一、2022年行業(yè)景氣度有所下降
2022年，聚酯行業(yè)景氣度下降明顯，一季度整體市場運行情況良好，二至四季度受疫情及海外經(jīng)濟(jì)下行壓力拖累，聚酯行業(yè)景氣度大幅下降。截止2022年底，國內(nèi)聚酯產(chǎn)能達(dá)到7034萬噸，產(chǎn)能增加478萬噸，同比增長7.3%；2022年1-11月，國內(nèi)聚酯產(chǎn)量約5243萬噸，同比下降0.17%，近十年來聚酯年度產(chǎn)量首次出現(xiàn)下滑。聚酯產(chǎn)品價格走勢同PTA，整體先漲后跌，上半年在能源價格上漲帶動下聚酯產(chǎn)品價格重心上漲；下半年隨著美聯(lián)儲開始激進(jìn)加息，大宗商品斷崖式下跌，疊加終端需求持續(xù)疲弱，聚酯產(chǎn)品價格高位回落。
從聚酯開工率情況來看，2022年聚酯開工率前高后低，年均開工率83%附近，較去年的89%下滑明顯。一季度聚酯開工率維持正常水平，春節(jié)后負(fù)荷正常回升，一季度平均負(fù)荷約89.3%，高于往年同期水平，因聚酯產(chǎn)品價格上漲帶動的庫存升值；二季度以來國內(nèi)持續(xù)受疫情影響，終端需求持續(xù)疲弱，織造負(fù)荷下降明顯，聚酯在大幅累庫且效益壓縮下，開始主動減產(chǎn)，4月中旬聚酯負(fù)荷降至80%以下。此后維持在80%上下波動，11月受多地疫情影響，聚酯負(fù)荷再次出現(xiàn)大規(guī)模減產(chǎn)，12月中旬聚酯負(fù)荷降至70%以下。其中二季度聚酯月均負(fù)荷83%；三季度聚酯月均負(fù)荷81.7%；預(yù)計四季度聚酯月均負(fù)荷78%附近。
2023年來看，聚酯產(chǎn)品經(jīng)過年底大幅去庫，價格相對堅挺，理論現(xiàn)金流有所修復(fù)；防控放開后預(yù)計一季度需求仍受影響，且隨著聚酯產(chǎn)品價格回升，終端投機性需求或下降，一季度聚酯仍有累庫壓力。如果聚酯工廠能通過低開工控制好庫存節(jié)奏，二季度隨著終端需求的逐步恢復(fù)。
二、2023年終端需求內(nèi)強外弱 整體復(fù)蘇
從終端紡織行業(yè)的情況來看，2022年終端紡織行業(yè)需求同時受到國內(nèi)疫情、地產(chǎn)需求下降以及原料價格高位影響，疊加海外通脹壓力帶來的需求下降，終端紡織服裝內(nèi)外需求水平整體偏弱。2023年來看，雖然全球大部分國家對疫情已經(jīng)放開，但從海外放開較早的國家經(jīng)驗來看，在海外經(jīng)濟(jì)下行壓力及居民收入下降的情況下，對終端需求并沒有明顯的好轉(zhuǎn)，因此國內(nèi)疫情防控恢復(fù)仍偏謹(jǐn)慎。
內(nèi)需方面，2022年國內(nèi)需求受疫情、地產(chǎn)偏弱等拖累明顯，2023年隨著疫情防控放開以及國家對地產(chǎn)的風(fēng)險托底，預(yù)計內(nèi)需環(huán)比將有所修復(fù)，但修復(fù)的空間仍受過去兩年疫情期間收入下降以及陽性可能反復(fù)等影響；外需方面，盡管美國加息放緩，但美國通脹壓力持續(xù)，歐洲及其他國家仍存加息預(yù)期等宏觀對需求仍有負(fù)面影響，加上海外高成品庫存下預(yù)計補庫將放緩，因此，2023年終端紡織服裝出口仍存持續(xù)下行壓力。
