恒力石化上半年凈利預降約62%
近日，恒力石化發布業績預減公告，預計上半年股歸屬于上市公司股東的凈利潤為30.5億元左右，與上年同期相比下降62%左右；扣非后凈利潤為22.8億元，同比下降69%左右。恒力石化稱，受到地緣政治影響深化、貿易摩擦加劇等國內外宏觀因素交織驅動與影響，市場需求修復緩慢，公司主要化工產品價差與盈利水平收窄明顯，主要產品如化工品、功能性薄膜、民用絲、工業絲等與終端消費、基建地產等相關的傳統需求處于市場低谷水平，導致公司盈利同比下滑。但隨著前期積壓需求釋放、經濟政策支撐和低基數效應的共同作用下，二季度單季盈利預計20.3億元，公司盈利環比大幅改善。
目前，恒力（大連長興島）產業園已建成并投產了3條年產220萬噸和2條年產250萬噸單體規模化裝置，合計在運營產能1160萬噸。
在惠州，恒力石化建設PTA先進產能，一方面是因為惠州石化園區是國內七大石化產業基地之一，具備顯著的戰略區位價值，且輻射需求旺盛的華南市場，此外，惠州園區內擁有合作伙伴的PX等原料產能，能夠就近解決PTA對上游PX等原材料的生產需求；另一方面，公司新建的2條250萬噸新生產線，采用的是最新的英威達P8+技術，預計將進一步降低公司總體的原料單耗與綜合運行成本，也將進一步增強公司在PTA行業的技術、規模與成本競爭優勢。本項目建成投產后，上市公司擁有的PTA產能將增至1660萬噸/年。
PTA進一步上漲存疑
當前造成PTA逆季節性上漲的原因有兩方面，一方面是成本端的有力支撐，進入夏季，國際原油供減需增，原料端PX減產降負，在成本上對PTA形成了有力的支撐；另一方面是生產端PTA大廠降負減產，而6月以來下游聚酯行業對PTA需求旺盛增加，供減需增之下造成PTA價格大幅上漲。
PTA上周的加速上漲，直接的驅動因素是油價的走強和供應端的降負（盡管華南250萬噸裝置在傳言推遲后仍然在周內順利投產，但是其他幾套裝置的檢修及降負使得平均開工率仍然出現了近4個百分點的下降）。這部分短期利多因素實際上是很容易出現變化的，隨著美元指數的觸底反彈，國際油價在短暫突破80美元/桶后迅速回落；而國內的一體化PTA廠商，在加工費壓力稍有緩解后也更傾向于去提高PTA的負荷以高位兌現PX的利潤。所以市場上看到的現象就是PTA的漲勢在上周后半周放緩，并在周五夜盤開始了大幅回調。
但是更進一步想，供應端較之需求端更高的彈性，始終是推動PTA本輪上漲（向前可以追溯到5月底）乃至于2022-2023年整個PTA行情的核心因素。在當前下游聚酯端高開工的和PTA自身低利潤的情況下，更具有彈性的PTA供應端無法一直保持對需求端的匹配，因此PTA市場持續呈現出多空劇烈分歧的震蕩上漲行情。
上周五，部分主流聚酯企業聯合發表聲明，呼吁市場理性定價，并聲稱“若原料價格拉漲過快，幅度過大，且下游未能有效跟進時，將根據下游開機負荷，理性調整聚酯開工率”，這似乎讓市場看到了下游開始轉向減產降負的跡象。但是和原料PTA工廠希望提負以兌現原料PX利潤異曲同工的是，下游聚酯工廠同樣希望加快生產以提前消耗前期相對低價的原料備貨。從行業下游來看，盡管夏季限電的傳言甚囂塵上，但是終端運行尚未出現實質性的下滑；而即將在9月底舉行的杭州亞運會，預期最早將對8月下旬開始的江浙紡織終端開工產生影響，這種情況下下游工廠更加希望在限產之前抓緊完成旺季前的生產任務。在“金九銀十”相距不遠且下游庫存整體不高的情況下，除非原料價格或滌絲庫存的上漲對聚酯工廠造成了實質性的壓力。
