多個含PX產能化工項目報批
2024年，PX期貨主力合約全年下跌18.79%，成為聚酯產業鏈中跌幅最大的品種。然而，春節節后開工僅僅三天時間，上周五PX的價格強勢上行，一個交易日上漲近200點，再度吹響進攻號角，迎來一波開門紅。近期，又有多個化工新項目公示，其中包含著140萬噸新增PX產能。
中國石化揚子石油化工有限公司乙烯技術升級重構及下游新材料一體化項目環境影響評價征求意見稿公示、綠色低碳芳烴提質升級項目環境影響評價第二次公示。乙烯技術升級重構及下游新材料一體化項目投資115.81億元（不含可抵扣增值稅），新增環保投資14400萬元，總占地面積48.93公頃。
中國神華煤制油化工有限公司神華榆林循環經濟煤炭綜合利用項目總投資798億元，包含煤液化、煤氣化、油醇共煉及下游加工、MTO及下游加工、煤基生物可降解材料等5部分主體工程及配套公輔設施。
而從產能角度來看，2025年國內沒有新的PX裝置投產，相比于需求端PTA2025年的高速增長，明年PX供需或迎來改善。明年PX裝置投產主要還是在國外，具體來看，阿聯酋國家石化140萬噸/年、Indian oil 80萬噸/年將在2025年投產。
PA6供需雙增博弈加劇
據卓創數據，2025 年 PA6（尼龍） 市場將呈現供需雙增長態勢，但供應增長更為顯著。
產量方面，預計 2025 年 PA6 產量約達 697 萬噸，同比增長約 14%，增速雖較 2024 年放緩，但仍高于消費量增速。產能擴張持續，2025 年新增計劃約 138.5 萬噸，年底總產能或突破 917 萬噸，同比增幅超 15%。歷經 2024 年加速擴能，2025 年市場供應將更加充裕，供應端面臨較大挑戰。
消費量上，預計 2025 年將穩健增長，有望突破 610 萬噸，同比增幅超 10%，但低于產量增幅。錦綸纖維領域依舊是需求增長主力，2025 年新增計劃超 100 萬噸。同時，補貼政策或推動家電汽車消費熱潮，增加改性領域對 PA6 的需求。不過，受庫存周期變化影響，2025 年上半年庫存模式將從主動補庫存向被動補庫存轉換，導致下半年終端需求或不理想。
整體而言，2025 年 PA6 市場供過于求格局延續，供需差進一步擴大，對價格走勢形成階段性利空。隨著國內競爭加劇，進口量預計繼續減少，出口量則持續增長。預計總供應量約 748 萬噸，總需求約 686.9 萬噸，供需博弈中買方議價能力或提升。
