導(dǎo)語(yǔ)：國(guó)際油價(jià)小幅下跌，美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存連續(xù)第六周下降帶來利好支撐，但美灣地區(qū)大部分因颶風(fēng)中斷的產(chǎn)量已經(jīng)恢復(fù)，且阿聯(lián)酋可能將提高產(chǎn)量計(jì)劃抑制漲幅。截至2020年9月2日收盤，WTI區(qū)間41.51-43.04美元/桶，布倫特44.43-45.58美元/桶，PTA價(jià)格收于3565元/噸。
市場(chǎng)概述：
近期PTA市場(chǎng)小幅反彈。成本端來看，原油市場(chǎng)延續(xù)高位，支撐石腦油以及PX價(jià)格均出現(xiàn)不同程度上移，且PX加工差仍有修復(fù)預(yù)期，因此成本端保持偏強(qiáng)震蕩。供需方面，雖漢邦大線、以及華彬負(fù)荷提升，但福海創(chuàng)負(fù)荷下降以及逸盛寧波裝置檢修落地，市場(chǎng)供應(yīng)出現(xiàn)縮減，而聚酯端裝置運(yùn)行穩(wěn)定，對(duì)PTA保持較高的需求，故PTA市場(chǎng)供需延續(xù)小幅累庫(kù)。另外周內(nèi)受到化工商品市場(chǎng)向好的帶動(dòng)，整體價(jià)格上行，PTA價(jià)格亦出現(xiàn)小幅拉漲。綜合來看， 短期PTA市場(chǎng)供需延續(xù)去庫(kù)格局，但中長(zhǎng)期供需偏多的局面難有明顯改善，預(yù)計(jì)短期PTA市場(chǎng)略偏強(qiáng)整理。
需求端：近期國(guó)內(nèi)聚酯行業(yè)裝置重啟與檢修并存，興邦、恒力前期檢修裝置周內(nèi)重啟，但亦有逸錦裝置減產(chǎn)，因此，因此國(guó)內(nèi)聚酯產(chǎn)出呈現(xiàn)窄幅上漲態(tài)勢(shì)，周產(chǎn)量為109.25萬(wàn)噸，較上周上漲0.81%。近期聚酯企業(yè)為刺激銷售，滌綸長(zhǎng)絲主流大廠優(yōu)惠促銷，市場(chǎng)重心明顯下跌，工廠產(chǎn)銷局部放量。隨后在聚合成本上漲和產(chǎn)銷較好的支撐下，工廠多上調(diào)報(bào)價(jià)，市場(chǎng)商談重心略有上漲。然下游適度補(bǔ)倉(cāng)之后，對(duì)于高價(jià)貨源存在一定抵觸心態(tài)，且需求并未有實(shí)質(zhì)性轉(zhuǎn)暖，工廠產(chǎn)銷數(shù)據(jù)回落至清淡水平。工廠多報(bào)價(jià)穩(wěn)定，實(shí)單商談。
后市預(yù)測(cè)：
表 國(guó)內(nèi)PTA周度供需平衡表分析及預(yù)測(cè)
單位：萬(wàn)噸
8月20日 | 8月27日 | 9月3日 | 9月10日E | 9月17日E | 9月24日E | |
總供應(yīng)量 | 91.89 | 96.79 | 95.02 | 93.68 | 94.59 | 99.16 |
總需求量 | 94.29 | 95.41 | 96.16 | 96.54 | 96.88 | 97.52 |
供需差 | -2.40 | 1.38 | -1.14 | -2.86 | -2.29 | 1.64 |
來源：隆眾資訊
短期供需情況來看，下周福海創(chuàng)負(fù)荷計(jì)劃提升、洛陽(yáng)石化存重啟預(yù)期，以及華彬另外一半裝置計(jì)劃停車，而逸盛寧波220萬(wàn)噸裝置延續(xù)停車狀態(tài)，因此總體來看，市場(chǎng)供應(yīng)增加力度有限，產(chǎn)量預(yù)計(jì)在93.68萬(wàn)噸上下。下游聚酯場(chǎng)內(nèi)有裝置存在重啟計(jì)劃，如卓成檢修裝置、逸錦減產(chǎn)裝置等，并且周內(nèi)亦有恒超新裝置存在投產(chǎn)預(yù)期，聚酯工廠開工或?qū)⒈３窒蛏蠎B(tài)勢(shì)，因此預(yù)計(jì)下周聚酯產(chǎn)量將在109-110萬(wàn)噸附近。
綜合來看，短期PTA市場(chǎng)受需求良好的支撐，供需市場(chǎng)短期仍有缺口出現(xiàn)，但中長(zhǎng)期供需仍呈現(xiàn)寬松狀態(tài)；成本端目前難有向上動(dòng)力，因此我們認(rèn)為市場(chǎng)仍以震蕩為主。但需留意的是當(dāng)前化工商品市場(chǎng)情緒偏強(qiáng)，TA易受帶動(dòng)。預(yù)期下周TA運(yùn)行空間維持3500-3700元/噸震蕩。
