受美元走軟影響，美棉大幅上漲，鄭棉小幅跟隨。本周一，ICE美棉上漲1.3%，報收71.69美分/磅。國際市場宏觀層面的擾動仍需關注，25日美元指數高位回落，至107以下，但絕對值仍然偏高，美棉價格重心略有上移。
隨著全球新棉陸續上市，市場供應增多，但全球需求表現欠佳，供需寬松格局下，棉價上行乏力，目前外棉已經跌至成本附近，后市有望呈現底部震蕩格局。
鄭棉價格低位徘徊
國內市場方面，供需格局稍顯寬松，新棉上市基本結束，成本固化對價格有一定支撐。 11月26日，鄭棉主力合約收13915元/噸，跌15元。
供應端因本年度新棉大幅增產，壓力不減，下游紡織企業原材料補庫意愿不強，產成品庫存累積，需求改善程度有限。
金九銀十過后，市場新增訂單更少，紡企開機率下滑至三個月新低。10月，紗線和坯布庫存環比繼續下降，補庫意愿不強，內需表現較好，10月服裝鞋帽紡織品類同比增11.59%，環比增15.23%，實現連續三月同比增長。10月出口數據改善，我國服裝及衣著附件出口同比增長6.84%，環比下降3.24%。
新棉上市結束鄭棉承壓
我國籽棉采摘基本結束，新棉加工量超 300 萬噸，供應端壓力增大。隨著新棉加工逐步增加，市場上棉花供應量增多，價格相對偏低，紡織企業購棉意愿增強，逢低補庫，總體庫存小幅上升。據中國棉花信息網統計的數據顯示，截止2024年10月，中國國內棉花工業庫存為82.3萬噸，環比增加3.8萬噸，同比減少8.4萬噸。
預測12月將再次降息
此外，需要關注的是，近期的美元強勢走勢，使得以美元計價的商品面臨上漲壓力。當地時間11月26日，美聯儲公布聯邦公開市場委員會（FOMC）11月6日至7日的會議紀要。根據會議紀要中的預測，美聯儲12月可能將再次降息25個基點。根據會議紀要，聯邦公開市場委員會的委員們一致認為，經濟活動繼續以穩健的速度擴張，自今年早些時候以來，就業增長速度有所放緩，失業率有所上升但仍處于低位。委員們一致認為，通脹已朝著2%的目標邁進，但通脹率仍然略高。
消費疲態紗線價格受壓
在消費端，純棉紗市場正處于傳統淡季，成交顯得清淡。外銷單相對優于內銷單，紡織企業維持低庫存策略，導致市場對棉花采購的謹慎。根據分析，國內棉紡織企業的可支配棉花庫存已逐步上升，顯示出下游消費的疲態。紗線市場也因此受到拖累，多數紗線價格面臨下行壓力，尤其是精梳紗的價格明顯回落。
綜合來看，在當前多重壓力下，鄭棉短期內的表現或將繼續受到制約。盡管長期看好棉花市場的基本面支撐，但面臨的短期挑戰不容忽視。且當前市場購銷清淡，新棉集中上市增加供給壓力，但當前價格處于相對低位，繼續下跌的空間也不大，短期可能會反復測試萬四支撐，建議觀望。
