臨近 2025 年末，持續(xù)低迷的鈦白粉市場迎來重磅消息 —— 行業(yè)開啟年內(nèi)第七輪集體漲價，龍佰集團、天原集團、惠云鈦業(yè)等十余家頭部企業(yè)密集發(fā)布漲價函，國內(nèi)市場調(diào)價幅度普遍達 500-700 元 / 噸，國際市場同步上調(diào) 70-100 美元 / 噸，漲價潮席卷全球鈦白粉產(chǎn)業(yè)鏈。
龍頭引領(lǐng)，企業(yè)跟風
12 月 19 日，宜賓天原率先打響年末漲價第一槍，宣布國內(nèi)氯化法鈦白粉每噸漲 700 元，國際市場每噸漲 100 美元；同日，惠云鈦業(yè)跟進，國內(nèi)、國際價格分別上調(diào) 500 元 / 噸、70 美元 / 噸。12 月 22 日，行業(yè)龍頭龍佰集團加入，旗下雪蓮牌鈦白粉國內(nèi)漲 500 元 / 噸、國際漲 70 美元 / 噸，山東金海鈦業(yè)、內(nèi)蒙古國城鈦業(yè)同步跟漲。12 月 23 日，廣西藍星大華、南京鈦白、山東東佳等企業(yè)繼續(xù)接力，調(diào)價幅度與此前企業(yè)基本一致，短短 5 天內(nèi)，十余家企業(yè)形成漲價陣營，覆蓋國內(nèi)主要鈦白粉產(chǎn)能。
回溯 2025 年，鈦白粉漲價節(jié)奏從未停歇。1 月下旬首輪試探性漲價，國內(nèi)普遍漲 300-500 元 / 噸；3 月成本壓力凸顯，企業(yè)開啟首次國內(nèi)外同步大調(diào)價；8 月、10 月借年中需求回暖與傳統(tǒng)旺季再漲；11 月下旬，龍佰集團曾帶頭將漲幅擴大至 700 元 / 噸，二十余家企業(yè)跟漲，成為年內(nèi)幅度最大的一輪調(diào)價。七輪漲價累計下來，國內(nèi)鈦白粉價格年內(nèi)漲幅達 2400-3500 元 / 噸，但價格傳導(dǎo)效果卻不盡如人意。
硫磺暴漲 446%，企業(yè)利潤倒掛
鈦白粉企業(yè)密集漲價的核心驅(qū)動力，是上游原材料價格的 “爆發(fā)式” 上漲。作為鈦白粉生產(chǎn)關(guān)鍵原料，硫酸和硫磺的價格在 2025 年持續(xù)飆升。其中，華東地區(qū)固體硫磺價格突破 4000 元 / 噸，較 2024 年同期的 1545 元 / 噸暴漲 160%，較 2023 年低點 735 元 / 噸更是飆升 446%，創(chuàng)下近年歷史紀錄；國內(nèi) 98% 硫酸價格也突破 980 元 / 噸，山東地區(qū)部分報價甚至達 1080-1210 元 / 噸，環(huán)比激增約 50%。
除了原料成本，能源與環(huán)保成本也在擠壓企業(yè)利潤。2025 年工業(yè)用電價格高位運行，煤炭價格波動推高蒸汽成本，同時環(huán)保標準趨嚴，企業(yè) “三廢” 處理投入持續(xù)增加。多重壓力下，鈦白粉行業(yè)陷入 “成本倒掛” 困境：山東地區(qū)金紅石型鈦白粉生產(chǎn)成本已突破 15000 元 / 噸，而同期市場均價僅 14327 元 / 噸，金紅石型鈦白粉月均生產(chǎn)利潤深陷 - 2200 元 / 噸，銳鈦型月均利潤 - 1700 元 / 噸。
從企業(yè)業(yè)績來看，行業(yè)盈利狀況持續(xù)惡化。龍佰集團 2025 年前三季度歸母凈利潤 16.74 億元，同比下滑 34.68%，單三季度凈利潤僅 2.9 億元，同比降幅達 65.7%；安納達更是由盈轉(zhuǎn)虧，前三季度歸母凈利潤虧損 4636.9 萬元，同比驟降 213.57%。即便七輪漲價，多數(shù)企業(yè)仍處于虧本狀態(tài)，華南、西南、華東等地區(qū)已有企業(yè)陸續(xù)減產(chǎn)、停產(chǎn)。
下游采購謹慎，漲價難落地
與成本端的 “高壓” 形成對比的是，鈦白粉需求端始終未能有效回暖，導(dǎo)致漲價多停留在 “紙面”，實際成交面臨阻力。鈦白粉 60% 以上需求來自涂料行業(yè)，而涂料行業(yè)與房地產(chǎn)、基建景氣度高度相關(guān)。2025 年 1-10 月，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下降 10.5%，新開工面積低迷，涂料企業(yè)庫存高企、訂單不足，對鈦白粉采購極其謹慎，多以 “剛需采購” 為主。
塑料、造紙、油墨等其他下游領(lǐng)域同樣疲軟。全球經(jīng)濟增長放緩導(dǎo)致塑料制品出口承壓，國內(nèi)消費復(fù)蘇緩慢；造紙行業(yè)長期產(chǎn)能過剩，對成本敏感度極高，抵觸鈦白粉漲價。下游企業(yè) “買漲不買跌” 的心理失效，轉(zhuǎn)而采取 “不見兔子不撒鷹” 的理性策略，貿(mào)易商也因價格倒掛風險選擇觀望，不愿輕易備貨。
這直接導(dǎo)致鈦白粉市場出現(xiàn) “明漲暗降” 的局面：企業(yè)漲價函發(fā)得熱鬧，但實際成交價多 “一單一議”，量大從優(yōu)、隱性讓利的情況屢見不鮮。截至 2025 年 12 月，國內(nèi)金紅石型鈦白粉主流價 12300-13700 元 / 噸，銳鈦型 12000-12500 元 / 噸，較 2021 年高點（2.04 萬元 / 噸）跌幅仍超 30%，僅高于 2015 年歷史低位，逼近近 10 年新低。
內(nèi)外壓力疊加，轉(zhuǎn)型迫在眉睫
除了成本與需求的雙重擠壓，鈦白粉行業(yè)還面臨出口疲軟與政策限制的壓力。2025 年 1-11 月，中國鈦白粉累計出口量 164.48 萬噸，較去年同期減少 9.85 萬噸，減幅 5.65%，預(yù)計全年出口量僅 180 萬噸左右，同比明顯下滑。歐亞經(jīng)濟聯(lián)盟、巴西、沙特等多地對中國鈦白粉發(fā)起反傾銷調(diào)查，印度持續(xù)征收反傾銷稅，進一步削弱了中國鈦白粉的出口價格優(yōu)勢。
對于下游行業(yè)而言，鈦白粉的持續(xù)漲價也引發(fā)連鎖反應(yīng)。涂料行業(yè)原材料成本占比達 80%，鈦白粉在建筑涂料配方中占比 20%-30%，其漲價直接推高涂料成本，2025 年涂料行業(yè)平均利潤率已跌破 5.8% 的警戒線，部分中小企業(yè)毛利率僅 5%-8%。為緩解壓力，立邦、關(guān)西涂料等企業(yè)年內(nèi)多次提價，但工程涂料受合同約束，調(diào)價成功率不足 30%，中小企業(yè)陷入 “買不起原料、賣不掉產(chǎn)品” 的困境，行業(yè)淘汰率或超 20%。
當前，鈦白粉行業(yè)正處于 “內(nèi)外交困” 的關(guān)鍵期，七輪漲價未能推動行業(yè)走出低谷。未來，企業(yè)需在成本控制與技術(shù)轉(zhuǎn)型上尋找突破：頭部企業(yè)可通過垂直整合供應(yīng)鏈、優(yōu)化采購模式降低成本，同時加大綠色涂料、高附加值產(chǎn)品研發(fā)；中小企業(yè)或需抱團取暖，通過集體議價、聯(lián)合采購緩解壓力。而整個產(chǎn)業(yè)鏈能否建立更透明的價格機制與協(xié)作關(guān)系，將成為打破 “漲價 - 虧損 - 洗牌” 惡性循環(huán)的關(guān)鍵。
