兩家期交所（鄭州、大連）原定“最遲在年底之前”推出期貨新品種的時間表，因管理層態度變化而再生變數。
“目前棉花期貨（的獲批）關鍵卡在發改委”，8月3日鄭商所一位人士在接受記者采訪時說，“至今鄭商所與相關部委的溝通多數都很好，其中包括商務部、農業部、糧食局等部門，（鄭商所）已取得（這些部門的）一致意見，但是發改委的態度還不明朗。”
對于另一個原已進入有關部門年內恢復計劃的玉米期貨，大商所研究部總監王偉筠稱“玉米期貨的復出，現在很微妙”。
國內期貨市場不見新品種已有9年之久。自1994年期市進行治理整頓始，有關決策部門至今沒有批準任何新品種上市的申請。在國內的大連商品交易所、鄭州商品交易所、上海期貨交易所三家期交所中，目前保留的交易品種有12種，其中上市交易的有7種，而且這中間只有4種交易比較活躍，即大商所的大豆、上海期交所的銅、天膠以及鄭商所的小麥。
然而，2001年期貨市場步入恢復發展階段以來，參與市場的資金不斷增加，可交易期貨品種太少的供求矛盾逐漸顯現出來。對于期貨新品種的需求增長，還有一個重要的背景是糧食流通體制改革的啟動。由于流通體制的改革，企業參與糧食市場化程度發生了很大變化，迫切需要推出相應的期貨品種，進行套期保值。
在上述背景下，2001年，上海期貨交易所、鄭州商品交易所和大連商品交易所都向證監會提交了增加交易品種的申請報告，其中包括上海的稻米、鄭州的白糖和棉花、大連的玉米、豆油。這其中，玉米和棉花期貨上市申報的進程遙遙領先其它品種。據了解，早在1993年，就有期貨業內知名人士向國家有關部門正式提出報告，要求開展棉花期貨交易的研究，以適時推出棉花期貨。
棉花期貨的推出取得重大進展是在2002年初，時任副總理溫家寶到河南考察工作時，河南省委、省政府領導向其匯報了在鄭商所上市棉花期貨的問題。溫總理指示，加入世貿后發展農產品期貨市場是需要的。隨后河南省政府向國務院上報了文件，請示在鄭商所上市棉花期貨。
2002年12月，國務院的批文下達到中國證監會，正式同意鄭商所進行棉花期貨的上市籌備工作。在該批文中，另一個獲批籌備的品種是大商所的玉米期貨。玉米期貨最初是在1994年治理整頓被取消的品種。1999年9月，吉林省政府、大連市政府聯合向國務院報送了恢復玉米期貨交易的請示。
獲準籌備后，2003年4月鄭商所和大商所先后對外公布了相應的期貨品種的合約設計、規則，一切的準備工作如期進展。2003年2月，剛剛被扶正的鄭州商品交易所總經理王獻立在接受本報記者專訪時信心十足，“棉花期貨將于第二季度上市沒有問題”。對于玉米期貨，大商所今年也多次表示會在年底之前恢復。
然而，就在市場各方幾乎都對玉米和棉花期貨兩個新品種在2003年內上市深信不疑時，今年5、6月份管理層的態度卻發生了變化，而消息傳出，則已到了7、8月之交。
“目前棉花期貨（的獲批）關鍵卡在發改委”，8月3日鄭商所一位人士在接受記者采訪時說，“至今鄭商所與相關部委的溝通多數都很好，其中包括商務部、農業部、糧食局等部門，（鄭商所）已取得（這些部門的）一致意見，但是發改委的態度還不明朗。”
對于另一個原已進入有關部門年內恢復計劃的玉米期貨，大商所研究部總監王偉筠稱“玉米期貨的復出，現在很微妙”。
據發改委證券處一位人士透露，發改委在2003年4月份前，原則上是同意棉花期貨上市的。知情人士表示，目前發改委態度的不明朗，一部分原因是受到了高層對期市態度轉變的影響。
而國務院對期市態度的轉變，則要從2003年上半年的天膠風波和5月27日有關機構上報的一份內參說起。
天膠是2002年下半年開始崛起的期貨品種。2003年以來，天膠期價一路上揚，主力合約從年初11000元的水平，上升到15000元以上；6月合約在暴跌前一天更是創下了16195元的天價。與此同時，上半年成交金額累計為1．5萬億元，占全國期貨成交金額的1／3。不但成交規模大，天膠交易量增長速度也是全國期貨品種之最，與去年同期相比，天膠期貨成交金額增長193倍。
天膠期價過快的上漲，加上持倉量的居高不下，將市場暴露在巨大的風險之下。粗略計算，天膠期市30多萬手的持倉量，對應著150多萬噸的現貨量，相當于中國一年的天膠消耗量；同時天膠期貨直接凍結的保證金達十幾億元。
“對于一個小品種來說，這里的風險確實太大了。”業內人士指出。脫離了現貨基礎的過度炒作，暴露了目前期市交易制度不盡完善的問題。當時有證監會官員暗示，他們認為期市中存在操縱行為。而新期貨品種的推出，前提必須是市場平穩發展，期貨公司規模大，抗風險能力強。于是，天膠事件引發的對期貨市場風險控制能力的疑問，一定程度上打擊了管理層的信心。
幾乎在同一時間段，有關機構針對此事撰寫的一份內參上傳到相關決策層案頭。文中，有關人士力陳期貨市場投機盛行，巨額資金操縱市場，肆意拉高價格；相反，一些真正需要套期保值的企業的生產風險卻無法得到規避。
據透露，該份內參引起了國務院的很大重視，要求徹底調查清楚，并轉達給發改委與農業部等相關部門。后來有關部門推出了拍賣國儲大豆與延長非轉基因條例兩個“象征性”的救市措施。
雖然這份內參沒有直接提到新品種問題，但業內人士分析認為，它暴露的當前品種的問題間接累及了今年新品種的推出。
對于造成這樣的局面，期交所感到很是無奈，“我們的準備工作已經很充分，但證監會還是讓我們多做少說”，鄭商所綜合處的張雷說，“至于說天膠風波我們應該辯證地看，首先我們應該承認天膠期、現貨價格出現了背離，但很快就被修正了。”
除了引起有關管理層擔心的期市風險管控能力外，張雷認為天膠風波另有體制性的原因。
我國的橡膠采用進口配額管理，進口的橡膠只能自用不能進入現貨市場，導致國內現貨市場較小，所以容易產生炒作和操縱。根據有關資料，我國年橡膠消耗量為280萬噸，居世界第一，其中天然膠占了一半左右。而國內全年的天膠產量約為50萬噸，2003年的進口配額為85萬噸，對進口的依賴較大。另外，天膠的國際市場價格也在上漲。
鄭州商品交易所原總經理李經謀表示，懷疑天膠出了問題就應該去找天膠的原因，而不是限制期貨品種的推出。
在新品種與期市平穩發展的關系問題上，另有業內人士指出，造成天膠風波的部分原因也恰恰是期貨市場投資品種太少造成的：事實上品種越少越會出問題，因為資金都集中到少數幾個品種上，自然會引發過度炒作。
據了解，原本道路平坦的期貨新品種的年內推出此番擱淺，對期交所影響比較大。特別是像鄭商所，它目前只有小麥一個品種，而且交易并不活躍，所以鄭商所連續三年虧損。“新品種如果受阻的話，今年扭虧又將無望了。”張雷說。
不過，“（在幾個交易所之外）新品種年內擱淺并不會引起期貨業內（其它市場參與方）的強烈反應”。一位資深業內人士并不為近期新品種受阻的輿論所牽動，“目前大家更加關心的是推出新品種的機制能否逐漸理順，因為制度的改革是期貨市場發展的核心問題。”
但該人士也表示，目前期貨市場有限的幾個交易品種，使交易活躍的品種越來越集中。期貨投資資金集中在某幾個甚至某一個期貨品種上，容易出現壟斷價格、操縱市場的現象。期貨市場很可能因此而形成惡性循環。所以，就其個人觀點：“既然要推新品種，早上還是比晚上強。”
但目前一個期貨新品種上市，首先要經過期貨交易所的反復研究審核，之后上報中國證監會；證監會做出相應審核后，再向國務院上報。國務院則需要征詢國家相關部委、現貨管理部門以及有關省區市意見；綜合各方面反饋后，國務院再做出同意或不同意的批示。按照此路徑，中間只要是有任何一個部門或環節出于種種原因提出異議，這個品種的降生就要卡殼，面臨暫時擱淺甚至夭折的命運。對棉花、玉米等期貨新品種而言，即使天膠事件問題可以通過種種努力做出解釋并盡快化解，它們未來的上市之路依然不會平坦。
