化工期貨市場迎來普跌行情，乙二醇期貨延續下行態勢，收盤報3743元/噸，較前一交易日下滑0.56%，再度刷新近期新低。值得注意的是，近一周以來乙二醇期貨持續走弱，同花順金融數據庫顯示，2月2日單日暴跌183元/噸，此后反彈乏力，過去兩個交易日反彈幅度顯著落后于商品市場整體表現，弱勢格局已成為當前市場主基調，而這一切的核心驅動力，直指供需結構的持續趨弱。
供應端來看，國內市場呈現“壓力凸顯+底部支撐”的矛盾格局。據悉，殼牌、陜西煤化、衛星石化、古雷煉化等多家產能規模較大的乙二醇裝置，計劃于近期關閉或轉產部分生產線；前期停車的盛虹煉化2號線，預計停車至5月份，短期內難以恢復供應。新增裝置方面，除巴斯夫相關裝置平穩運行外，其余新增裝置在上半年暫無開車計劃，進一步限制了供應增量。業內人士分析，乙二醇工廠盈利壓力持續加大，有調研顯示2025年乙二醇每噸虧損達700-800元，若市場行情持續走低，將進一步惡化企業盈利狀況，不排除有更多產能加入減產或轉產行列，這也將為乙二醇價格提供關鍵底部支撐。
海外市場方面，乙二醇裝置同樣迎來檢修高峰，進一步緩解進口壓力。受經濟效益不佳及地緣局勢擾動影響，1月份以來，臺灣南亞、科威特EQUATE、沙特等多個國家和地區的多套乙二醇裝置相繼啟動檢修計劃。受此影響，1-2月份乙二醇進口貨源預期減少，與國內裝置檢修形成共振效應，將在一定程度上緩解短期供應壓力。不過，供應收縮的同時，港口庫存累積壓力仍在。錦橋紡織網消息顯示，乙二醇港口庫存總量呈緩慢累積態勢，盡管2月份到貨量有所減量，但同期發貨量也出現明顯降溫，預計下周庫區整體到貨量為16萬噸，結合近期發貨情況綜合判斷，港口庫存總量大概率將繼續累計回升，短期內仍將對價格形成壓制。
需求端的持續疲軟，成為乙二醇價格上行的最大阻力。數據顯示，本周中國聚酯行業周度平均產能利用率降至79.26%，較上周下降2.55個百分點，產量同步大幅下滑。核心原因在于春節臨近，聚酯行業檢修力度持續加大，恒逸、大發、富威爾、盛虹、東南等多家企業的相關裝置紛紛進入減產檢修狀態，與此同時，湖州、蕭山、紹興等地多家聚酯裝置也于近期啟動檢修計劃，進一步拖累行業產量及產能利用率。
更為關鍵的是，下游織造廠已全面進入春節放假模式，東證期貨調研顯示，本次織造廠平均放假時長在30-40天左右，較往年延長近1周，且全行業大面積復工預計推遲至3月10日前后，終端需求進入“冰封期”。目前，乙二醇庫存累積的局面尚未得到實質性改善，春節后港口庫存數據的變化，將成為檢驗市場供需格局、指引后續走勢的關鍵指標。
