三四月本是紡織市場傳統旺季，上游原油價格一路飆漲，下游紡織產業也是一片忙碌，然而聚酯市場的表現卻有些大跌眼鏡。為何會出現這種情況？讓我們來整體地看一下產業鏈上下游的情況。
上游：原油漲價，原料卻陷庫存困擾
原油方面近期地緣局勢趨緊，疊加OPEC+可能會延續減產措施的利好消息，國際油價持續上漲。
3月28日，國際原油價格飆漲，美國WTI原油期貨上漲2.2%，布倫特原油期貨上漲1.9%。原油價格近期上漲明顯，連續三月上漲，一季度以來漲幅約14%，創2023年第三季度以來最大單季漲幅。
PTA方面目前PTA端現貨壓力仍存，雖聚酯端負荷維持高位，但其產銷仍待提升，同時兩套PTA新裝置即將投產，預計下月產能將得以釋放，另前期停車檢修的兩套裝置下月或將恢復穩定運行，雖也有其他PTA裝置存在檢修計劃，但整體供應將有所提升，PTA供需端未有利好支撐顯現。
MEG方面MEG裝置陸續檢修，產業鏈上下游對裝置檢修預期有所準備，所以近月供需錯配在港口顯性庫存上反映的程度可能會不及預期。同時，進口量環比有所回升，短期內港口難進一步大幅去庫，價格上漲驅動不足。但從長周期看，MEG估值中樞提升的本質原因還是因為行業供需格局最低谷的階段已經過去，目前港口庫存確實處于中性偏低的水平，所以估值也不宜過于悲觀。
滌絲方面在大促銷后，滌綸長絲廠商庫存壓力得到緩解，考慮到目前多數型號現金流虧損，企業拉漲積極性高漲，局部報價窄幅上調。現階段聚合成本維持高位，滌綸長絲企業加工費不斷壓縮，整體來看POY盈利能力較差，DTY盈利水平較高，市場多空博弈的局面難以扭轉。
下游：訂單增加，“金三銀四”逐漸發力
訂單方面春節過后市場走貨的主要是年前訂單，進入3月末，市場訂單情況有所好轉，彈力面料、防曬服面料、國風面料、戶外面料等品類都出現熱銷，訂單也陸續開始下達，算是把年前的訂單開始續上了。
印染方面柯橋與盛澤作為傳統的紡織集群，這些地區的印染行業某種程度上就是紡織行情的風向標。今年開年后，這兩個地方的染廠都爆了！
不少印染企業已經爆倉，坯布進倉開卡需要至少兩周的排隊時間，“加急費”也重出江湖，如果時間緊急，趕著出貨，紡織企業只能選擇付“加急費”。甚至有部分生意實在火爆的印染企業，已經拒收坯布進倉了。
坯布方面春節假期結束后，八商區那是時時會擁堵，常常在堵車，呈現出一派“車水馬龍”的景象。每每路過該商區，都能看到路邊停靠著各式各樣的大卡車，它們不是忙著裝布中，就是裝滿了布，等待發車。在部分門市部的門口，等待裝貨的大卡車一輛接著一輛，排起了隊。
到了3月末，忙碌的景象絲毫沒有減少，常規產品需求依然旺盛，因為熱賣，部分白坯價格甚至出現了上漲的情況。
織造方面隨著天氣的逐步回暖，傳統旺季到來，終端織造開工已經攀升至71.94%的高位，春夏詢單氣氛持續升溫，外貿訂單適度好轉，本周織造訂單天數已經來到17.44的近三年來的高位。隨著訂單的逐步交付，目前坯布的庫存天數進一步下降，庫存數據來到20天附近，對傳統旺季來說為相對偏低的庫存數據。整體而言，目前原油因地緣局勢緊張上漲，有力支撐成本，下游織廠剛需采購。困擾滌絲上漲的主要因素，就是下游訂單能否延續。目前情況來看，部分訂單已經開始啟動，后續的訂單數量是否能接上，能否讓織造產能吃飽，決定了滌絲的上漲能否延續。
