市場整體表現(xiàn):弱勢探底,價格創(chuàng)年內(nèi)新低
2025年10月,國內(nèi)環(huán)己酮市場延續(xù)疲軟態(tài)勢,在傳統(tǒng)銷售旺季"金九"行情未達預期后,市場并未出現(xiàn)預期中的反彈,反而繼續(xù)承壓下行。據(jù)統(tǒng)計,截至10月24日,華東地區(qū)環(huán)己酮市場參考價格落至6700-6800元/噸(含稅送到),周環(huán)比下跌1.82%,月環(huán)比跌幅達5.59%,而與年初價格相比,跌幅更是高達26.03%,充分反映出全年市場的持續(xù)低迷狀態(tài)。
數(shù)據(jù)來源：百川盈孚
這一價格走勢背后,是行業(yè)供需矛盾的持續(xù)深化。供應端維持相對充足,而需求端始終難以有效提振,加之成本支撐持續(xù)乏力,多重利空因素疊加下,市場參與者心態(tài)普遍偏空,觀望情緒濃厚,導致價格不斷刷新低位。當前市場已進入弱勢探底階段,價格下行壓力依然顯著。
產(chǎn)業(yè)鏈傳導分析:上下游共振加劇市場壓力
上游成本端:純苯價格下滑削弱支撐力度
10月份純苯市場呈現(xiàn)明顯的弱勢下滑趨勢,對環(huán)己酮成本端支撐作用持續(xù)減弱。雖然華東港口純苯庫存維持去庫節(jié)奏,但國際原油價格連續(xù)下跌對市場形成顯著拖累,期貨盤面持續(xù)走弱進一步打壓現(xiàn)貨市場信心。下游苯乙烯和己內(nèi)酰胺行業(yè)庫存壓力加大,采購積極性不足,企業(yè)虧損狀況加劇,多重利空因素共同作用下,純苯掛牌價格月內(nèi)累計下調(diào)450元/噸,目前執(zhí)行價格為5450元/噸。
原料端的持續(xù)疲軟直接削弱了環(huán)己酮的成本支撐,使得生產(chǎn)企業(yè)在面對下游議價時缺乏底氣,被迫采取讓利出貨策略以維持資金流轉(zhuǎn),這進一步加劇了市場的下行壓力。
下游需求端:己內(nèi)酰胺市場疲軟傳導壓力
10月份己內(nèi)酰胺及切片價格均出現(xiàn)不同程度下跌,基本跟隨原料端走勢。當前苯己價差處于相對低位,己內(nèi)酰胺產(chǎn)品價格已跌至年內(nèi)低位,企業(yè)面臨生產(chǎn)成本承壓且?guī)齑骐y以有效消化的雙重困境。為控制虧損,北方及華東地區(qū)部分企業(yè)已采取減量生產(chǎn)措施,試圖通過控制供應來抑制價格跌幅。
然而,下游產(chǎn)能規(guī)模持續(xù)增加,供大于求的市場格局并未得到根本改善。終端市場實際需求依然低迷,采購方僅維持剛性需求,囤貨意愿明顯偏淡。這種需求疲軟狀態(tài)向上游環(huán)己酮市場傳導,使得環(huán)己酮去庫壓力持續(xù)加大,市場難以找到有效的需求支撐點。
環(huán)己酮市場運行特征:供應充足遇冷需求
國慶節(jié)后,環(huán)己酮生產(chǎn)企業(yè)去庫意向顯著增強,報盤價格隨之下滑。盡管節(jié)前部分裝置停車檢修導致商品量有所減少,但市場整體供應仍保持充足水平。下游化纖市場補貨需求寡淡,溶劑市場消耗能力有限,各企業(yè)均存在庫存外售壓力,場內(nèi)價格競爭加劇,低價貨源不斷涌現(xiàn)。
期間,下游個別裝置短期降負運行,導致環(huán)己酮富裕量進一步增多,短期供應壓力再度增加,市場心態(tài)受到利空影響。疊加原料純苯價格持續(xù)走弱,成本端缺乏有效支撐,環(huán)己酮生產(chǎn)企業(yè)被迫繼續(xù)讓利出貨,價格不斷刷新近年低位。北方地區(qū)企業(yè)報盤價格從月初的6650-6750元/噸跌至6300-6400元/噸左右,跌幅顯著。
在"不買跌"心態(tài)影響下,市場參與者多采取謹慎觀望態(tài)度,僅維持剛需跟進,貿(mào)易商隨行就市操作,整體偏弱運行,市場重心持續(xù)下移。
后市展望:短期橫盤后仍存下探風險
近期國際原油價格大幅上漲,帶動華東純苯價格出現(xiàn)反彈,市場情緒有所改善。但從中長期視角分析,原料純苯市場仍存在偏弱預期,環(huán)己酮市場基本面改善信號尚不明顯。
從供需格局來看,環(huán)己酮供應充足而需求提升乏力的現(xiàn)狀短期內(nèi)難以根本改變。下游市場疲軟狀態(tài)暫無明顯好轉(zhuǎn)跡象,終端需求跟進力度依然有限。在此背景下,預計市場重心或在短期橫盤整理后仍存在繼續(xù)下探的可能性。
短期環(huán)己酮市場或?qū)⒕S持弱勢整理格局,華東主流市場價格預計在6600-6800元/噸區(qū)間波動。
