行情回顧
美國(guó)農(nóng)業(yè)部連續(xù)下調(diào)美棉產(chǎn)量，出口數(shù)據(jù)良好，資金炒作供應(yīng)減少的題材，市場(chǎng)偏緊格局鼓勵(lì)了ICE棉多頭的逼倉(cāng)走勢(shì)，對(duì)應(yīng)舊作的3、5、7合約連續(xù)拉升，中間多日觸及漲停，價(jià)格均突破了100美分整數(shù)位。但在上周五，棉價(jià)又因周度出口銷(xiāo)售報(bào)告表現(xiàn)欠佳而出現(xiàn)跌停，市場(chǎng)對(duì)超買(mǎi)進(jìn)行了修正。而鄭棉走勢(shì)相對(duì)溫和，期價(jià)以高位震蕩為主。
目前訂單表現(xiàn)不如節(jié)前預(yù)期，約束了棉價(jià)上漲。此外，上游較大庫(kù)存也形成了潛在的套保壓力。但是，內(nèi)外棉價(jià)差擴(kuò)大有助于刺激消費(fèi)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)鄭棉價(jià)格傾向偏強(qiáng)震蕩，等待消息面提振。
下游市場(chǎng)
我國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)穩(wěn)中向好，但傳導(dǎo)到國(guó)內(nèi)棉花消費(fèi)端仍需時(shí)間。春節(jié)后受棉花價(jià)格上漲影響，大部分紡企上調(diào)棉紗報(bào)價(jià)100-500元/噸，但漲價(jià)后成交乏力。下游需求端訂單仍需等待，短期供需面利好指引有限主流紡企仍以消耗節(jié)前訂單為主，批發(fā)采購(gòu)不強(qiáng)。
隨著內(nèi)外棉價(jià)差擴(kuò)大，國(guó)內(nèi)棉價(jià)優(yōu)勢(shì)漸強(qiáng)，或?qū)⒃谝欢ǔ潭壬洗碳はM(fèi)增長(zhǎng)。國(guó)內(nèi)整體紡織產(chǎn)業(yè)情況還算穩(wěn)定，開(kāi)機(jī)率回升，庫(kù)存壓力暫時(shí)不大，這支撐了棉花價(jià)格，但是下游的原料補(bǔ)庫(kù)和對(duì)高棉花價(jià)格的接受度需要取決于后續(xù)是否有新增訂單跟進(jìn)以及價(jià)格能否向下傳導(dǎo)，目前來(lái)看下游對(duì)此持謹(jǐn)慎的態(tài)度，大家關(guān)注3月份的實(shí)際需求情況。
總結(jié)展望
國(guó)內(nèi)棉市交售和加工量較低，這主要與本年度產(chǎn)量下降有關(guān)；而銷(xiāo)售量大幅低于往年，更多反映出下游承接力的下降，成為壓制盤(pán)面的主要因素。隨著內(nèi)外棉價(jià)倒掛日趨嚴(yán)重，進(jìn)口棉銷(xiāo)售近于停頓，內(nèi)外棉價(jià)差擴(kuò)大有助于刺激國(guó)內(nèi)棉花消費(fèi)增長(zhǎng)。2月份以來(lái)已進(jìn)入去庫(kù)階段，未來(lái)上游棉花庫(kù)存壓力或?qū)⒌玫竭M(jìn)一步緩解。棉花現(xiàn)貨主流銷(xiāo)售基差暫穩(wěn)，還請(qǐng)等待消息面或消費(fèi)面提振，重點(diǎn)關(guān)注“金三銀四”下游市場(chǎng)訂單情況。
