2025年1月，國內多項經濟數據回升顯示宏觀政策加力顯效，商品市場情緒得到提振，加之此前棉價已經跌至低位，受利好刺激下，棉花行情小幅上漲，但在美國關稅陰影下，行情轉向，1月24日再次下跌。
國內市場方面：
國內宏觀政策轉向積極方向，首次提出了加強超常規逆周期調節、適度寬松的貨幣政策以及增收擴內需的多元化策略。目前由于棉花供強需弱的基本面難以給予盤面支撐，宏觀經濟環境的變化對于棉花市場上情緒影響尤為重要。市場信心提振下，拉動棉價小幅回暖。
據國家棉花市場監測系統1月數據，2024/25年度國內棉花產量667.6萬噸，同比增加77.3萬噸，環比調增37.6萬噸，處于近5個年度第二高點（2022/23年度的671.9萬噸為近5個年度最高紀錄）；棉花消費量為800.0萬噸，同比增加10.0萬噸，環比持平；產需缺口由上年度的199.7萬噸縮小至132.4萬噸。
當前，國內新棉增產預期兌現，對近期棉價的影響力度邊際減弱。下游市場消費低迷勢頭未見改觀，擴內需政策的托舉力度仍有待進一步觀察，外需階段性活躍后或有衰減，供需寬松的基本面尚不足以對棉價形成支撐。
國際市場方面：
美國農業部2025年1月份發布的數據顯示，2024/25年度，全球棉花產量2600.63萬噸，環比增加61.14萬噸，同比增加140.76萬噸；消費2523.27萬噸，環比小幅調增3.37萬噸，同比增加34.14萬噸；期末庫存1696.25萬噸，環比調增34.47萬噸，同比增加81.52萬噸。按此預測，全球棉花產大于需77.4萬噸，供應充裕預期有所強化，對外棉價格形成打壓。
2月1日，美國總統特朗普簽署行政令，宣布對從墨西哥、加拿大和中國的進口商品加征關稅。對中國進口商品加征10%的關稅，對所有墨西哥進口商品和大部分加拿大商品加征25%的關稅，其中對加拿大能源產品的加稅幅度為10%。這項政策可能會導致美國國內日常商品價格上漲，影響消費者支出。業內判斷，特朗普政府對中國進口商品一次性加征10%關稅或只是起步，而后可能會逐月加征關稅。
2024年美國從中國市場進口的紡服份額從2018年的49%下降到目前的33%，棉制品占比從2018年的32%下降至目前的22%，下滑幅度比較大，但美國仍然是我國的出口貿易大國，若美國加征關稅，對我國紡服的出口將造成較大影響，一旦歐盟及其它國家緊跟美國步伐，對2025年的出口市場壓力加大。
從目前情況看，特朗普關稅言論對棉價的震懾力度減弱，市場預期10%的加征關稅的力度較此前表態的60%幅度更加溫和，出口企業認為仍在可承受范圍內，部分緩解市場緊張情緒。歷史數據表明，一季度往往是我國實現全年經濟良好開局的關鍵節點，以及市場寄希望于節后國內新一輪政策密集出臺與落地顯效，或為國內棉價提供一定幅度的上漲動力。
