五一原油下跌，一定程度上利空聚酯原料，疊加紡織傳統旺季“金三銀四”過去，終端織造市場逐步走淡，市場預期開始偏弱，PTA、滌綸長絲逐漸進入檢修周期，聚酯原料未來多空交織。
PTA檢修：進入去庫周期
2024年4月份PTA供需面呈現去庫格局。月內儀征及臺化裝置投產，產能出現增加；但因部分工廠PTA裝置出現檢修，故產量預計564萬噸，較上月出現下跌；開工率維持76.60%；庫存累庫至255.3萬噸；進出口數據變化不大；表觀消費量較上月下降；企業理論加工費維持311元/噸，較上月小幅走跌。
五一期間，PTA減停裝置延續，產能利用率穩定在81.29%。考慮近端貨源偏緊且節后TA有多套裝置計劃檢修，市場由震蕩市向良性預期方向過渡。
五月上旬，恒力大化1#、虹港石化2#、東營威聯、嘉興石化2#，共計940萬噸裝置計劃檢修，預期產能利用率將較節前下滑近10個百分點至71%附近，日度去庫將在1.5萬噸以上。局部地區貨源趨緊。
滌綸長絲：陸續進入檢修季
根據隆眾資訊統計數據顯示，自4月下旬以來，國內多套聚酯裝置減產檢修，整體檢修原因中，意外情況較多。
重慶萬凱以及漢江新材料由于西南地區PTA裝置檢修導致的當地原料供應量縮減而進行減產。目前漢江新材料計劃5月中旬裝置重啟，重慶萬凱暫無明顯裝置重啟時間。
而榮盛以及恒逸聚合物工廠則是由于鍋爐問題，更換鍋爐所需時間較長，后續或將進入三季度后才有重啟預期。
而華潤江陰則由于裝置突發故障，導致一套60萬噸裝置突然停車。
據統計，自4月下旬以來，國內聚酯行業整體檢修產能合計280萬噸，折合國內聚酯行業負荷下滑3個百分點左右。截至
目前，國內聚酯行業產能利用率在87.34%，較4月中的國內高點下滑3.55個百分點。
總的來看，PTA月度損失量預期在45.28萬噸，折合聚酯需求損失在38.71萬噸，檢修損失量總體多于聚酯損失量，故5月聚酯主原料PTA存支撐預期。
終端織造：難以為漲價買單
對終端織造行業來說，今年雖然出貨情況非常良好，但從利潤的角度來說，甚至不如過去幾年，很多企業常規的賣貨價格基本就是過去幾年的拋貨價，出貨量最大的常規產品基本就是微利，且大量并未流入消費市場，而是被現貨企業購買。
因為市場上存在著大量的現貨，緩沖了供需關系所帶來的價格沖擊，哪怕市場需求增長了，常規坯布價格也難像過去那樣出現短期大幅上漲的情況。
因此，現階段的織造企業對高價原料非常抵觸，原料價格易跌難漲，出現了“不促銷不補庫”的現象。
整體來看，聚酯原料未來在供需面上擁有較強支撐，但終端織造企業哪怕在三四月都難以接受漲價，五月市場走淡，或許接受程度會更低，多空交織之下，未來聚酯原料或持續震蕩走勢。
