英媒稱，中國40年前作出了開放經(jīng)濟(jì)的歷史性決定，其背后動(dòng)機(jī)之一就是吸引外來直接投資。隨后涌入的大量資金幫助改變了中國經(jīng)濟(jì)。但如今，涌入中國金融市場(chǎng)的新型資本開始令這些資金“相形見絀”。從對(duì)工廠和寫字樓的直接投資轉(zhuǎn)向?qū)善焙蛡耐顿Y組合，這在很大程度上說明了中國正在發(fā)生怎樣的變化——以及它是怎樣開始對(duì)世界金融體系施加更大影響力的。
據(jù)英國《金融時(shí)報(bào)》網(wǎng)站12月3日?qǐng)?bào)道，過去一段時(shí)間，中國國內(nèi)的股票和債券市場(chǎng)——分別是世界第二大和第三大市場(chǎng)——與外部世界的聯(lián)系相對(duì)較少。
報(bào)道稱，但今年發(fā)生了很大變化。根據(jù)官方統(tǒng)計(jì)數(shù)字，截至9月底，外國資產(chǎn)管理公司、主權(quán)財(cái)富基金和央行已將它們持有的中國國內(nèi)股票和債券（以人民幣計(jì)價(jià)）總額增加到4622億美元，比去年同期增加了1225億美元。
海通國際執(zhí)行董事米蘭達(dá)·卡爾說：“這些資金流入凸顯了中國經(jīng)濟(jì)從企業(yè)直接投資到機(jī)構(gòu)投資的再平衡。”
報(bào)道認(rèn)為，這種轉(zhuǎn)變有幾個(gè)原因。一是通過向外國人開放人民幣投資，中國打算促進(jìn)人民幣的國際化，以減少對(duì)美元的依賴。
在2009年金融危機(jī)之后，北京領(lǐng)教了美國通過擁有世界儲(chǔ)備貨幣而獲得的所謂過度特權(quán)。它決心加強(qiáng)自己的國際存在。
卡爾表示：“以本國貨幣進(jìn)行交易顯然要安全得多，尤其是在發(fā)行債券的時(shí)候，因此從境外流入的人民幣計(jì)價(jià)基金越多越好。”
報(bào)道稱，從市場(chǎng)角度看，外資流入也有所助益。機(jī)構(gòu)資金（尤其是來自央行和主權(quán)財(cái)富基金的資金）本質(zhì)上比中國搖擺不定的以散戶為主的股市以及尚不成熟的債券市場(chǎng)更穩(wěn)定。
報(bào)道注意到，中國政府今年試圖降低外國機(jī)構(gòu)投資中國債券市場(chǎng)和股市的難度。中國人民銀行放寬了對(duì)外國信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的限制。政府已經(jīng)降低了對(duì)某些種類債券收益的稅收。
大部分流入資金進(jìn)入了債券市場(chǎng)。今年前9個(gè)月，大約662億美元流入了中國國內(nèi)債券市場(chǎng)，使得持有債券總額在9月底達(dá)到2772億美元。
報(bào)道稱，資金流入的一個(gè)原因是，相對(duì)于歐洲政府債券而言，中國債券的收益率較高。11月中旬，德國10年期國債的收益率約為0.37%，遠(yuǎn)低于中國10年期國債的3.5%。
然而，收益絕不是唯一因素。中國債券將被納入國際指數(shù)，成為大型機(jī)構(gòu)投資者的基準(zhǔn)，也就是說，資產(chǎn)管理公司別無選擇，只能開始建立自己的敞口。
報(bào)道稱，彭博巴克萊全球綜合指數(shù)將在明年4月開始的20個(gè)月時(shí)間里納入人民幣計(jì)價(jià)債券，其中386支中國債券將納入該指數(shù)，權(quán)重為5.5%。預(yù)計(jì)摩根大通新興市場(chǎng)政府債券指數(shù)和花旗世界政府債券指數(shù)也將緊隨其后。如果出現(xiàn)上述情況，債券投資者將不得不大量買入中國國內(nèi)債券，從而進(jìn)一步增加資金流入。
對(duì)于央行來說，另一個(gè)因素在發(fā)揮作用。人民幣被納入國際貨幣基金組織（IMF）的儲(chǔ)備貨幣籃子，使世界各地的央行不得不增加它們的儲(chǔ)備人民幣數(shù)量，以便更密切反映該貨幣籃子的構(gòu)成。人民幣在2016年加入后，在IMF貨幣籃子中占據(jù)了10.9%的權(quán)重。
報(bào)道稱，流入股市的資金在很大程度上也受到納入國際指數(shù)的推動(dòng)。全球指數(shù)提供商摩根士丹利國際資本公司（MSCI）今年早些時(shí)候?qū)?35支中國A股納入其新興市場(chǎng)指數(shù)，迫使跟蹤這項(xiàng)指數(shù)的基金管理公司購買這些股票。
截至2018年9月底，外國持有的中國A股股票市值高達(dá)1850億美元，與今年年初的水平類似。
報(bào)道稱，即便當(dāng)美國和中國在貿(mào)易戰(zhàn)中相互角力之時(shí)，中國還是在發(fā)現(xiàn)向全球資本開放的效用。
消息來源:參考消息網(wǎng)
