2022年，受俄烏戰爭、芳烴調油、疫情頻發等事件干擾，聚酯產業鏈大多數時間內處在強能源和弱需求的格局下，產業鏈各環節被動降負現象普遍較多，整體呈供需雙弱態勢。展望2023年，一方面，終端需求有弱復蘇的預期，另一方面，各環節有不同程度的投產壓制，預期供需雙增，趨勢性行情預計較難出現，各環節產能實際投放的情況將成為重要影響因素。
聚酯：龍頭企業占比不斷擴大
從聚酯產能投放計劃來看，2023年聚酯行業合計有973萬噸/年的新產能預期釋放，產能增速預計在13.86%附近，環比2022年聚酯產能增速近乎持平，其中滌綸長絲新增產能統計在455萬噸，聚酯瓶片新增產品約在440萬噸，滌綸短纖新增產能約在78萬噸，而聚酯切片新增產能近乎于無，可見在2023年新增產能中，主要以滌綸長絲以及聚酯瓶片為主。
PTA：或將出現寡頭壟斷格局
目前PTA行業仍有不少產能投放計劃，2023年PTA計劃投產1200萬噸，至2023年年底，PTA產能總量將達到8000萬噸左右（考慮到部分裝置退出），產能增速12%左右。
近年來，PTA行業集中度不斷提升，且趨勢仍在延續。目前PTA前五大企業分別是逸盛、恒力、新鳳鳴、福海創和虹港石化，其產能占比分別為28.07%、16.24%、7%、6.3%和5.6%，前兩家企業占比共計44.31%，前五家企業占比共計63.2%，PTA行業呈現出寡頭壟斷的格局，生產企業定價權較強。
聚酯產業鏈孰強孰弱
終端需求決定產業鏈總體利潤大小，各環節供需相對強弱和生產企業定價權優勢決定總利潤分配。2022年，紡織品服裝終端需求整體表現弱勢，加上上游能源相對強勢，聚酯產業鏈總體處在強能源和弱需求的格局下，產業鏈整體利潤表現不佳。
從2023年來看，一方面，終端需求有弱復蘇預期，預計產業鏈總體利潤（尤其中下游）會有所修復。各品種供需面來看，預計PX、PTA、聚酯、乙二醇的產能增速分別為14%、12%、7%和6%，在不考慮行業產能利用率的前提下，PX和PTA的供應壓力略大，不過PX和PTA行業格局更有優勢。從當前利潤水平來看，目前只有PX環節利潤相對有壓縮空間，因此2023年PX利潤大概率向中下游轉移，具體節奏仍需關注投產進度。
