截至2月24日19時，境內在岸市場美元兌人民幣匯率（CNY）與境外離岸市場美元兌人民幣匯率（CNH）分別徘徊在7.2502與7.2498附近，盤中分別觸及日內新高7.2278與7.2252。這意味著境內外人民幣匯率已從兩周前的7.3一線明顯企穩反彈。今日，人民幣兌美元中間價報7.1726，下調9點。
多因素驅動人民幣反彈回升
業內人士透露，過去兩周人民幣匯率呈現回升態勢，主要受三大因素影響。一是特朗普政府持續加碼貿易保護主義政策令全球金融市場對美國經濟增長風險的擔憂加劇，導致美元指數從108.4跌至106.6附近；二是DeepSeek面世令中國科技股日益受到全球資本追捧，帶動離岸市場人民幣需求上升；三是在節后中國國債收益率持續回升的影響下，中美利差倒掛幅度明顯收窄，令海外量化投資基金相應增加離岸人民幣多頭頭寸。
近期境內外人民幣匯率持續回升，還得益于近日中國財政部發行的離岸中國國債得到市場追捧，顯示全球資本對人民幣資產的配置熱情高漲。
東方金誠分析師王青認為，短期而言，美元走勢仍將是影響人民幣匯率的主要因素。但鑒于未來美國政府出臺關稅政策存在較大不確定性，未來一段時間美元將面臨大幅波動。
人民幣匯率回升再獲強支撐
近日人民幣匯率持續上漲還得益于中國財政部在香港市場發行的離岸國債受到全球資金熱捧。業內人士透露，部分海外投資機構因此認為，中國相關部門通過適度抬高離岸國債發行利率，吸引更多海外資本認購離岸中國國債，進一步提升全球資本對離岸中國國債的認購熱情，凸顯人民幣資產在全球市場的受歡迎度，給人民幣匯率企穩反彈注入更強的支撐。
2月13日，中國央行發布的《2024年第四季度貨幣政策執行報告》再度重申，將繼續采取“三個堅決”舉措，即堅決對市場順周期行為進行糾偏，堅決對擾亂市場秩序行為進行處置，堅決防范匯率超調風險。
中國銀行研究院研究員范若瀅認為，隨著中國穩增長政策持續加力見效，中國經濟基本面持續企穩回升，加之中國相關部門釋放明確的穩匯率信號，未來外匯市場預期將繼續好轉，給人民幣匯率繼續提供較強的基本面支撐。
后續走勢如何？
展望未來，王青認為，短期美元走勢仍是影響人民幣匯率的主要因素，預計未來一段時間美元指數還將處于大幅波動狀態，這意味著人民幣等非美貨幣對美元的寬幅波動過程也將延續一段時間。
“今年以來，人民幣升值幅度相對較緩，CFETS（中國外匯交易中心）等三大一籃子人民幣匯率指數穩中有降，顯示人民幣貶值壓力正在逐步釋放，這也將為后期人民幣匯率積累更強韌性。”王青認為，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定，并不意味著人民幣對美元匯價要保持基本不變，或固守某個具體價位，而是指CFETS等三大一籃子人民幣匯率指數保持基本穩定，并與經濟基本面變化相適應。年內來看，著眼于有效應對外部經貿環境變化，人民幣匯率彈性趨于加大，但會持續在合理均衡水平附近雙向波動。
從中長期來看，中國銀行研究院高級研究員王有鑫表示，人民幣匯率有基礎有條件在合理均衡水平上保持基本穩定。一方面，中國經濟具有巨大的發展韌性和潛力，長期向好的基本面沒有改變。隨著國內增量政策的持續發力和經濟結構不斷優化，人民幣匯率將得到有力支撐。另一方面，以機器人、新能源汽車等為代表的新興產業和新興科技快速發展，并在上下游產業鏈和消費場景中得到廣泛運用，有力地推動了新質生產力的形成和發展，將推動我國經濟高質量發展。此外，我國外匯管理部門擁有豐富的匯率管理工具和政策空間，能夠靈活應對市場變化，保持匯率基本穩定。
