本是收貨的季節，往年同期棉花市場早就“熱鬧”起來，然而今年卻呈現另一番景象。國慶節之后，地產棉銷售難度上升，隨著棉籽價格下跌，棉企利潤空間不斷被壓縮，本周已出現倒掛。在如此行情下，部分棉企不得不停機觀望，靜待下游需求提升。
從9月中旬開始地產棉價格一路下跌，3級皮棉售價從16000元/噸跌到15200元/噸，跌幅達5%，截止到10月26日仍沒有止跌趨勢。市場悲觀氣氛蔓延，各種不確定性因素作用增強，大家對后市看好預期不強，對于近期地產棉銷售不暢，卓創資訊認為既有棉花市場行情整體不景氣的原因，也有地產棉自身品質的問題。
工商業庫存高位 皮棉供應寬松
據卓創監測，截止到9月底，國內商業庫存為160萬噸，工業庫存為118.5萬噸，明顯高于去年同期。同時新棉上市量穩定增多，一時間市場供應非常寬松，紡企可選擇資源豐富，很難調動紡企采購熱情。截止到2018年10月25日，2018棉花年度全國共有784家棉花加工企業按照棉花質量檢驗體制改革方案的要求加工棉花并進行公證檢驗，檢驗量達到3484471包，787601.926噸。
旺季提前轉弱 終端消費能力轉弱
9月底紗線及下游走弱，旺季不旺，10月更是差的超出預期，紗線銷售量價齊跌。在本該金九銀十的紡織旺季，下游訂單出現嚴重下滑。棉紗庫存明顯上升，預計春節前較難出現轉機。
期貨價格持續下跌 市場心態偏空
本年度新花上市時間，鄭棉期貨卻持續下跌，加重市場看空氛圍。2018年8月31日鄭棉主力1901合約收盤價16695元/噸；10月26日收盤價為15060元/噸。不到2個月時間鄭棉主力下跌1635元/噸，跌幅達9.79%。令業者信心不足，情緒低迷蔓延。
中美貿易摩擦升級 引發市場對于需求的擔憂
中美貿易戰或將持續，談判并不能輕易令結果好轉。2019年1月1日若美國將中國輸美的紡織品關稅提高至25%，中國出口壓力將更大。此外，中美貿易摩擦升級對于市場從業者的情緒影響更大，普遍對于后期市場需求存擔憂，操作思路更加保守。
地產棉質量不佳 可紡性較差
今年7月，也就是棉花花鈴期生長時期，內地各產棉區天氣干旱，棉田旱情明顯，由此導致棉花的纖維長度偏短。地產棉長度以在26mm、27mm為主，長度能達到28mm的資源占比非常小。另外馬值普遍偏高，基本在4.7以上，初期部分資源馬值更是高達5.6。長度短、馬值高等特點導致今年地產棉很難紡40支以上的棉紗。
總體來說，以上多重因素造成今年棉花市場清淡的格局。目前內地部分棉企已停機觀望，另外部分棉企收購量亦處于低位，市場觀望情緒主導，期盼棉花行情有所好轉，更關心轉機何時到來。
綜合國內行情來看，皮棉供大于需，且業者心態悲觀。卓創預計，短期棉市較難出現向好表現，11月棉價或延續下跌走勢，跌幅或在500元/噸以內。進入12月之后，隨著紡企庫存消化，皮棉購銷或有所好轉，屆時棉價或企穩。建議棉企短期操作謹慎為主，待下游詢采有所提升后再放量收購。
