美棉站上80美分關口
當前，對國際棉花市場來說，宏觀層面擾動仍然較大，近期美元指數持續走弱，創下8月份以來新低，對美棉價格有一定支撐，美棉站上80美分/磅整數關口。12月28日，ICE美棉下跌0.21%，報收80.36美分/磅。
當前美棉加工進入后期，印度處于新棉上市高峰期，棉花產量逐漸清晰；南半球棉花主產國種植也在持續推進。
2023年全球棉花因需求減弱幾乎達到冰點，因為美國高利率帶來的一系列問題，商品價格逐步下跌，價格大幅下跌已經消化了大部分利空消息。2024年全球應該不會再出現較大的沖突戰爭，市場似乎在靜等美國降息，開啟棉花上漲之旅。
鄭棉延續震蕩偏強的走勢
國內市場方面，受階段性補庫提振，近期鄭棉延續震蕩偏強的走勢，12月28日，鄭棉主力合約收盤價為15530元/噸，漲80元/噸。節前需求有環比好轉跡象，紡企開機、產銷有所企穩，對鄭棉價格有一定支撐。
下游紗線價格呈現企穩態勢，成品庫存也有所去化，但程度有限，整體庫存壓力依舊偏高，不過在成本支撐下，下跌空間也不大，預計元旦后需求有再度轉淡的可能性。新棉加工進入尾聲，供應仍較為寬松。截止到2023年12月26日，新疆地區皮棉累計加工總量479.85萬噸，同比增幅21.53%。
純棉紗紡企庫存繼續下降
純棉紗紡企庫存繼續下降，價格持穩為主。近期棉紗的成交有所好轉，但持續性仍面臨較大考驗。從棉紗庫存的絕對量來看仍在高位，去庫仍需要一段時間，終端訂單仍然一般，短期鄭棉走勢偏震蕩。
明年下半年棉花行情可能有所好轉
短期看，鄭棉仍將在15000元上方震蕩運行，上下兩難。預期2024年，上半年棉花行情以震蕩下行為主，下半年將有所好轉。明年全球棉花期末庫存屬于中高位值，供應寬裕，不缺棉花。明年國內工商期末庫存供給平衡略偏緊，進口棉和進口紗將明顯增加，給國內市場帶來沖擊。目前下游形勢仍不是很樂觀，主要體現在下游紗線、坯布、服裝庫存水平較高，尤其是棉紗中間貿易商社會庫存巨大。紗廠紡紗利潤虧損慘重，上下游價格傳導不暢，需要一定周期去化解庫存，產業鏈利潤才能有所起色。目前新疆棉收購已經結束，剛開始收購的高價棉花難以解套，低價棉花可以參與套保和交割，后期棉價上方套保壓力存在，所以明年上半年棉花價格以走弱為主。但由于工商期末庫存偏緊，所以到了5月份以后，棉花供應壓力減弱；另外，隨著美國服裝批發零售商庫存降低，采購動力上升，后期我國紡織品服裝出口會有所好轉。因此，我們認為，國內棉花價格在明年上半年仍以震蕩下行為主，下半年將有所好轉。
