10 月下半月，天氣轉(zhuǎn)冷疊加雙十一購物節(jié)啟動，國內(nèi)紡服內(nèi)需展現(xiàn)較強韌性。其中針織品類表現(xiàn)尤為亮眼，行業(yè)庫存降至低位，發(fā)貨環(huán)節(jié)趨于緊張，相關(guān)彈絲、坯布產(chǎn)品成功扭虧，部分緊俏品類甚至實現(xiàn)較好盈利。
然而好景不長，11 月初國內(nèi)需求已顯露收尾跡象，下游訂單局部出現(xiàn)走弱態(tài)勢。梭織生意再度回落，針織少數(shù)產(chǎn)品訂單量也有所減少，織造開機率在沖高后開始下滑，尤以梭織噴水開機率下降最為明顯。進入本周，內(nèi)需新訂單承接力度進一步減弱，海寧氨超、紹興毛圈機搖粒絨及雙面機秋冬產(chǎn)品、常熟兔毛絨等多數(shù)針織絨類產(chǎn)品訂單均出現(xiàn)下降，僅海寧條絨、常熟牛奶絨等少數(shù)品類接單情況尚可。
生產(chǎn)端數(shù)據(jù)同步承壓，下游織造開機率下降 1 個百分點至 74%，印染開機率下滑 3 個百分點至 77%。當(dāng)前行業(yè)仍有部分前期訂單在執(zhí)行，但若后續(xù)新訂單持續(xù)跟進不足，開機率或?qū)⒓铀傧滦小内厔輥砜矗掠斡唵闻c開機率的拐點已正式顯現(xiàn)，需求從 11 月初的局部走弱正逐步向全面走弱過渡。隨著 12 月至 1 月國內(nèi)冬季內(nèi)需訂單基本收尾，市場焦點將轉(zhuǎn)向年后接單情況。
出口市場：前高后低遇政策利好，環(huán)比改善可期但力度受限
出口方面，今年紡服出口呈現(xiàn)明顯的前高后低格局。去年四季度至今年一季度，受搶出口行情帶動，出口表現(xiàn)亮眼，但二季度起中國紡服出口急轉(zhuǎn)直下，6-10 月連續(xù) 5 個月出現(xiàn)金額負增長，且降幅持續(xù)擴大。10 月受特朗普威脅加征 100% 關(guān)稅影響，部分外貿(mào)訂單臨時叫停發(fā)貨，當(dāng)月紡織品服裝金額出口同比降幅達 12.8%，出口數(shù)量也呈現(xiàn)逐月下滑態(tài)勢。值得注意的是，東南亞出口同樣承壓，前 7 月受益于搶出口表現(xiàn)較好，但 8 月關(guān)稅正式落地后，出口也出現(xiàn)明顯下降。
利好消息來自關(guān)稅政策調(diào)整，10 月底中美關(guān)稅相互下降并延期，超出市場預(yù)期。目前出口美國的關(guān)稅由最惠國基礎(chǔ)關(guān)稅、301 關(guān)稅、芬太尼關(guān)稅及對等關(guān)稅四部分組成，此次芬太尼關(guān)稅下降 10%，10% 對等關(guān)稅延期一年，未來一年內(nèi)家紡關(guān)稅約維持在 35% 附近，服裝關(guān)稅約 39.5% 左右。
這一政策調(diào)整帶來三重利好：一是關(guān)稅較二三季度下降 10%，縮小了與東南亞地區(qū)的關(guān)稅差距，為后續(xù)訂單商談創(chuàng)造有利條件，當(dāng)前關(guān)稅水平低于孟加拉的 35%，高于越南 20%、柬埔寨 / 泰國 / 馬來西亞 / 巴基斯坦 19% 及非洲 10%；二是直接出口美國關(guān)稅優(yōu)勢凸顯，低于美國對越南轉(zhuǎn)口的 40% 懲罰性關(guān)稅，無需通過轉(zhuǎn)口渠道；三是消除了一年內(nèi)的關(guān)稅不確定性，此前因政策不明朗而不敢承接的美國訂單，有望重新進入商談與接單環(huán)節(jié)。
不過，紡服外貿(mào)出口的環(huán)比改善力度仍存疑問。一方面，WALMART、COSTCO 等大型零售商前期已轉(zhuǎn)移的大訂單仍在有序外遷，回流可能性較低；另一方面，下半年美國紡服進口量增速明顯下降，高關(guān)稅背景下后期美國消費增速或進一步放緩，整體需求規(guī)模可能面臨收縮。
重點企業(yè)出口表現(xiàn)：頭部長絲企業(yè)率先受益印度市場松綁
從企業(yè)端來看，頭部長絲企業(yè)成為近期出口市場的核心受益群體。此前受印度 BIS 認(rèn)證限制，中國滌綸長絲對印出口持續(xù)承壓，2023 年下半年認(rèn)證實施后，月均出口量從 4 萬噸驟降至 1-2 萬噸。而隨著 2025 年 11 月印度撤銷 POY 和 FDY 的 BIS 認(rèn)證，頭部企業(yè)憑借產(chǎn)能規(guī)模、產(chǎn)品品質(zhì)及供應(yīng)鏈穩(wěn)定性優(yōu)勢，已率先迎來印度外商集中詢價。
數(shù)據(jù)顯示，今年中國對印長絲出口量雖有適度回升，近幾個月維持在 2-3 萬噸水平，但主要依賴 DTY 產(chǎn)品拉動；POY 和 FDY 產(chǎn)品因認(rèn)證限制，出口占比始終偏低。認(rèn)證撤銷后，頭部企業(yè)的 POY、FDY 產(chǎn)能將充分釋放，預(yù)計 2026 年對印出口量有望突破月均 4 萬噸，重回歷史高位。此外，這些企業(yè)海外渠道布局完善，在東南亞、歐美市場也具備穩(wěn)定客戶基礎(chǔ)，關(guān)稅政策優(yōu)化后，其美國市場訂單商談也將更具主動性。
中小紡服出口企業(yè)則呈現(xiàn)分化態(tài)勢。部分專注于細分品類、具備柔性生產(chǎn)能力的中小企業(yè)，有望借助關(guān)稅下降契機，承接美國中小零售商的分散訂單；但缺乏核心競爭力、依賴低價競爭的企業(yè)，仍將面臨東南亞、非洲等地的成本壓力，出口改善空間有限。
細分品類出口潛力：長絲、家紡表現(xiàn)突出，服裝需突破成本瓶頸
滌綸長絲：印度市場成增長核心引擎
滌綸長絲作為紡服產(chǎn)業(yè)鏈基礎(chǔ)原料，出口潛力集中釋放。印度市場方面，隨著 BIS 認(rèn)證撤銷及當(dāng)?shù)乜椩鞕C器增量顯著，對 POY、FDY 的需求將持續(xù)攀升，預(yù)計 2026 年中國對印長絲出口增速有望超 50%。同時，全球紡織產(chǎn)能向東南亞轉(zhuǎn)移的趨勢仍在延續(xù)，東南亞地區(qū)對長絲原料的進口需求穩(wěn)定，頭部企業(yè)憑借區(qū)位優(yōu)勢和產(chǎn)能配套，將持續(xù)占據(jù)主導(dǎo)地位。
家紡產(chǎn)品：關(guān)稅優(yōu)勢帶動訂單回流
家紡品類關(guān)稅降至 35% 左右，較二三季度下降 10%，且低于孟加拉同類產(chǎn)品關(guān)稅，出口競爭力顯著提升。床上用品、窗簾等大宗家紡產(chǎn)品，因生產(chǎn)工藝成熟、供應(yīng)鏈完善，有望重新獲得美國中小零售商訂單。此外，智能家居趨勢下，功能性家紡產(chǎn)品（如抗菌、保暖、智能控溫家紡）需求增長，具備技術(shù)儲備的企業(yè)將搶占高端市場份額。
服裝品類：成本壓力仍存，細分賽道尋求突破
服裝品類關(guān)稅約 39.5%，雖較此前有所下降，但仍高于東南亞主要出口國，整體出口壓力較大。不過，運動戶外服裝、輕奢女裝等細分賽道仍有機會：運動戶外服裝憑借功能性、設(shè)計感優(yōu)勢，需求韌性較強；輕奢女裝則依托國內(nèi)完善的供應(yīng)鏈和快速反應(yīng)能力，可滿足海外小眾市場的個性化需求。此外，跨境電商渠道的崛起，為中小服裝企業(yè)提供了直面海外消費者的機會，減少中間環(huán)節(jié)成本，提升價格競爭力。
綜合來看，國內(nèi)需求旺季褪色后，出口成為支撐紡服市場的關(guān)鍵變量。關(guān)稅政策優(yōu)化與印度市場準(zhǔn)入改善為出口帶來結(jié)構(gòu)性機遇，但全球消費疲軟與訂單轉(zhuǎn)移慣性仍構(gòu)成制約。后續(xù)需持續(xù)關(guān)注美國訂單商談進展、印度市場開拓節(jié)奏及全球消費復(fù)蘇態(tài)勢，這些因素將共同決定出口接力的實際效果。
