立秋后伴隨氣溫逐漸轉涼，織機開機率緩慢提升，聚酯需求小幅提升，隆眾聚酯分析師團隊實地走訪桐鄉、嘉興、長興、湖州等地的滌綸長絲生產企業、加彈廠、下游織造企業，調研市場情況。調研結論如下：
滌綸長絲各品種利潤水平差異較大
2019年以來，半光FDY、DTY利潤水平持續下降，一季度后POY利潤水平不斷提高，尤其三季度以來POY維持在500元/噸附近。
圖1 2018-2019年滌綸長絲主流型號利潤對比
數據來源：隆眾資訊
如上圖所示，POY與FDY、DTY利潤水平差距較大，聚酯品種中，滌綸長絲利潤水平較高，而滌綸長絲中，POY利潤水平相對較好。5月份集中促銷后，滌綸長絲處于緩慢去庫存的狀態，而6月份幾輪促銷使得滌絲產銷放量，其中POY產銷情況最好，因此去庫存化進程較快，庫存多降至一周內，盡管7-8月份庫存小幅提升，但總體水平維持在3-5天，部分型號處于缺貨狀態，如半光POY 75D/72F。反觀FDY、DTY，庫存一直在一周以上，尤其DTY庫存多在半個月至20余天。庫存壓力大的品種，價格主動權也相對較弱，因此POY價格相對抗跌，整體利潤水平尚可。且目前來看，POY整體運勢相對較樂觀，四季度價格或震蕩為主，下行空間有限，然FDY、DTY有一定下滑風險。
預期良好，POY項目投產仍在進行中
今年直紡滌綸長絲產能不斷擴張，但產能增速仍小于去年同期水平。截至目前，江蘇立新一套10萬噸的陽離子FDY、福建經緯一套20萬噸的POY分別于3月投產，嘉興逸鵬二期一套25萬噸的裝置于4月份投產，新鳳鳴中躍一期一套30萬噸的裝置于7月初投產，桐昆恒邦一套30萬噸的裝置，恒優共計60萬噸的項目分別于8月中下旬投產，主產POY。綜上所述，上半年投產項目中，FDY新增產能35萬噸，POY新增產能140萬噸。
圖2 2018-2019年直紡滌綸長絲產能對比
數據來源：隆眾資訊
據隆眾了解，今年9-10月份，恒騰四期年產30萬噸、新鳳鳴中躍二期年產30萬噸、恒逸海寧25萬噸項目計劃投產，共計產能85萬噸，主產POY。此外華寶化纖、紹興恒鳴、福建百宏、盛虹、天龍新材料等均有投產計劃。2020年嘉興逸鵬、新鳳鳴中益、恒力石化、南通恒科、榮盛盛元、福建錦興、桐昆恒超等均有投產計劃，以POY、FDY為主。
盡管聚酯市場后市預期偏謹慎，然POY目前運行狀況良好，因此后期仍有投產項目。
織機開工提升，需求訂單未見明顯起色
8月中旬以來，綜合織機開工率逐漸提升至6成附近，其中噴氣織機開工相對較高，圓機開工水平相對較低。然聚酯品種開機率一直較高，因此供需矛盾凸顯。
圖2 2015-2019年聚酯相關品種開工走勢對比
數據來源：隆眾資訊
長興地區的織造企業情況各異，規模較大的織造企業，庫存水平不高，對于原料滌絲的采購意愿較高，一般采購量在半個月至一個月附近，多數配備加彈廠，一般采購POY原絲。然中小規模的織造企業庫存多在1-2個月水平，生產積極性并不高，但伴隨天氣轉涼，織機開工被動的提升運行負荷，若織機長期開機率偏低，增加成本，另一方面織機工人薪資受限，加重人員流失，因而織機開工負荷均處于緩慢提升的階段。
目前多數聚酯工廠、加彈企業、織造行業、終端家紡、服裝領域對于四季度的預期謹慎稍顯悲觀，對于聚酯工廠而言，準備完雙十一、雙十二的訂單，市場基本將進入待放假的狀態，維持剛需。加彈、織造企業今年的利潤水平較低，預期金九銀十后開工降緩慢下降，工廠進入春節前的整理階段，而今年春節比以往要提前，因此聚酯及下游產業預計元旦后正式開始春節假期。
