在全面降準消息的積極影響下，7月12日A股市場三大股指集體走高。對投資者而言，降準后A股市場還能漲多久？下半年市場流動性是否還將生變？
在多位業內人士看來，降準后市場信心有望明顯提振，從歷史數據看，降準與A股指數上漲并無必然聯系；從投資角度出發，業績仍是市場的主要“錨”，建議圍繞成長風格及金融周期兩條思路展開布局。
市場信心短期有望明顯提振
日前央行宣布，將于7月15日下調金融機構存款準備金率0.5個百分點（不含已執行5%存款準備金率的金融機構）。央行此次降準為全面降準，預計將釋放長期資金約1萬億元。
國信證券首席策略分析師燕翔認為，本次降準快速落地釋放出積極的政策信號，基本打消了市場此前關于流動性的顧慮，市場信心有望在短期內明顯提振。中長期來看，此次降準目的是為保經濟增長營造良好的貨幣金融環境，實體經濟融資成本有望降低，特別是小微企業有望受益，有利于下半年經濟回升。
對于下半年貨幣政策方向是否生變，目前業內存不同看法。中銀證券首席策略分析師王君認為，雖然全面降準有部分對沖MLF到期和繳稅因素，但從中反映的信號意義非凡，表明下半年貨幣政策態度有所變化。對股票市場而言，全面降準無疑是利好因素，考慮到A股下半年盈利驅動的市場主線，降準會加強盈利因子的持續性，市場仍然會延續溫和上漲態勢。
招商證券首席策略分析師張夏則指出，降準有利于緩解短期市場對MLF集中到期、政府發債提速等資金擾動因素的擔憂，考慮到央行反復強調“堅持正常貨幣政策，不搞大水漫灌”，一旦市場出現資金空轉套利行為，不排除央行再度收緊的可能。
在安信證券首席策略分析師陳果看來，今年四季度之后的一個階段可能面臨中國經濟增速放緩和美國貨幣政策邊際收緊的組合，因此降準有一定的打提前量考慮，預計未來一個階段流動性將維持中性偏寬松，但持續顯著寬松加碼也面臨制約。
降準與指數上漲并無必然聯系
7月12日A股三大股指集體走高，其中創業板指盤中創6年來新高。今年降準后A股漲勢還能否延續？
招商證券統計了2008年10月以來超過20次降準公告發布前后市場主要股指表現，整體上看漲跌參半。特別是2018年4月17日和2018年10月7日宣布降準均有置換MLF的內容，但前次公告宣布后上證指數等主要股指由跌轉漲，而后一次則由漲轉跌。
在中國銀河證券策略分析師曾萬平看來，降準與A股指數上漲并無必然聯系，每次降準之時，市場短期走勢大概率與市場本來的走向保持一致，不會因降準而改變；目前我國宏觀經濟走平且有下行壓力，但“貨幣―信用”周期仍處相對寬松狀態，此時降準反映出貨幣政策的適度、穩健，對市場的影響略偏利好。從降準后市場板塊表現看，不同的市場階段下均是當時具有成長性、高景氣的板塊抗跌性較好或漲幅靠前。
光大證券策略分析師張宇生認為，全面降準短期對股市存在一定利好，預計下半年市場盈利增速將超預期并且趨勢可能逐季向上，這可能是下半年行情最為有力的支撐。
看好成長及金融周期表現
就今年的市場環境而言，在價值股經歷持續回調后，成長股近期接棒走強；在多家券商看來，下半年市場邏輯可能再度聚焦業績，疊加全面降準因素，下半年成長風格有望進一步延續。
在中金公司首席策略分析師王漢鋒看來，流動性寬松的環境相對更有利于成長風格，尤其是當前與產業升級相關的部分制造業景氣度相對較高、盈利確定性強、成長周期相對較長。總體看，下半年可能不利于價值風格的表現，“景氣程度高、產業前景相對明確且相對長線”的成長主線可能更活躍。
張夏認為，業績仍是市場的主要“錨”，建議圍繞半年報超預期、三季報景氣仍將持續的思路進行布局和調倉，聚焦受益于全球工業生產恢復的中國工業品板塊、部分關注度較低的漲價領域以及電動智能汽車產業鏈。風格方面，過去一段時間投資者在中小市值公司中挖掘管理水平較好、業績持續性不錯的標的進行布局，未來一個季度這種偏好可能仍將持續。
王君則認為，全面降準最為利好金融周期板塊：首先，下半年內需有望企穩，從國內需求側支撐周期行業景氣度；其次，全面降準有利于上游價格的持續性，價格高位持續有望提升盈利的持續性，有利于周期行業的估值擴張；最后，大宗商品價格上漲難言見頂，價格趨勢持續有利于周期行業估值從價格盈利過渡到產能重估邏輯。
