當我們將所有的希望和熱情寄托給2004年的時候，誰也無法預料這一年會發生什么。但對于中國棉花產業來說，隨著市場化和全球化進程的加快，注定了在這一年里不會太平靜。
猜想一：棉花總體價格高位運行
2003年收購成本已在高位鎖定，一定程度上封堵了2004年新棉上市前棉價下跌的空間；而年度資源剛性缺口的存在，則隨時會誘發新的一輪上升行情，國際棉價的上漲、紡織市場的啟動都有可能成為導火索。行情爆發力取決于行情爆發的時間，越遲爆發，價格的想象空間越大。盡管，2004新棉上市會暫時緩解供求矛盾，但用棉企業不要對新棉價格寄予過多期望，否則， 2003年的那一幕將重演。我們可以算這樣一筆帳：即使2004年度全國棉花消費量維持在2002年水平即680萬噸（紡棉640萬噸，其他用棉40萬噸），這就意味著需要8500萬畝棉花，風調雨順的生長，平均單產達到80公斤。有人會說：國內不夠，可從國際市場上拿。但實踐已反復證明，只要中國一進口，國際棉價就上漲，進得越多，漲得越高。反過來，再看價格的支撐因素：一是植棉面積達到8500萬畝非常困難，因為新疆、長江流域兩個棉區本身就沒有多少增長潛力，而2004年國家政策是引導農民多種糧食；二是2004棉花年度的期初商業庫存（即2003年期末庫存）可能降至歷史最低水平，至少接近最低水平。三是國家棉庫空空如也，棉花一多，國家收會受儲，這成了棉花經營者的一道心理底線。
猜想二：棉花市場波動相對頻繁
信息通道的暢通，使棉花市場變得敏感。目前，每一條對市場利空或利多的消息，都可以在以秒計算的時間內傳到任何一處與棉花有關的角落，會對棉花產業鏈上不同企業的行為產生不同程度的影響，在“羊群效應”作用下，矛盾往往被人為放大，使價格波動的頻率增加、幅度擴大。2004年，全國棉花交易市場電子撮合交易甚至紐約棉花期貨市場價格的起伏，都可能對國內棉花現貨市場產生更明顯、更直接的影響，不管其波動是源于基本面的變化，還是技術因素。可以說，由供求總量決定年度棉價單邊向上或向下的情況已一去不返，2004年棉花價格在數百元范圍內的波動的現象會不時出現。
猜想三： 棉花行業開始“二次洗牌”
在2004年，許多人會發現，棉花市場上并非遍地黃金，也布滿陷阱。如果將近幾年來從計劃經濟到市場經濟轉軌過程中棉花企業的新老更替，稱作棉花行業的“一次洗牌”的話，那么，“二次洗牌”將從2004年開始。隨著企業數量的大增，增多粥少的局面不可避免地形成，搶資源、搶市場，搶人才，從“你進我退”到“你死我活”，競爭將更加殘酷。除了比質量、比價格、比服務外，資金實力、市場判斷能力、企業運作能力都可能成為決定成敗的關鍵。因此，在2004年，各類棉花企業的贏利能力出現明顯分化，市場份額將重新分配，“大企業主導市場，小企業在夾縫中生存”、“強者更強、弱者出局”的格局將初步形成。
猜想四：紡織行業增速減緩
加入世貿組織后，我國紡織行業以每年兩位數以上的增幅快速發展，預計增長勢頭在2004年將得到延續，其主要原因：一是通過多年的努力，許多企業在國際市場已建立了通暢的銷售渠道和穩定的客戶群。二是我國紡織業的競爭優勢因加入世貿還會在國際市場上得到進一步體現，新市場正待開發。三是我國紡織業管理水平在提高，技術進步在加快，國際貿易和投資的經驗在豐富。有資料顯示，2003年我國紡機進口額達到50億，在建棉紡紗錠1000萬錠，2004年我國棉紡業規模進一步擴大已成定局。另一方面，我們也應看到，出口退稅的下調、原料成本的上漲對紡織行業的負面影響將在2004年顯現。我國紡織業在國際市場上的高速擴張，已引起來許多國外同行的警覺，可能出現的貿易、技術壁壘增加了我國紡織業發展的變數。因此，預計我國棉紡業在2004年繼續保持增長，但速度減緩。
猜想五：資金面總體偏緊
我們對棉花市場上資金來源的四個主要渠道進行逐一分析：一是紡織企業。紡織企業除了少量自有資金外，主要依靠銀行貸款。為防止經濟過熱，2003年下半年起，國家開始收縮信貸規模，在第四季度，不少棉紡企業甚至棉花市場已明顯感到了由此帶來壓力，有跡象表明，國家偏緊的信貸政策2004年不會出現大的變化。二是農發行政策貸款。不管明年農發行是否繼續存在，國家都可能保留一塊棉花專項貸款。但有一點可以肯定，貸款的條件和監管可能更嚴格，不要期望出現農發行資金“普渡眾生”式的投放。三是民間資本。應該說當前社會存量資金比較充裕，但他們感興趣的是風險小、收益大、見效快的項目，一旦2004年棉價居高不下，外圍民間游資可能望而止步。四是棉花企業的自有資金和商業貸款。棉花企業的自有資金，對于棉花市場來說，是杯水車薪。而從現有政策看，商業貸款基本只有兩類棉花企業可能取得，一類是有資產抵押的，一類是有授信額度的，前一類規模不會太大，后一類企業數量很少。以上因素，決定的2004年棉花資金面總體偏緊的形勢。
猜想六：外棉被更多的紡織企業接受
市場人士已明顯感到到，國內外兩種棉花資源、兩個市場對接的速度在加快，2003年，在用完全部的進口配額后，國家又追加了50萬噸的配額，已有越來越多的紡織廠親身體驗了進口棉的內在品質和操作程序，盡管進口棉也存在一些質量、重量問題，但總體上看，因交易程序規范透明、履約有保證、售后服務到位、在一定時期比國內棉價有價格優勢等，進口棉已得到多數棉紡企業的認可。許多企業已在申請2004年的進口配額，預計89.4萬噸不會有剩余。從長遠看，國內棉花生產能力已難以滿足紡織企業高速發展的需要，中國必然成為棉花凈進口國，隨著2005年后配額時代的到來，“從國際市場上拿棉花”將成為一些紡織廠的家常便飯。
