IPO項(xiàng)目進(jìn)度“倒退”？
由于IPO開閘一波三折，一些排隊(duì)的擬上市企業(yè)只好自己想辦法籌資，先將募投項(xiàng)目建設(shè)起來，等到來日上市募資后再做置換。
來自浙江嘉興桐鄉(xiāng)的新澳紡織主營毛精紡紗線以及中間產(chǎn)品羊毛毛條，主要應(yīng)用于下游紡織服裝領(lǐng)域。資料顯示，公司此次IPO計(jì)劃發(fā)行不超過2668萬股，募集資金4.31億元。其中，3.31億元用于“2萬錠高檔毛精紡生態(tài)紗項(xiàng)目”，1億元用于償還銀行貸款。對(duì)于高檔毛精紡生態(tài)紗項(xiàng)目的投資主要是固定資產(chǎn)投資，達(dá)到2.55億元。
為了抓住商機(jī)，新澳紡織在IPO關(guān)閘期間已經(jīng)自籌資金投入到項(xiàng)目建設(shè)中。據(jù)招新澳紡織股書披露，截至2013年12月31日，“2萬錠高檔毛精紡生態(tài)紗項(xiàng)目”已完成前期投資12810.70萬元，并已有8080錠紡紗產(chǎn)能開始試生產(chǎn)，初步形成近1000噸的年生產(chǎn)能力。
但據(jù)當(dāng)?shù)貦?quán)威媒體2013年1月7日?qǐng)?bào)道：新澳“2萬錠高檔毛精紡生態(tài)紗項(xiàng)目”已完成計(jì)劃總投資3.5億元的60%，爭取今年10月前投產(chǎn)，屆時(shí)可新增銷售5億多元，實(shí)現(xiàn)利稅1億元。
記者注意到，按照嘉興日?qǐng)?bào)的報(bào)道，新澳紡織2萬錠高檔毛精紡生態(tài)紗項(xiàng)目在2013年1月已完成計(jì)劃總投資的60%。而公司招股書中卻稱，該項(xiàng)目截至2013年末完成投資1.28億元，僅相當(dāng)于募集資金使用額3.31億元的38.67%，尚不足四成。
預(yù)測(cè)凈利率高達(dá)16%
從IPO資金投向看，“2萬錠高檔毛精紡生態(tài)紗項(xiàng)目”不僅是新澳紡織此次上市的重點(diǎn)項(xiàng)目，也是唯一的實(shí)體投資項(xiàng)目。
財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2011年至2013年，新澳紡織營業(yè)收入分別為14.67億元、14.89億元、14.29億元，凈利潤分別為1.01億元、8041萬元、1.01億元。近三年來，公司營業(yè)收入規(guī)模基本持平，保持“原地踏步”。
為了擺脫現(xiàn)狀，新澳紡織寄希望于高端路線。據(jù)招股說明書，新澳紡織本次擬募集資金主要投向是2萬錠高檔毛精紡生態(tài)紗項(xiàng)目。該項(xiàng)目計(jì)劃建設(shè)期為兩年，第三年開始投產(chǎn)，當(dāng)年生產(chǎn)負(fù)荷達(dá)到設(shè)計(jì)能力的70%，第四年生產(chǎn)負(fù)荷達(dá)到設(shè)計(jì)能力的90%，第五年起生產(chǎn)負(fù)荷達(dá)到設(shè)計(jì)能力的100%。 項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，公司在原有44000錠紡紗產(chǎn)能基礎(chǔ)上，將年新增2280噸高檔精紡紗線。預(yù)計(jì)正常年均營業(yè)收入為5.55億元，利潤總額8826萬元。
《金證券》記者簡單計(jì)算后發(fā)現(xiàn)，新澳紡織對(duì)新項(xiàng)目的預(yù)測(cè)凈利潤率達(dá)到16%，相比公司2013年凈利潤率7%高出一倍多。
稅收優(yōu)惠或難繼續(xù)
新項(xiàng)目能否帶來預(yù)計(jì)中的高利潤尚未可知，但新澳紡織眼下卻面臨稅收優(yōu)惠到期的煩惱，可能對(duì)公司業(yè)績產(chǎn)生負(fù)面影響。
據(jù)招股書披露，新澳紡織在2011年通過浙江省高新技術(shù)企業(yè)審查，2011-2013年的企業(yè)所得稅適用稅率為15%。這期間，公司因?yàn)樯鲜龆惵蕛?yōu)惠減免金額分別為692.18萬元、587.97萬元和668.07萬元，占公司凈利潤的比例約為6%。
不過，記者梳理后發(fā)現(xiàn)，新澳紡織研發(fā)費(fèi)用投入和研發(fā)人員學(xué)歷占比都存在不足。資料顯示，公司2011年-2013年研究開發(fā)費(fèi)用分別為2930.63萬元、3457.91萬元和3614.17萬元，而公司三年來營業(yè)收入分別為14.67億元、14.89億元和14.28億元，研究開發(fā)費(fèi)用占營業(yè)收入的比例分別為2%、2.32%和2.53%。而高新企業(yè)認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)中，要求企業(yè)研發(fā)費(fèi)用占銷售收入比例最低不低于3%。
此外，公司大專及以上學(xué)歷的員工為304人，占比14.95%。與高新企業(yè)認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)中“具有大學(xué)專科以上學(xué)歷的科技人員占企業(yè)當(dāng)年職工總數(shù)的30%以上”的要求相距甚遠(yuǎn)。
新澳紡織在招股書中坦言，公司報(bào)告期內(nèi)主要稅收優(yōu)惠是高新技術(shù)企業(yè)所得稅稅率優(yōu)惠。如果公司不再符合或未能繼續(xù)申請(qǐng)并通過相關(guān)的資格認(rèn)定，則公司的經(jīng)營業(yè)績將有可能受到不利影響。
