一周主要回顧與展望：根據國家統計局統計，2021 年1-3 月社會消費品零售總額累計值10.52 萬億元，同比上升33.9%，服裝鞋帽類商品零售額累計上升54.2%。3 月當月社會消費品零售總額3.5 萬億元，同比上升34.2%。2021 年1-3 月網上實物商品零售額實現約2.3 萬億元，同比增長24.4%，占社會消費品零售總額的比重達到21.9%。
上周紡織服裝板塊表現弱于市場。2021 年4 月16 日至2021 年4 月23 日期間，申萬紡織服裝指數下跌2.47%，弱于申萬A 指數5.09 個百分點。 其中，服裝家紡指數下降3.09%，弱于申萬A 指數5.71 個百分點；紡織制造指數上周下降1.23%，弱于申萬A 指數3.85個百分點。
近期重點回顧：
聚美麗大會：中國化妝品市場規�？焖偕仙�，19 年達到692 億美元，位列全球第二，同比增速13.8%，增速遠高于全球成熟市場。功效性護膚品行業高景氣的持續性強，市場集中度高，本土品牌優勢明顯，市占率提升空間大。（1）化妝品品牌由原來以營銷與渠道驅動逐漸轉向研發創新驅動，未來看好線上渠道占優、具備研發創新能力的化妝品品牌商，推薦貝泰妮、華熙生物、珀萊雅、上海家化、丸美股份。（2）在化妝品行業高速增長的背景下，ODM 龍頭公司有望充分享受享受下游紅利，推薦青松股份。
南極電商20 年業績點評：公司公告2020 年報，歸母凈利潤同比下滑1.5%，業績低于市場預期。2020 年實現收入41.7 億元，同比增長6.8%，歸母凈利潤11.9 億元，同比下滑1.5%，扣非歸母凈利潤11.0 億元，同比下滑3.7%。公司核心競爭力穩固，具備競爭力的性價比的供應鏈有望推動公司不斷演進。淘系渠道流量規則變化對公司GMV 和貨幣化率有一定影響。公司20 年業績承壓，積極布局新渠道，重塑企業長期競爭力，下調“買入”評級至“增持”。
珀萊雅年報及一季報點評：公司發布2020 年年報及2021 年一季報：20 年歸母凈利潤4.8億元，同比增長21.2%，21Q1 歸母凈利潤1.1 億元，同比增長41.4%，符合預期。公司線上渠道持續高速增長，彩妝品類迅速增長，其他自有品牌孵化初現成效，業績持續保持良好增長。由于線下渠道有所調整，下調21/22 年，新增23 年盈利預測。公司是國貨化妝品龍頭公司，新媒體營銷能力突出，堅持大單品策略，彩妝品類有望突出重圍，維持“買入”評級。
投資建議：近期紡織服裝企業年報出爐，2020 年穩中有進，伴隨經濟持續復蘇，服裝等可選消費有望接力21 年高增長。 推薦：1）服裝：比音勒芬、海瀾之家、太平鳥、地素時尚、森馬服飾、安踏體育；2）家紡：水星家紡、羅萊生活、富安娜；3）化妝品及電商：華熙生物、愛美客、珀萊雅、青松股份、貝泰妮、安克創新；4）紡織制造：健盛集團，下周ODM 龍頭華利集團詢價，建議關注申洲國際和全球運動鞋ODM 龍頭華利集團。
風險提示：若新型冠狀病毒感染肺炎疫情持續時間較長，業績可能不及預期。
