印度棉花價格近日跌至54400盧比/坎地（約78.75美分/磅），創下6月中旬以來新低，較年內高點58250盧比/坎地下跌約7%。即使在產不足需的格局下，棉價依然持續走低。印度作為全球第二大棉花生產國和第三大紡織制造業國家，其紡織行業關系著至少4500萬人的直接就業。
國際棉價拖累
近期國際棉價維持偏弱震蕩態勢。9月2日盤中，國際棉價最低觸及65.80美分/磅，創下6月初以來最低水平。這種國際趨勢對印度國內棉價形成了明顯拖累。在全球市場聯動性增強的背景下，印度棉花難以獨善其身。
進口關稅政策調整
印度政府8月18日宣布，自8月19日至9月30日，全面免除棉花進口關稅及農業附加稅。隨后在8月29日，又將免稅期限延長至12月31日。這一政策旨在支持受美國高額關稅影響的本地服裝業，同時表明新德里愿意解決美國在農業關稅方面的關切。
進口增加與出口減少
印度商務部數據顯示，2024/25年度（2024.8-2025.7）截至6月，印度棉花累計進口量達60.4萬噸，同比增加284.5%，處于歷史高位。同期棉花累計出口量僅27.0萬噸，同比減少44.3%，處于歷史低位。進口大幅增加而出口急劇減少，極大緩解了印度國內棉花供需的結構性矛盾。
消費預期持續下調
需求疲軟是印度棉花市場面臨的核心挑戰。美國對紡織品進口加征高額關稅后，印度棉花消費明顯放緩，出口訂單大幅減少。據USDA供需數據，印度2025/26年度消費預期已從5月份566.1萬噸的歷史高位下調至544.3萬噸，累計下調約22萬噸。
美國關稅沖擊
美國是印度最大的服裝出口市場，占印度每年380億美元紡織品出口的近29%。然而，美國對印度商品加征額外關稅，使得美國對印度商品的進口關稅總額翻倍至最高50%。印度出口商表示，高額關稅正導致訂單取消，并使其在與孟加拉國、越南等國的競爭中失去優勢。有預計稱，由于美國關稅，印度對美國的紡織品出口可能暴跌70%。
紡織行業開機率下滑
據調研數據顯示，自3月末以來，印度國內開機率基本延續緩慢下滑的勢頭。從70%以上的開機率降至8月末的63%，用棉需求的疲態進一步證實了棉價下行的必然性。紗線價格上漲乏力，也削弱了下游對原料價格的接受能力。
為保護農民利益，印度政府已將新作棉花的最低收購價格提高7.8%，至每100公斤8110盧比。然而，由于市場供需失衡，當地實際價格目前僅徘徊在7000盧比左右。國營的印度棉花公司（CCI）計劃在2025/26年度收購創紀錄數量的棉花——預計將達到1400萬包。在剛剛結束的2024/25年度，CCI已花費創紀錄的3743.6億盧比（約42.5億美元）收購了1000萬包棉花。
質量與價格雙重劣勢
一家貿易公司指出，進口棉花不僅價格便宜，而且質量更好。即使在國內新棉供應高峰期，許多紡織廠仍傾向于使用進口棉花，這進一步壓制了本地棉價。進口棉花的到岸成本比當地供應低約5%-7%，且質量更優。這種質量和價格上的雙重劣勢，使印度國內棉花面臨巨大壓力。
市場分析指出，印度可能在今年12月當季進口超過200萬包棉花。印度棉花協會主席阿圖爾·加納特拉預計：“今年印度的棉花進口量可能創下420萬包的新紀錄”。未來幾個月，棉花市場的政策調整與價格走勢將成為影響印度農業和紡織業的關鍵因素。印度政府在試圖保護數百萬棉農的同時，也需平衡紡織行業的原料成本競爭力和國際市場的動態變化。
