MDI缺貨警報拉響！
之前，有市場傳聞稱，由于歐洲多個MDI生產裝置發生不可抗力（即非計劃內停產），以及行業頭部企業集中停產檢修，致使全球MDI產品產能大幅縮減，MDI產品出現供不應求狀態，價格或將面臨大漲。
近日，萬華化學有傳MDI本月暫停接單。
不可抗力影響工廠產能
歐洲中部和東部遭遇多年來最強降雨，德國、羅馬尼亞、捷克、波蘭、奧地利等歐洲多國發布洪水警報，部分地區已發布最高級別紅色預警。受原材料供應影響，匈牙利MDI工廠裝置已開啟低負荷運行狀態，缺貨警報拉響。
9月19日寶思德（捷克）公司正式發布不可抗力公告，其中MDI原料苯胺裝置受影響，工廠停車。而位于匈牙利工廠的MDI裝置受原料供應問題，低負荷運行，涉及產能40萬噸，直接導致萬華10月或緊急提升對歐洲的調貨，本月停止接單。
萬華供貨為何會有影響？
2008年金融危機期間，全球第八大聚氨酯企業、中東歐最大的MDI生產商寶思德公司（BorsodChem）持續虧損，出現資金鏈條斷裂的情況。寶思德公司總部在匈牙利，捷克和波蘭有配套生產原料的工廠，其中，捷克工廠是中東歐地區唯一生產MDI的工廠。
2011年1月31日，萬華化學斥資12.6億歐元并購寶思德公司36%的股權；一年后，萬華化學又投資了3億多歐元，總共投資16億歐元，股權比例也從36%大幅提高到96%。萬華化學成為該公司實際控制人。
2023年10月31日，萬華化學發布公告稱，子公司匈牙利寶思德化學公司（BorsodChem Zrt.）MDI裝置（35萬噸/年）停產檢修并進行技改擴能已完成，技改后MDI產能將提升至40萬噸/年。
全球及中國MDI市場分析
MDI的產能一直以來都較為集中。
供應方面，全球MDI生產主要集中在亞洲、歐洲和北美；2023年中國MDI產能維持不變，產量同比增長8.6%；新增產能向中國集聚趨勢明顯。
2023年，全球MDI產能約為1005萬噸/年，主要分布在亞洲、歐洲和北美，區域集中度非常高。亞洲作為全球MDI產能最為集中的地區，除可滿足本地區需求外，還大量出口到全球其他區域。全球MDI呈現寡頭壟斷格局，生產企業不足10家，主要集中在萬華化學、巴斯夫、科思創、亨斯邁、陶氏五家公司，產能合計約占總產能的89%。
2023年，中國MDI產能維持437萬噸/年不變。截至2024年7月，全球在建擬建MDI產能計劃超過280萬噸/年，預計到2028年，全球MDI產能將提高到1200萬噸/年。中國在建擬建MDI項目產能合計約220萬噸/年，主要來自萬華化學。
需求方面，2023年，全球MDI消費量同比增長5.7%；中國MDI消費量同比增加11.0%。預計2023-2028年全球MDI消費年均增速3.0%，中國消費增速約4.1%，主要驅動力來自無醛板、無醛模壓托盤等領域的快速發展。
2023年，全球MDI消費量754萬噸，同比增長5.7%。2023年中國MDI消費量240萬噸，在低基數效應下同比增長11.0%，主要是家電業在經過2022年的周期底部后開始逐步修復，汽車業在疫情后逐步恢復，地產竣工端在“保交樓”等政策下短期出現反彈，而無醛板等新應用增長迅速。
處于歷史低點的氨綸
氨綸行業目前處于艱難的發展階段，呈現出供大于求的不平衡狀態。國內9月旺季需求不及預期，氨綸市場行情仍處于震蕩下跌階段，價格歷史低點。
自 2021 年 9 月起氨綸價格出現大幅下滑，延續到2024 年以來價格長期處于震蕩下滑，表現仍偏弱。中秋假期過后，國內氨綸市場延續平淡走勢，此輪跌勢行情已持續近一年之久。40D 氨綸價格截至 2024 年9月底為25000元/噸，同比下跌22%。比較2021年高點，下滑69%。當前行業現金流不斷壓縮，大多企業虧損，僅有少部分頭部企業和差別化產品占比較高的企業有微小盈利。主因行業近兩年投產高峰期，氨綸市場供應量增加，而下游紡織織造行業投產速度稍緩，下游供應增速不及上游，場內氨綸現貨供應寬松，供需矛盾失衡加劇，業者信心偏弱，氨綸現貨商談重心逐步趨低。
目前，氨綸行業整體仍處于虧損狀態，庫存水平都處于較高水平。截至 9月末，氨綸的平均庫存約42天，部分高位已達50-60天，氨綸工廠持續累庫，積極出貨，但需求端新單維持剛需，實際需求增速偏弱，疊加目前成本端利空，氨綸貨源供應充足且庫存仍然位于高位，盡管產量和進出口量有所增加，但由于產能增長過快，市場供大于求的局面依然嚴峻。
