滌綸長絲：山雨欲來風滿樓

近期滌綸長絲市場較為僵著。5月27日前后滌綸長絲市場產銷集中爆發，一方面下游有一定補貨需求，另一方面下游認為抄底時機已到，詢盤積極性提高，而滌綸長絲企業心態轉好，市場多方作用下，產銷出現火爆的局面，日內最高產銷可達2000%，平均水平在300%-500%附近。連續2-3天產銷放量，企業庫存壓力緩解。

圖1 江浙地區直紡滌綸長絲日均產銷率走勢

數據來源：隆眾資訊

然此后滌綸長絲市場一蹶不振，進入低迷期。如下圖所示，觸及高峰后，日平均產銷率一落千丈，且近期產銷平均在4-5成附近，企業再次進入累庫階段，進退兩難，市場僵持不下。

圖2 直紡滌綸長絲各型號庫存對比

數據來源：隆眾資訊

據隆眾數據統計，今年以來直紡滌綸長絲企業庫存高峰出現在5月中下旬，經歷一波優惠促銷后，企業庫存有不同程度的緩解，以POY為例，5月中旬企業庫存水平多在16-19天，個別高端在28天左右，近一個月的水平，但產銷集中爆發后，企業庫存降至7-15天，寧波地區優惠力度較大，部分企業庫存降為負值，負15-20天不等。上文提到，產銷很快一落千丈，企業再次進入累庫階段，整體而言庫存增加幅度不大，遠小于5月最高峰值。因此市場有一定抗跌性，節前部分企業小幅調整，多數企業穩盤觀望，市場成交重心下移的幅度不大。

對于多數滌綸長絲及相關產業的企業而言，端午小長假結束后市場依然偏悲觀。

近日PTA裝置檢修統計

單位：萬噸/年

數據來源：隆眾資訊

成本端：節前PTA市場也出現下滑趨勢，隨即PTA連續曝出4起裝置事故，被迫停車檢修，按照慣例，裝置停車集中對于市場而言是拉漲的好時機，然市場并無明顯反應，當日收盤PTA現貨成交持平。目前大廠挺價，捂盤惜售，導致PTA現貨流通緊俏，支撐市場氣氛，但裝置檢修時間較為短暫，現貨收盤最終窄幅下調。節后PTA、乙二醇預期謹慎偏悲觀，滌綸長絲成本端支撐不足。

圖3 江浙織機綜合開工走勢

數據來源：隆眾資訊

需求端：截至本周四，周內全國織機綜合開機率59.7%，較上周開機率下滑2.7%，其中噴氣織機綜合開機率在78%，較上周開機率下滑3%，噴水織機平均開工率為69.3%，較上周開機率下滑2%，紡企庫存承壓能力不一，從樣本企業調研結果來看，目前100臺~300臺織機規模企業成品庫存多數在45-60天，20臺織機及以下企業多以訂單生產為主，成品庫存多在7-10天,個別紡企庫存達80-90天。本周大圓織機綜合開機率下降至32%附近偏低水平，較上周下滑3個百分點。業內反饋下游服裝企業需求短期內無轉好跡象，讓利促銷達不到去庫存預期，織造企業累庫壓力下小型企業被迫停產或降幅。

綜上，節后織機開工存下行預期，滌綸長絲需求仍將萎縮，隨著企業庫存壓力增加，市場將開啟新一輪促銷。

圖3 江浙滌綸長絲主流型號價格預測

數據來源：隆眾資訊

目前滌綸長絲上下游市場均無利好支撐，而滌綸長絲企業后市信心不足，目前75%以上的企業認為節后滌綸長絲市場有一定下滑預期。若無其他重大事件影響，預計節后初期市場觀望氣氛較濃，個別企業率先優惠出貨，多數企業穩盤運行，視量優惠，市場弱勢運行，成交重心波動不大，伴隨產銷回落，企業庫存積壓，優惠將進一步擴大，市場成交重心繼續下行。