供應(yīng)：PTA來看，當(dāng)前PTA開工水平仍然不高，截至上周四國內(nèi)開工負(fù)荷在77.5%，局部地區(qū)流通性偏緊的局面仍然存在，但后期逸盛新材料裝置負(fù)荷有逐漸提升的預(yù)期，三房巷120萬噸裝置已于8月中恢復(fù)，臺化興業(yè)、洛陽石化等短停裝置也已經(jīng)恢復(fù)正常運行，PTA供應(yīng)量或?qū)⒊掷m(xù)提升。乙二醇方面，截至8月19日，國內(nèi)乙二醇整體開工負(fù)荷在67.17%，其中煤制乙二醇開工負(fù)荷在48.28%。8-9月份國內(nèi)乙二醇存量裝置方面檢修產(chǎn)能有134萬噸，前期檢修裝置復(fù)工產(chǎn)能有109萬噸，整體來看存量裝置負(fù)荷提升空間有限。但古雷石化近期已經(jīng)投產(chǎn)，預(yù)計8月份整體產(chǎn)量仍有微量增加的概率，9月量產(chǎn)增加更為明顯。近期乙二醇港口庫存持續(xù)維持低位，7月份受臺風(fēng)和防疫要求的影響，港口到貨一再后移，部分船只報關(guān)推遲至8月份，導(dǎo)致7月乙二醇進(jìn)口大幅縮量。近期港口卸貨將逐漸恢復(fù)正常，港口累庫程度有所增加，截至周五華東乙二醇港口庫存在57.4萬噸，較上周漲5.6萬噸。但因海外多套裝置仍處于檢修周期中，進(jìn)口增量的難度較大，未來港口大幅累庫的預(yù)期不強(qiáng)。
需求：由于聚酯效益逐漸壓縮，庫存壓力不斷增加，上周聚酯大廠的檢修計劃逐步落實，對市場情緒的影響比較明顯，同時其他聚酯企業(yè)也陸續(xù)公布減產(chǎn)計劃，目前涉及停車、減產(chǎn)產(chǎn)能在453.6萬噸，截至上周四國內(nèi)聚酯負(fù)荷已跌至86.2%，8月聚酯的月均負(fù)荷有望下探至88%-89%，較7月將下滑近5個百分點。同時，雖然聚酯工廠時有促銷，但近期終端織造對促銷反應(yīng)平淡，采購心態(tài)偏空，備貨程度不大，多在一周左右，以消耗現(xiàn)有原料庫存為主。坯布新訂單繼續(xù)走弱，國內(nèi)外下單頻率放緩，市場需求短期處于真空期。因海運周期拉長，秋冬季的出口訂單多被提前下達(dá)，使得未來旺季新單大幅增加的可能性下降；國內(nèi)目前品牌商服裝及家紡訂單詢單情況一般，實際下單則更為有限，不過隨著國內(nèi)疫情逐漸控制，內(nèi)需在9月中上旬有望啟動，尤其是雙十一訂單，但產(chǎn)業(yè)鏈對內(nèi)銷訂單的整體備貨目前來看相對充分。在訂單偏弱、坯布庫存繼續(xù)累積和現(xiàn)金流壓力不斷加大的情況下，終端的加彈織造開機(jī)率下滑明顯。江浙加彈開工從上周的94%下降至91%，江浙織機(jī)開工從上周的74%下降至67%，尤其蘇北地區(qū)噴水家紡織機(jī)企業(yè)開工率急速下降，當(dāng)?shù)刂写笮推髽I(yè)停車放假一周時間。
觀點：
（1）PTA方面，成本端油價偏弱運行，對PTA支撐弱化。供需面來看，聚酯負(fù)荷有繼續(xù)下滑的預(yù)期，PTA供應(yīng)端存在小幅增加的可能，供需兩端利空因素較為明顯，預(yù)計后期PTA價格仍將維持弱勢調(diào)整。后期關(guān)注聚酯和終端需求情況、新產(chǎn)能運行情況和上游原料價格走勢。
（2）乙二醇方面，成本端原油和動力煤對乙二醇的支撐較前期有所弱化；供應(yīng)端未來存在新增產(chǎn)能壓力，但下半年煤化工檢修仍然較為頻繁，或在一定程度上對沖新增供應(yīng)；需求端聚酯開工負(fù)荷下滑明顯，仍將持續(xù)一段時間，終端訂單情況不佳，需求端利空影響較大。8月乙二醇供需處于小幅累庫過程中，整體幅度在10萬噸附近。整體來看，目前乙二醇市場難尋利好支撐，或仍維持偏弱調(diào)整走勢。后期關(guān)注聚酯和終端需求情況、新產(chǎn)能運行情況和上游原料價格走勢。
