消費者改變深刻影響行業(yè)發(fā)展
從人口結(jié)構(gòu)來看，未來主力消費人群基數(shù)下滑最明顯，年輕勞動力(15-29歲)由過去十年年均增長0.2%反轉(zhuǎn)為未來十年年均大幅下跌1.4%，而其中15-24 歲的低齡勞動年齡人口增速變化更是劇烈。從而使得主要針對這一人群的運動、休閑時尚消費面臨壓力。
消費者購物行為正在移動互聯(lián)網(wǎng)的迅速發(fā)展下逐漸轉(zhuǎn)移向線上。
服裝消費短期難有好轉(zhuǎn)跡象
短期來看，5 月服裝銷售未能延續(xù)4 月的良好勢頭，同比銷售出現(xiàn)下滑，整體下滑幅度達10%-15%。其中男裝銷售遜于女裝。6-8 月銷售進入傳統(tǒng)淡季，短期內(nèi)銷售難有好轉(zhuǎn)跡象。
投資建議
未來十二個月內(nèi)，維持紡織服裝行業(yè)“中性”評級.
紡織服裝行業(yè)之前簡單粗放式的外延擴張模式面臨著重構(gòu)，同時整個消費模式的改變也使得紡織服裝行業(yè)面臨新的挑戰(zhàn)。過去2 年，大多數(shù)品牌服裝公司都在消化庫存的戰(zhàn)略收縮階段，我們從數(shù)據(jù)上看，品牌服裝企業(yè)尤其是男裝類公司的調(diào)整還未結(jié)束，行業(yè)見底尚不明確。我們整體給予行業(yè)“中性”評級。
在這樣的形勢下，我們認為對于品牌服裝企業(yè)而言，那些提早調(diào)整，執(zhí)行有效，且能夠在模式上積極探索創(chuàng)新，以應對消費環(huán)境和消費模式變化的公司更能脫穎而出。2014 下半年我們建議重點關(guān)注的公司為:探路者、森馬服飾、富安娜、羅萊家紡、海瀾之家。
