鄭棉破萬四關(guān)口，棉花價格短期承壓
國際市場方面，宏觀情緒逐漸修復(fù)，但是基本面偏弱背景下，美棉價格仍然偏弱，市場對環(huán)比持續(xù)下降的美棉優(yōu)良率也無反應(yīng)，悲觀情緒仍占據(jù)主導(dǎo)因素，市場信心修復(fù)需要更長時間。上周五ICE棉花期貨上漲，因原油期貨上漲，在USDA報告公布前空頭平倉，讓價格反抽。周一晚上，USDA將公布8月份棉花供需報告，但從上月數(shù)據(jù)來看，預(yù)計需求端改善很小，供給端因上月美國棉花產(chǎn)量已經(jīng)上調(diào)，本次再調(diào)高概率不大，報告偏中性。在需求端改善很小情形下，供給端有增量就會讓價格低迷，其他農(nóng)產(chǎn)品價格也在探底。鄭棉在反抽后回落，缺乏進(jìn)一步上漲動力，等待外盤指引。
國內(nèi)市場方面，鄭棉再度刷新年內(nèi)新低。棉價現(xiàn)貨價格繼續(xù)下跌，終端采購情緒一般；上周進(jìn)口配額發(fā)放量處于歷史偏低水平，短暫提振期價，但終端需求未見明顯起色或?qū)㈤L期壓制期價。期價順勢下行，預(yù)計短期棉價或?qū)⒄鹗幤踹\(yùn)行。7月紡服出口數(shù)據(jù)公布，增幅放緩�；久鏌o新增利空因素，宏觀擾動也逐漸消退，但是棉價持續(xù)走弱，主要原因之一還是因為目前國內(nèi)棉花基本面格局偏弱，市場情緒有待提振。
紡企訂單明顯減少
下游某紡織企業(yè)表示，現(xiàn)在企業(yè)訂單很少，生產(chǎn)處于虧損狀態(tài)，即便期貨價格已經(jīng)跌破14000元/噸，但是現(xiàn)貨加上基差和運(yùn)費，內(nèi)地企業(yè)用棉成本仍舊在15500元/噸左右，而現(xiàn)在棉紗期價不到19500多元/噸，棉花和棉紗價差已經(jīng)縮小到5000元/噸以內(nèi)，即便新疆紡紗企業(yè)也處于虧損狀態(tài)。對內(nèi)地紡織企業(yè)而言，紡紗虧損幅度更大。
另一家紡織企業(yè)認(rèn)為，今年鄭棉價格呈現(xiàn)連續(xù)震蕩下跌的狀態(tài)，讓企業(yè)感覺深不見底，這對下游訂單影響非常大，由于棉價遲遲不見底，下游客戶都在謹(jǐn)慎下訂單，導(dǎo)致一段時間以來紡織企業(yè)訂單顯著下降，成品庫存不斷累加，企業(yè)經(jīng)營壓力很大。
另外，當(dāng)前內(nèi)外棉價差已經(jīng)在2000元/噸左右，外紗價格優(yōu)勢顯著，對內(nèi)地棉紗沖擊也很大。
下游紡織企業(yè)采購分歧較大
目前大型紡織企業(yè)還能勉強(qiáng)支撐，但中小型企業(yè)只能采取減停產(chǎn)措施應(yīng)對。下游紡織企業(yè)采購分歧較大，大中型企業(yè)訂單情況略好轉(zhuǎn)，皮棉原料多逢低適量采購，部分資金不足以及成品庫存壓力較大企業(yè)小批量試探性采購，整體市場成交情況較昨日略有增量。
目前內(nèi)地小型企業(yè)經(jīng)營形勢整體沒有太大好轉(zhuǎn)，放假情況較多，大中型紡企采取避峰生產(chǎn)等方式，訂單略有好轉(zhuǎn)，但壓價情況較為嚴(yán)重，因此扭虧依然“前路漫漫”，開機(jī)率也難以有效上調(diào)。下游貿(mào)易商在低位有少量補(bǔ)庫行為，但近日期貨下跌增加了市場的不確定性，成交僅小幅增長。當(dāng)前各地區(qū)紗廠開機(jī)率基本平穩(wěn)。
短期外盤走勢偏弱，國內(nèi)供強(qiáng)需弱格局持續(xù)，“金九銀十”旺季不旺預(yù)期有所增強(qiáng)，棉價缺乏明顯上漲驅(qū)動，短期預(yù)計偏弱運(yùn)行，關(guān)注8月下游訂單情況。
棉花缺乏進(jìn)一步上漲動力
8月5日，鄭棉在萬四關(guān)口苦苦支撐了一周后開始下破，從此萬四將從支撐位變成壓力位了，棉市低迷可見一斑。上周棉花市場因擔(dān)憂外部宏觀市場經(jīng)濟(jì)下滑帶來壓力，國內(nèi)外棉花價格齊跌，創(chuàng)出今年以來新低價格，持貨商因此出現(xiàn)大面積虧損，現(xiàn)貨詢單放緩，市場心態(tài)趨于謹(jǐn)慎。隨著美股、國際原油價格反彈，市場參與者心態(tài)有所改善，棉花出現(xiàn)超跌反彈表現(xiàn)。短期市場重點關(guān)注需求端能否出現(xiàn)旺季效應(yīng)，棉價存在繼續(xù)小幅回升可能。整體來看，外圍市場雖稍有緩和，但基本面未有改善，美棉預(yù)計短期維持低位震蕩。鄭棉目前基本面整體尚未有明顯回暖，短線回彈更多是對前期超跌的補(bǔ)償與宏觀情緒的修復(fù)結(jié)果，在下游訂單落實尚不明確的情況下，即便是企業(yè)現(xiàn)金流有所修復(fù)，短期也尚難言反轉(zhuǎn)。在供給的壓制下09合約或較難出現(xiàn)明顯起色，8月12日，鄭棉主力合約收于13625元/噸，漲1.34%。目前棉花已經(jīng)進(jìn)入關(guān)鍵生長關(guān)鍵期，8、9、10月需要關(guān)注美國和新疆天氣，另外7、8月為棉花進(jìn)入金九銀十紡織旺季的轉(zhuǎn)換期，美國紡服批發(fā)庫存今年去庫較順利，后期仍具備階段性采購動力，同時也需要關(guān)注美國11月大選給中國帶來可變性的貿(mào)易政策風(fēng)險。
