人民幣兌美元匯率正呈現出“過山車”式波動。
近日，受超預期“降息”影響，離岸人民幣對美元突破7.31關口，跌至7.3110，日內貶值逾300點。
事實上，今年以來，人民幣兌美元匯率波動明顯加劇。《2023年第一季度中國貨幣政策執行報告》顯示，今年第一季度，人民幣對美元匯率年化波動率為6.4%。而過去五年，人民幣對美元匯率波動率均值約4%。
此外，2023年上半年，人民幣匯率中間價最大振幅為7.6%，超過了2021年全年的3.5%振幅。同期，在國際貨幣基金組織（IMF）披露的8種主要儲備貨幣中，人民幣的最大振幅名列第四位，超過了其他7種主要儲備貨幣匯率同期平均最大振幅，為1994年初匯率并軌以來首次。
人民幣兌美元匯率的高頻波動走低，在中國外匯投資研究院院長譚雅玲看來，這與美元指數震蕩有關，而國內基本經濟面恢復不及預期，特別是7月份不樂觀的金融數據也是一個重要原因。今年以來，我國宏觀經濟方面的風浪明顯大過以往，國內面臨通縮壓力的情況下，在穩定匯率與穩定國內經濟形勢之間，我國選擇了利率較為寬松，而國外主要經濟體為抑制通脹，多次加息，這導致了國內外利差顯著。
外貿企業搶訂單
理論上，人民幣貶值有利于出口，但某外貿公司的負責人并不為此感到歡喜。公司以批發服飾、紡織品等小商品為主，人民幣匯率走低確實為公司增加了利潤，但今年以來，出口企業競爭異常激烈，走低的人民幣匯率加劇了出口企業間的競爭，同行間壓價加重。
今年，出口企業間搶單現象增多，部分企業會在人民幣匯率走低時，壓低價格搶奪其他企業匯率高點時簽下的訂單。但產品價格易跌不易漲，而近期人民幣匯率波動又較大。此外，今年人民幣持續走低的情況下，消費端（to c）的出口訂單數量還出現了下跌。
適當波動有利于人民幣國際化
今年上半年，我國外貿規模突破20萬億元，創下歷史同期新高，但最新的海關數據顯示，今年7月份，我國進出口3.46萬億元，下降8.3%。其中，出口2.02萬億元，下降9.2%；進口1.44萬億元，下降6.9%；貿易順差5757億元，收窄14.6%。
在目前出口承壓的情況下，人民幣貶值能在一定程度上對出口企業有所幫助。此外，從長遠看，適當的波動也有利于人民幣國際化。
目前在國際金融市場上，中國還未取得與經濟地位、外貿地位相對等的金融地位，國際市場上，人民幣的結算率低于美元、日元、英鎊等貨幣。讓市場更多地參與匯率，哪怕波動稍大也無需著急，從長遠看這對人民幣國際化是有好處的。
不過，中美利差的擴大與人民幣的持續走低會造成資金大量外逃，這會讓市場對國內宏觀經濟和金融形勢有一個不樂觀的認知與反應。特別是在我國宏觀經濟方面的風浪明顯大過以往的情況下，需格外注意風險防范。
8月11日，中國7月份金融數據發布，當天北向資金全天凈流出超120億元，為年內首次單日凈流出超百億元。其中，滬股通資金凈流出53.96億元，深股通資金凈流出69.42億元。8月15日，北向資金凈流出近100億元。
人民幣匯率或在第四季度修復
基于目前形勢來看，我國在利差、匯差、地域時間差上都不占據優勢，短期內，工具箱中的工具是否能起效，目前來看比較存疑。
事實上，從國際來看，與人民幣匯率強相關的美元指數，自7月中旬跌破100后，開始穩健回升，目前已經突破103。短期內人民幣可能會維持一段貶值態勢。目前中美利差過大，存款利息收益微弱，加之國內經濟形勢較為嚴峻，金融資本外流嚴重，而資本外流又會進一步惡化匯率。
目前來看，國內經濟實施較低利率的同時，國外主要經濟體均實行較高利率壓制通脹，雙方結構性矛盾較為突出。據新華社報道，美國7月消費者價格指數（CPI）同比上漲3.2%，漲幅略高于6月的3%。雖然近幾個月美國通脹顯示出持續緩和的跡象，但同比通脹水平仍遠高于美聯儲2%的目標，市場對于美聯儲加息預期再次強化。
