11月28日，鄭棉繼續下跌，盤中創出14840元/噸的半年來新低，隨后減倉上行，收出一根長下影線，盤終重新站上萬五關口。在經過了連續兩個月下跌后，跌幅已經達到了3000點，此輪下跌幅度已經超出了市場預期。
國內棉花供給與庫存壓力較大
本年度籽棉交售已經進入尾聲，新棉集中上市、棉花到港持續創下新高、拋儲累計成交近90萬噸，棉花供應十分充裕。回顧拋儲進程，7月31日至11月14日，拋儲成交量88.47 萬噸，成交率71.81%，已經停拋。7月21日，國家發改委宣布發放75萬噸非國營滑準稅進口配額，9月開始到港大幅增加。停拋難改供應壓力，因為進口和新花源源不斷。
棉花庫存較大，截至10月底全國棉商業庫存為240.52萬噸，環比增加109.06萬噸。截至11月23日，疆棉加工308.02萬噸，同比增幅40%。收購成本固化在16400-16900 元/噸附近，上有套保壓力，下有成本支撐。
新疆收購價跌破7元/公斤
據了解，受上周鄭棉、國內棉花現貨報價齊聲回落、北疆部分棉區加工企業減收、停收引發囤棉大戶/合作社的擔憂，近幾日全疆籽棉收購價繼續下滑，南疆38-39%衣分、12%以內水分籽棉收購價普降至7.0元/公斤以下，而北疆奎屯、石河子、昌吉等地39-40%衣分籽棉收購價也下調至7.0-7.10元/公斤。
下游情況沒有明顯改善
當前下游情況仍然沒有明顯改善，佛山針織開機仍在兩成以下的低位，江浙織布開機也維持在五到六成，且坯布價格近期也有0.5-1元/米的下跌。貿易商虧損面擴大，與紡企均競相出貨。內地紗廠繼續降低開工，部分中型紗廠也有放假一周的情況發生。有企業反映棉麻、亞麻類等差異化品種訂單較好，且價格逆勢上漲，純棉紗線類僅低支紗和色紡紗略有訂單，其余品種訂單寥寥。
總的來說，全球消費變化是國際市場主要預期偏差，目前市場交易 USDA高估全球消費，后市有下調風險。而國內棉花供過于求，當前國內紡織廠反映訂單不及本月上旬，且以短單為主，紡企依舊訂單稀缺，棉花需求疲軟，新棉銷售不暢，花紗期價再次大幅下挫，紗價跌價幅度更大。且隨著棉花期現貨價格走低，布廠、面料廠和服裝廠對棉紗的壓價更為嚴重，國內棉紗價格跌幅擴大。在下游負反饋持續的情況下，新棉成本固化后支撐減弱。棉花長期來看或將弱勢持續，而短期內持續震蕩。
