2026 年春節消費旺季收官，李寧交出一份結構性分化的成績單。據2月27日發布的 Gangtise 投研日報顯示，1-2 月李寧整體營收同比增長 7%，核心增長由跑鞋及乒羽專業品類強力驅動，而冬季服裝受暖冬天氣影響，售罄率僅為 75%-78%，呈現明顯的品類冷熱不均態勢。
分品類來看，跑鞋成為最大增長引擎，增速達 15%-20%，且在鞋類業務中占比過半，成為支撐鞋類板塊的核心支柱。與此同時，受益于全民運動熱潮持續升溫，羽毛球、乒乓球等室內運動品類表現尤為突出，增速均超過 30%，延續了近年來專業運動品類的高景氣度。
不過，服裝板塊的表現相對疲軟，成為本次財報的短板。受暖冬氣候影響，第四季度冬季服裝售罄率未能達到預期，僅維持在 75%-78% 的區間。投研報告指出，這種分化反映出運動品牌內部的結構性調整趨勢，即專業運動品類持續走強，而傳統季節性服裝則面臨外部環境與消費需求的雙重挑戰。
目前，李寧正依托 2026 年奧運大年的契機，加大科技研發與賽事營銷投入，榮耀金標系列及跑鞋新品有望成為后續增長的新動力，助力品牌平衡品類結構，應對市場波動。
