進入10月，強勢的棉價開始轉頭向下。新棉收獲壓力和市場預期的改變以及10月份儲備棉持續輪出、下游需求未見改善等因素導致棉花價格不斷走弱，棉價的“跌跌不休”也導致今年籽棉收購價下降。
與往年同期相比，今年收購市場稍顯冷清，除了采收時間稍有推遲以外，買賣雙方目前對收購價格尚存分歧，棉農對收購價格期望較高，但2021年度的“傷痛”和目前下游不溫不火的消費市場，讓棉花收購企業不得不謹慎行事。新疆籽棉收購僵局何時能被打破？未來棉價走勢如何？
棉價持續下跌
近期，受新疆籽棉規模采摘、下游消費轉弱等多重因素影響，國內棉花價格進一步走低。中國棉花網數據顯示，10月16-20日，市場情緒悲觀，鄭棉期貨價格從17000元/噸關口跌破16000元/噸關口，下跌了1000元/噸左右。鄭州棉花期貨主力合約結算均價16630元/噸，較前一周下跌549元/噸，跌幅3.2%；代表內地標準級皮棉市場價格的國家棉花價格B指數均價17860元/噸，較前一周下跌244元/噸，跌幅1.3%。
與此同時，紡織企業原料采購減少，企業競拍儲備棉的熱情不再。10月16-20日當周，儲備棉成交率40.6%左右，輪出成交均價17109.37元/噸，較上一周跌321.85元/噸；折合標準級（3128）棉花價格17598.25元/噸，下跌304.37元/噸；平均加價141.25元/噸，跌154.37元/噸。
不僅是國內棉價，國際棉花價格也延續跌勢。近期美國新棉收獲進展順利，供應端炒作有所消退，需求萎縮壓力顯現，國際棉價繼續下行。10月16-20日，紐約棉花期貨主力合約結算均價84.22美分/磅，較前一周下跌1.47美分/磅，跌幅1.7%；代表進口棉中國主港到岸均價的國際棉花指數（M）均價96.44美分/磅，較前一周下跌0.92美分/磅，跌幅0.9%；折合人民幣進口成本16790元/噸，較前一周下跌159元/噸，跌幅0.9%。
國內外棉價的下降，從供需關系上可以找到合理解釋。從供應端來看，國際棉花咨詢委員會10月份數據預測，2023/2024年度全球棉花產量2498萬噸，同比增加36萬噸，增幅1.46%；消費量2331萬噸，同比減少14萬噸，減幅0.6%。供求關系由上年度的產大于需117萬噸擴大為本年度的167萬噸。從需求端來看，2023/2024年度棉花預售及實際銷售數據表現不佳，下游紡織品服裝出口處于近3年低位。2023年9月中國紡織品服裝出口金額為261.96億美元，環比下降5.98%，同比下降6.61%；2023年1-9月中國紡織品服裝出口金額為2263.81億美元，同比下降10.3%。
據記者了解，今年紡織業旺季不旺特征明顯，下游消費端持續低迷，產業鏈成品庫存繼續累庫，企業庫存壓力開始顯現，原料隨購隨用，進而導致棉價持續下跌。
中國棉花網調查顯示，廣東、江浙等地區輕紡市場棉紗詢價出貨氣氛偏弱，部分棉紗貿易商被迫降價，中間商訂單也沒有起色。進入10月份，部分中小型紡企銷售不同程度放緩，累庫率有所增加，尤其高支紗表現欠佳。整體看，雖然原料價格下跌，紡企利潤空間得到一定程度的修復，但由于棉價下跌過猛，紗線產品銷售暫時遇阻，企業等待市場企穩。
棉農惜售棉企謹慎
棉價的持續下跌也影響了籽棉收購價。
隨著10月10日鄭棉期貨價格跌破16500元/噸，觸及7月以來棉價新低，原本收購心態就趨于謹慎的軋花廠下調收購價甚至暫時停收，尤其對“超水棉”、高雜質籽棉、低等級棉花入廠實行嚴格檢驗，散花回潮超12%、蛋卷棉回潮率超13%將被拒收。與此同時，新疆棉農的惜售情緒也越來越強，挺價意愿較強，目前大量蛋卷棉囤積在田里待價而沽。
華安期貨棉花分析師姚禹表示，鄭棉期貨價格下跌速度之快超出預期，現在正值新疆棉花采摘收購加工旺季，棉價的連續下跌導致籽棉收購價下降。中國棉花網數據顯示，10月18日，受鄭棉期貨價格大幅下降影響，新疆籽棉收購均價有明顯下跌。其中，手摘棉收購均價下跌幅度超過0.2元/公斤，日均價已跌至9元/公斤以內，集中在8.6-8.9元/公斤，機采棉收購均價集中在7.5元/公斤-7.7元/公斤。
“一方面，在收購價大幅下調之后，棉農囤棉觀望情緒越加濃厚，對8元/公斤以下的籽棉收購價惜售情緒仍較強烈，短期持棉等待后市上漲的氣氛難以消除。另一方面，北疆大部分棉區當前遭遇降雨降溫天氣，導致目前交售籽棉水分偏高，軋花廠收購標準也有所提高，收購愈發謹慎。”姚禹表示，棉農和棉花加工企業之間還在僵持。但隨著鄭棉價格不斷下滑與新疆天氣的變化，新疆籽棉收購市場的僵持局面有松動跡象。
據了解，10月下旬，新疆北部大部分棉區迎來霜降天氣，不僅不利于機采棉采收，影響棉花等級和品質指標，而且也對蛋卷棉等存放產生不利影響。姚禹認為，也正因此，10月底不論期貨、籽棉收購價格漲跌，當地棉農都不得不開倉交售籽棉，收購市場僵局也就被打破。新疆南部棉區盡管采收稍晚，但最遲11月下旬前交售僵持局也將被打破，因為農民、棉花加工企業都等不起。
“我們公司設在鐵門關市的一家軋花廠正在敞開收購籽棉，10月12日的掛牌收購價為7.6/公斤-7.8元/公斤，近日已把周邊100多家棉農的籽棉收購入庫了。”閆氏德海農業科技有限公司副總經理閆旭介紹，新疆籽棉收購市場的僵持局面正在逐漸被打破。一方面受降溫影響，部分地區散花、蛋卷棉的回潮率較高，達到15%以上，棉農擔心存儲時間過長籽棉容易發霉、變質，反而得不償失，因此大多在采收5-7天內交售，另一方面部分植棉大戶、個體農戶10月現金流需求較大，因此籽棉采收后需要及時變現。
未來維持弱勢運行
在下游紡織市場需求趨于弱化的背景下，未來國內棉價走勢如何？
對此，徽商期貨研究所軟商品研究員李敏認為，近期棉花市場主導因素已由“產量縮減”轉變為“外圍不確定性加劇，下游消費不理想”。目前來看，后期將仍跟隨這一因素偏弱運行。未來需要關注棉農交售籽棉的情況，以及下游消費數據及訂單下達情況。
“金九銀十紡織品整體訂單情況不及預期，走貨偏慢。此外，旺季相關紡織成品價格不漲反降，導致目前紡紗端加工利潤并沒有得到有效改善。在成品去庫存緩慢、加工生產利潤走弱的情況下，紡織企業開工率整體下滑，對棉花的直接消費形成利空。”中信建投期貨分析師吳新揚認為，棉價仍會維持弱勢運行。
姚禹認為，當現貨和期貨價格均存在變動時，兩者將會互相影響；如果其中一個基本確定，那么另外一個將會相對好預測。新疆籽棉收購結束時，期貨價格對于籽棉收購價影響就會消除。按照往年籽棉收購時間來看，11月底新疆大部分籽棉收購接近尾聲。今年，新疆部分地區籽棉水分較大，不及時交售會影響棉花品質，因此預計今年收購將比去年提前。當收購完成時，皮棉成本基本確定，如果價格跌幅較大，軋花企業將會惜售，從而減少供給，套保意愿降低，對棉花期貨價格形成正面影響。
