2025年四季度的滌綸長絲市場堪稱“利好收割機”：內(nèi)需因雙十一強勢放量，出口借政策東風(fēng)再拓空間，成本端油價與原料價格同步提振，多重因素共振下，市場庫存降至年內(nèi)低位，企業(yè)效益顯著修復(fù)。與此同時，新產(chǎn)能投產(chǎn)進入加速期，為行業(yè)后續(xù)發(fā)展注入新變量。
10月份以來，滌綸長絲市場的暖意持續(xù)升溫。國慶節(jié)后，天氣轉(zhuǎn)冷疊加雙十一電商促銷啟動，內(nèi)需市場迎來實質(zhì)性增量，其中針織產(chǎn)品表現(xiàn)尤為亮眼。經(jīng)編、圓機等下游環(huán)節(jié)庫存均降至低位，多數(shù)產(chǎn)品出現(xiàn)發(fā)貨緊張的局面，與之緊密相關(guān)的彈絲及坯布產(chǎn)品成功扭虧，部分緊俏品類甚至實現(xiàn)可觀利潤，為上游滌綸長絲需求提供了堅實支撐。
政策與成本端的利好進一步放大了市場熱度。10月底中美元首會晤后，芬太尼關(guān)稅下降10%，這一超市場預(yù)期的政策直接提振了行業(yè)信心。同期國際油價上漲，疊加聚酯原料領(lǐng)域“反內(nèi)卷”情緒蔓延，PTA價格順勢反彈。需求旺季、成本抬升、信心修復(fù)形成三重共振，下游企業(yè)補庫意愿空前高漲，滌綸長絲產(chǎn)銷放量頻率較前期明顯加快，庫存隨之大幅去化，成功降至年內(nèi)低位水平，市場供需格局持續(xù)優(yōu)化。
出口市場的突破成為新的增長引擎。11月初，印度取消BIS認(rèn)證，重新打開了滌綸長絲出口印度的大門。政策落地當(dāng)日，印度客商集中采購，國內(nèi)幾家頭部長絲企業(yè)出口接單量激增，進一步加劇了市場本已緊張的庫存狀況。市場數(shù)據(jù)顯示，部分FDY細(xì)旦絲、POY等產(chǎn)品已出現(xiàn)開空超賣的現(xiàn)象，供需緊平衡態(tài)勢凸顯。
庫存下降直接帶動企業(yè)效益修復(fù)。據(jù)行業(yè)監(jiān)測，近期POY行業(yè)單噸利潤穩(wěn)定在200元/噸左右；而在二三季度深陷虧損的FDY細(xì)旦絲，進入四季度后減虧效果顯著，目前已恢復(fù)至保本線水平。效益的改善支撐行業(yè)負(fù)荷維持高位，后續(xù)FDY減產(chǎn)產(chǎn)能的恢復(fù)情況將成為影響市場供給的關(guān)鍵因素，值得重點關(guān)注。
不過從產(chǎn)業(yè)鏈視角看，分化態(tài)勢同樣存在。盡管PTA市場“反內(nèi)卷”呼聲高漲，但實際效益并未得到明顯改善，加工費始終徘徊在200元/噸以下。與之形成鮮明對比的是PX環(huán)節(jié)，在遠(yuǎn)期供需格局向好及海外調(diào)油需求旺盛的雙重支撐下，PX加工費修復(fù)明顯，近期已攀升至259美元/噸的年內(nèi)偏高位，成為產(chǎn)業(yè)鏈中盈利表現(xiàn)突出的環(huán)節(jié)。
在基本面持續(xù)向好的背景下，滌綸長絲新產(chǎn)能投產(chǎn)進入“加速鍵”模式。數(shù)據(jù)顯示，2025年前三季度滌綸長絲新產(chǎn)能僅投產(chǎn)95萬噸，而四季度計劃投產(chǎn)的5套長絲裝置總計達156萬噸，產(chǎn)能投放力度顯著加大。其中，桐昆恒海CP1、新疆宇欣CP2、安徽佑順CP2已在10-11月陸續(xù)投產(chǎn)，桐昆恒優(yōu)、新鳳鳴獨山能源等項目也預(yù)計于年底落地。展望2026年，目前計劃投產(chǎn)的滌綸長絲新裝置達191萬噸，較此前市場預(yù)期有明顯提升，將對未來行業(yè)供需格局產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。
綜合來看，四季度滌綸長絲基本面表現(xiàn)強勁，需求、成本、政策多重利好支撐市場運行。但新產(chǎn)能的集中釋放可能引發(fā)行業(yè)供給格局重構(gòu)，后續(xù)需重點關(guān)注新產(chǎn)能投產(chǎn)進度、下游需求持續(xù)性及PX-PTA環(huán)節(jié)的利潤傳導(dǎo)情況，這些因素將共同決定滌綸長絲市場的后續(xù)走向。
