近日印度疫情急劇惡化，新增確診及死亡人數大幅增加，單日新增確診30萬余例，單日死亡3000余例。
印度疫情爆發短期關注訂單轉移受益標的本次印度疫情惡化，勞動力短缺、工廠停工停產、訂單交貨運輸不及時，或將導致部分紡織訂單轉移回國，帶來國內紡織產業鏈出口的邊際增量，緩解BCI事件的負面影響，利好受益于訂單轉移的紡織制造企業。另外，全球棉花缺口持續擴大背景下，印度疫情或利好中國棉花，但影響偏弱。
中長期依舊看好紡織制造龍頭競爭壁壘優勢
長遠來看，如果未來印度疫情得到控制，訂單可能還會回到印度，因為印度無論在人力、稅收、貿易環境等方面成本均低于我國，中國紡企多年的管理經驗、技術制造、勞動效率等方面優勢明顯，可作為國內紡企出海建廠的有利基礎。目前我國紡織制造行業基本處于成熟期，龍頭企業以其技術、經驗、規模優勢受益于行業集中度提高趨勢，同時受到2020年疫情影響，部分中小企業出清，行業集中度有望進一步提升。隨著國內產業技術快速升級，機器替代率越來越高，國內龍頭紡織企業的長期發展空間依舊廣闊。
我們認為，本次印度疫情惡化，勞動力短缺、工廠停工停產、訂單交貨運輸不及時，或將導致部分紡織訂單轉移回國，帶來國內紡織產業鏈出口的邊際增量，緩解BCI事件的負面影響，利好受益于訂單轉移的紡織制造企業。但如果未來印度疫情得到控制，訂單可能還會回到印度，因為印度無論在人力、稅收、貿易環境等方面成本均低于我國。從中長期來看，中國紡企多年的管理經驗、技術制造、勞動效率等方面優勢明顯，可作為國內紡企出海建廠的有利基礎。隨著國內產業技術快速升級，機器替代率越來越高，國內龍頭紡織企業的長期發展空間依舊廣闊。
