一、價格行情
據數據顯示，五月棉花震蕩下行，月初行情15897元/噸，月底行情15760元/噸，下跌0.86%，同比上漲33.38%。
二、行情分析
國內：月初，配額增發消息于4月30日晚落地，此次發放棉花進口滑準稅配額數量為70萬噸，全部為非國營貿易配額。此消息一出，有利于紡織和服裝外貿公司接收訂單、降低原料采購成本、提高產品競爭力，棉花行情應聲上漲。到了月中，國務院常務會議要求，“有效應對大宗商品價格過快上漲及其連帶影響”，交易所紛紛實施提高多個期貨品種交易保證金比例等多項措施，確保市場平穩運行，國內棉價隨商品市場沖高回落，至月底行情保持弱勢下行。
4月份我國棉花進口23萬噸，同比增92%，20/21年度累計進口217萬噸，同比增加90%。4月底全國棉花周轉庫存總量約322.97萬噸，環比下降44.63萬噸，降幅較上月小幅擴大，低于去年同期21.03萬噸。
國際：美國通脹數據大幅攀升至12年高位，疊加巴以沖突導致油價下跌和美國得州天氣改善，拖累國際棉價下跌明顯。7日國際棉花價格指數(SM)98.76美分/磅；28日國際棉花價格指數(SM)94.84美分/磅，下跌3.92美分/磅；7日國際棉花價格指數(M)94.98美分/磅，28日國際棉花價格指數(M)91.47美分/磅，下跌3.51美分/磅。ICAC5月全球產需預測利多，20/21年度全球消費2500萬噸，產量預計2460萬噸，期末庫存2214萬噸。
期貨：5月6日，鄭棉主力合約2109合約結算價15800元/噸，31日，主力合約結算價15430元/噸，下跌370元/噸。
三、下游產業鏈
近期棉花現期貨行情下跌，市場觀望情緒加大，目前棉紗企業仍處于低庫存狀態，挺價意愿較強。夏季棉花消費淡季到來，貿易商和軋花廠出貨意愿增加，進口棉紗增加，下游紡織企業訂單一般，坯布市場走貨氛圍較前期清淡，訂單有些“青黃不接”，棉紡廠接單缺少大單、穩定單，后期關注紡企訂單情況。據統計，截止5月28日，全國主要地區紡企紗線庫存為10.2天，較上周下降0.6天，環比下降5.6%。數據顯示4月中國棉紡織景氣指數49.20，景氣度較3月下降。4月原料庫存指數為48.67，較3月指數下降1.52。
隨著疫情和訂單的恢復，能夠支撐棉花走出震蕩上漲行情，前期棉花受災減產預期并未在棉花期貨市場上體現，短期來看，棉價在缺乏利多支撐下或維持弱勢震蕩態勢，長期的話歐美日等訂單二、三季度再次溢出的可能性大，棉花或將形成一波利好。
