近日，恒逸石化（000703）發布2023年年度報告。報告期內，恒逸石化實現營業總收入1361.48億元，歸母凈利潤4.35億元，同比增長140.34%，經營活動產生的現金流量凈額為45.32億元，同比增長67.50%。公司2023年年度利潤分配預案為，擬向全體股東每10股派1元（含稅）；同時公司對2024年度中期現金分紅方案做出說明。
行業景氣度顯著提升 產業鏈一體化優勢凸顯。恒逸石化打造了獨有的大煉化到PX、PTA、聚酯（PET）產能匹配的全產業鏈均衡協調發展，公司上、中、下游原料配套協調，形成“原油-PX-PTA-滌綸”和“原油-苯-CPL-錦綸”的“柱狀”均衡一體化產業鏈。產能位居行業前列，規模優勢明顯。公司現有煉化設計產能800萬噸，PTA參控股產能2,150萬噸，參控股聚酯產能1111.5萬噸，己內酰胺參股產能40萬噸。
煉化板塊方面，東南亞成品油需求預計保持穩定增長，根據國際貨幣基金組織2024年1月公布的最新預測，2024年東盟國家GDP增速仍然將保持較高水平，其中印度尼西亞預計GDP增速為5.0%，菲律賓預計GDP增速為6.0%，依然大幅高于全球水平，經濟預期的良好態勢或將進一步帶動煉化產品需求的增長。相較國內成品油供給過剩狀態，東南亞成品油市場缺口較大，成品油需求不斷增加，是全球最大的成品油凈進口市場。
供給端方面，根據Platts（普氏能源咨詢平臺）數據，2020-2023年期間，東南亞和澳洲地區有超過3000萬噸的煉能退出市場，疊加全球環保政策趨嚴，煉化企業對煉廠的擴產意愿不足，資本開支計劃趨于謹慎，未來煉廠產能增長有限。根據IEA預測， 2028年以前東南亞地區煉能將總體保持不變。
聚酯板塊方面，在紡織與服裝行業高景氣度加持下，聚酯纖維需求超預期釋放，生產高負荷運行，產量增速創近十三年新高。根據CCF數據，2023年滌綸長絲表觀需求量為3668萬噸，同比增長22.8%，需求端景氣度顯著提升；年內凈新增產能為385萬噸，全年產能達到5168萬噸，同比增長8.0%；全年產量共計4060萬噸，同比增長22.7%。2023年滌綸長絲需求增長強勁。借此契機，公司繼續加大聚酯板塊技術改造力度，提升差別化產品比例，積極實施降本增效策略。報告期內，公司聚酯產品實現了產銷兩旺，各項指標穩定向好，盈利能力明顯改善。
