短期PTA震蕩之路何時解

原油受供需利好整體偏強為主。在成本支撐下8月份以來PTA市場一直震蕩徘徊，中上旬市場在供應收窄的情況下，迅速回暖，價格呈現小幅上揚態勢，但中下旬隨著裝置的陸續重啟，整體市場暫無重大利好推動的情況下，PTA隨即又轉為震蕩格局，截至目前，PTA現貨價格為3565元/噸，較月初漲幅0.42%。

圖1 PTA現貨市場價格對比圖

來源：隆眾資訊

表1 近期PTA裝置檢修及預期變動情況

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進入8月份以來，成本端原油堅挺對PTA成本及心態支撐，并且PTA供應端可謂檢修如期而至，近期PTA裝置方面檢修較為集中，整體開工目前下降至81.01%。近期PTA裝置檢修較為集中，8月份預計平均日度產量在13萬噸附近。其中包括寧波臺化120萬噸裝置檢修兩周，8月17日升溫重啟，三房巷120萬噸裝置檢修1個月，揚子石化65萬噸裝置8月6日檢修兩周，虹港石化150萬噸8月17日檢修重啟。華彬石化140萬噸8月下旬降負5成。福海創450萬噸裝置8月12日降負6-7成，目前已提升至9成。目前PTA整體開工為86.66%，因此8月份PTA供需格局略有改善。供應端主動降負，如若PTA裝置全部如期進入檢修降負，則8月中旬開始或有階段性的去庫，供需短期向好令市場情緒略有改善。但新鳳鳴裝置10月份預期之后供應端會更加寬松，中長期仍壓制PTA向上動力。

表2 聚酯工廠開工預期

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近期國內聚酯行業新裝置投產與檢修重啟并存，南通地區及儀征地區分別有一套新裝置投產，并且洛陽石化前期檢修裝置周內重啟，但佳寶再度推遲其重啟計劃，因此，聚酯產量呈現上漲態勢。目前來看，據隆眾了解，后期聚酯場內有裝置存在重啟計劃，如恒力20萬噸/年，興邦20萬噸/年及卓成18萬噸/年等，并且在終端外貿訂單出現好轉的情況下，聚酯工廠開工或將保持平穩態勢，因此預計聚酯行業產量將在107-108萬噸附近。

圖2 江浙化纖織造綜合開工率變化

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近期，秋冬內貿鞋服及內衣面料訂單有所好轉，外貿歐美家紡訂單有所回暖，共同推動行業開工率回升。終端織造以及印染方面的訂單都有所回升，這使得清淡的市場久逢甘露，市場情緒好轉。但也不應過分看好僅僅歐洲、中東的訂單的下達并不能完全說明外貿市場開始完全復蘇，仍要關注后期訂單的回暖態勢。

小結：

短期PTA的供需在8月份是呈現大致平衡甚至小幅去庫，供應端的檢修目前在8、9月份檢修較為集中，因此在8、9月份供應收窄的情況下利多市場。中長期成本端原油供需利好。成本端較為堅挺，隆眾資訊認為短期PTA整體市場震蕩偏強走勢。但后期需防范供應端新增產能以及需求端旺季轉弱。