近期PTA基差明顯走弱。據全球紡織網數據顯示，自4月4日起， PTA內盤從6558元/噸下跌至今日的5536元/噸，下跌1022元/噸，跌幅達15.6%！
“基差大幅走弱的原因在于期現價格同時快速下行，并且現貨價格下跌的速度大于期貨價格下跌的速度。”申萬期貨分析師袁瑋表示，“五一”假期期間，江浙終端加彈、織造、印染局部停車放假，負荷下行至60％、43％、64％附近。假期后加彈、織造重啟，目前，江浙加彈開機率70％，織機開機率64.5％，印染開工率71％。
成本支撐減弱 PTA價格維持下行
國際原油期貨“三連跌”后，周一開始收漲，但PX持續回落，導致PTA的成本支撐作用減弱，國內PX供應小幅增加，國內PX開工率在6成多。5月底開始，威聯化學200萬噸、遼陽石化100萬噸、寧波大榭160萬噸等多套PX裝置有重啟和提負荷計劃。
下游需求隨著聚酯工廠檢修裝置重啟，負荷小幅提升至85%以上，整體終端訂單偏弱，江浙織機開工率在57%附近，總體來看，下游產銷維持低迷狀態，對PTA剛需采購為主。
港口庫存持續累積，PTA現貨從前期的緊張到逐漸寬裕
4月份以來，下游聚酯的負荷持續下滑，從九成以上高位滑落，而PTA裝置隨著利潤好轉大多正常運轉，且新裝置嘉通能源二期投產也較為順利，更有停車許久的蓬威石化在嘗試重新開機。整體來說，供應端在持續增多，而需求的負反饋已經傳導到聚酯端，在此情況下，PTA庫存持續累庫，4月累庫20萬噸以上，尤其是港口庫存持續累積，PTA現貨從前期的緊張到逐漸寬裕，現貨基差大幅走弱也是情理之中。
隨著下游減產和上游投產，未來幾個月PTA的供需平衡表將從此前的緊平衡到偏累庫為主。
浙商期貨分析師朱立航表示：“對于當下的PTA而言，二季度的核心交易因素主要有兩點：一是調油邏輯在汽油旺季到來以后的表現。雖然目前來看汽油裂差下滑、芳烴物流平緩化，很難復刻去年的大行情，但仍需緊密關注，以防極端行情；二是需求負反饋后供應端的反應。”
