1、維持行業謹慎推薦。上周中華商業網公布了2014年一季度全國百家重點大型零售企業數據，零售額累計增長1.4%，增速同比放緩6.2個百分點，連續第三年放緩，是2005年來同期最低增速，終端消費環境依舊低迷。從長線角度，我們依然維持飛亞達（自主品牌拉動業績穩定增長、低總市值、股價處于底部）、森馬服飾（看好童裝領域發展，服飾股中的成長型標的）、探路者（線上快發展，長期則要看行業整合和發展，以及以綠野為樞紐的 “戶外旅行綜合服務平臺”的建設）、海瀾之家（渠道擴張繼續、買斷模式增加、分成比例變化，2016年后新的增長驅動仍需觀察）、富安娜（管理良好、業績穩定、低估值）推薦評級；從業績彈性角度，我們繼續推薦報喜鳥。生產型企業中，我們首推魯泰A（雖然一季報低于預期），其全球性的競爭地位下海外擴張空間的打開，人民幣近期貶值也對公司業績形成利好。從近期棉花價格走勢看，內棉價格進一步走低、與此同時內外棉價格快速收窄（尤其是長絨棉，海外長絨棉價格堅挺、國內長絨棉價格不斷下跌），考慮到海外細絨棉價格也在下降通道中，對華孚色紡和百隆東方的短期業績形成利空；但考慮到未來2-3年的業績彈性，全年角度我們維持對華孚色紡的推薦評級。
2、板塊上周表現回顧。上周，上證綜指繼續出現大范圍下跌，累計跌幅2.94%；紡服板塊總體跌幅達6.25%，其中紡織制造跌6.34%，服裝家紡跌6.16%。個股看，板塊領跌前三公司為搜于特（年報一季報數據利空）、江蘇陽光、宏達高科，領漲前三公司為華芳紡織、金飛達、嘉欣絲綢（嘉欣絲稠廣場開始對外承租）。港股方面，領跌為天虹紡織、裕元集團（年報數據利空）、達芙妮國際（上周上漲本周回落）；領漲前三公司為李寧、361度、新秀麗（年報及一季報數據利好）。
3、公司重要公告及動態跟蹤。動態跟蹤-飛亞達：自主品牌進入收獲期，拉動總體業績超預期；再次強調對公司推薦評級；美邦服飾：O2O戰略深入推進過程中；羅萊家紡：加盟清庫存后主品牌恢復增長；卡奴迪路：反腐影響持續，14年代理品牌比重提升；夢潔家紡：管理改善帶來利潤大幅反彈，股價底部反彈過50%；七匹狼：杠桿回收、業績下滑幅度超市場預期，投資機會仍需等待；搜于特：收入下滑趨勢延續，投資時點仍需等待；魯泰A：一季報收入受到發貨滯后拖累，全年凈利預期不變，維持推薦；偉星股份：訂單回升、毛利率提高、三費齊降、低基數，共同驅動Q1凈利同比大增；航民股份：價量齊增，驅動收入增長超預期；聯發股份：印染布大幅增加、驅動年報超預期，子公司持續虧損、導致季報低預期。重要公告-際華集團：13年度凈利上漲13.35%；報喜鳥：主品牌貨品政策變化,13年不享受所得稅優惠；好孩子國際：13年中國市場收益同比上升4.2%；新秀麗：13年度凈利上漲18.6%；裕元集團：13年凈利潤同比減少7.1%；周生生：13年凈利潤同比上漲24%；長興國際：13年度凈利潤同比下跌50.5%。
4、行業重要數據。原料：（1）328級現貨周均價18057元/噸（-2.25%）；Cotlook A：93.57美分/磅(+0.57%)；內外棉價差均值1897元/噸（-20.57%）；長絨棉（137級）：32300元/噸（-0.92%）。進口長絨棉（美國 PIMA 2級）：30953元/噸（+0%）。美元兌人民幣匯率：6.2536（+0.48%）（2）化纖：滌短8897元/噸（+0.20 %）；氨綸40D49000元/噸（+0%）。行業數據：3月百家零售額增1.3%，服裝類增3.9%，化妝品增0.6%，金銀類降13.5%。
