2025 年上半年，國內運動服飾市場在消費需求穩步復蘇與行業競爭持續加劇的雙重背景下，頭部企業展現出不同的發展態勢。安踏、李寧、特步、361 度四大品牌憑借各自的品牌定位、產品策略及渠道布局，交出了各具特色的半年度業績答卷，既彰顯了行業整體的增長韌性，也凸顯了不同企業在發展節奏上的分化。
安踏集團2025年上半年營收達385.4億元，同比增長14.3%；經營利潤達101.31億元，同比增長17%，經營利潤率提升0.6個百分點至26.3%；
不包括由Amer Sports亞瑪芬體育上市事項權益攤薄所致的利得，股東應占溢利70.31億元，同比增長14.5%。旗下多個品牌的經營利潤率表現出色，其中安踏品牌23.3%，FILA斐樂品牌27.7%，所有其他品牌33.2%。
其中，安踏品牌收入創歷史新高，同比增長5.4%至169.5億元；FILA斐樂品牌收入創歷史新高，同比增長8.6%至141.8億元；所有其他品牌收入同比增長61.1%至74.1億元。
安踏集團經營現金凈流入109.3億元，自由現金流入75.5億元；截至2025年6月30日，集團持有的現金及現金等價物、銀行定存及已抵押存款合計達555.8億元。
李寧公司2025年上半年實現收入148.17億元，同比上升3.3%；權益持有人應占凈利潤為17.37億元，同比下降11%，凈利率為11.7%；毛利率下降0.4個百分點至50.0%。
電商渠道收入同比提升7.4%，貢獻最大增量；特許經銷商收入增長穩健，同比增長4.4%，占比進一步提升至46.5%；零售渠道表現承壓，直營店鋪布局調整和消費場景轉移，收入同比下降3.4%。公司將關注各渠道的不同增長機會，致力于實現未來收入的可持續增長。
按產品種類來看，上半年，公司鞋類產品收入82.31億元，同比增加4.9%，占總收入的55.6%；服裝產品收入51.93億元，同比下降3.4%，占總收入的35%；器材及配件產品收入13.93億元，同比增加23.7%，占總收入的9.4%。
截至6月30日，經營活動產生的現金凈額為24.1億元，公司現金及現金等價物總計118.0億元，較2024年底凈增加43.0億元，公司現金余額為191.9億元，較2024年底凈增加10.5億元。
特步集團2025年上半年，營收增長7.1%至68.37億元，較去年同期凈增長約5億元；經營利潤增長9.1%至13.04億元；普通股股權持有人應占溢利增長21.5%達9.13億元，去年同期為7.52億元。
分品牌來說，上半年，特步主品牌收入增加4.5% 至60.52億元，去年同期為57.89億元；專業運動分部（由索康尼、邁樂兩大品牌組成）收入增長32.5%至7.85億元，約占集團收入的11.5%，去年同期為5.92億元。
特步集團現金及現金等價物凈額增加94.3%至19.12億元，去年底該數字為9.84億元。
361度2025年半年度，公司實現營業收入約57.05億元，同比增長11.0%；凈利潤達8.58億元，同比增幅8.6%。
具體來看，361度兒童業務錄得收益約12.61億元，占集團總收益約為22.1%，同比增長11.4%。財報指出，361度兒童業務目前已發展成為集團穩健的增長動力之一。
截止上半年，經營活動現金凈流入增長227.2%至約5.24億元。凈現金同比增長7.5%至43億元。
總體來看，2025 年上半年國內運動服飾頭部企業呈現 “龍頭領跑、多元增長、分化加劇” 的格局。安踏憑借多品牌布局和強大的綜合實力持續拉開差距，特步與 361 度依托細分領域突破實現穩健增長，李寧則面臨盈利與渠道調整的挑戰。未來，隨著消費升級持續推進、運動場景不斷豐富，以及科技賦能下產品創新加速，具備清晰品牌定位、強勁研發實力和高效渠道管理能力的企業將更具競爭力。各品牌需進一步聚焦核心優勢，優化產品結構與渠道布局，以應對行業變革帶來的機遇與挑戰，推動國內運動服飾行業向更高質量方向發展。
