目前棉花市場(chǎng)收儲(chǔ)改為“目標(biāo)價(jià)格直補(bǔ)”的政策基本確定。經(jīng)新疆開(kāi)始試點(diǎn)之后逐步在全國(guó)展開(kāi)。但相關(guān)部門(mén)在操作細(xì)節(jié)、目標(biāo)價(jià)格以及采用形式等方面尚存在爭(zhēng)議。
例如，有部門(mén)建議以20400元/噸為目標(biāo)來(lái)補(bǔ)差價(jià)，而有的部門(mén)建議為19000元/噸。但總體而言，直補(bǔ)試點(diǎn)意味著，既補(bǔ)貼農(nóng)民又補(bǔ)貼消費(fèi)者，同時(shí)實(shí)行農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的市場(chǎng)形成機(jī)制。隨著棉花價(jià)格的市場(chǎng)化，國(guó)內(nèi)外棉花4000元/噸上下的價(jià)差有望理性回歸。
從棉花期貨走勢(shì)看，自2月中旬開(kāi)始期貨價(jià)格開(kāi)始回落，上周五主力1405合約大幅下行，遠(yuǎn)月1409合約則收于跌停，后者上周四、周五兩個(gè)交易日跌幅達(dá)到1040元/噸。
同舟(北京)棉業(yè)有限公司副總經(jīng)理董雙偉認(rèn)為，目前市場(chǎng)表現(xiàn)反映了兩種預(yù)期：一是政策調(diào)整的預(yù)期。包括以拋儲(chǔ)為主的去庫(kù)存化，以及即將實(shí)行的棉農(nóng)直補(bǔ)機(jī)制等，都是按照市場(chǎng)化導(dǎo)向進(jìn)行重大調(diào)整。二是國(guó)內(nèi)外面臨大的價(jià)差，在4月1日以后趨于縮減至合理水平。因此，現(xiàn)貨市場(chǎng)雖然變化不大，但期貨市場(chǎng)上尤其是遠(yuǎn)月合約體現(xiàn)得非常充分。
他說(shuō)，近期傳言新疆棉花每畝補(bǔ)貼380元，折合每噸約3000元左右。未來(lái)期貨價(jià)格或以每噸16000元為基準(zhǔn)上下波動(dòng)，這與當(dāng)前遠(yuǎn)期價(jià)格一致。國(guó)際方面，按照新年度美棉滑準(zhǔn)稅到岸價(jià)測(cè)算，約每噸15300元左右，與當(dāng)前鄭棉價(jià)差從4000-5000元/噸縮小至1000—2000元/噸期貨價(jià)格，內(nèi)外價(jià)格逐步接軌。
他預(yù)計(jì)，未來(lái)市場(chǎng)在與政策博弈的過(guò)程中，前者將起到更大的決定作用。國(guó)際市場(chǎng)上相對(duì)的低等級(jí)棉花，尤其是印度棉，以及中國(guó)現(xiàn)貨市場(chǎng)的主流價(jià)格都會(huì)追隨鄭棉走勢(shì)，演繹重心下移的過(guò)程。而中國(guó)作為全球最大的棉花生產(chǎn)、消費(fèi)和進(jìn)口國(guó)，實(shí)施直補(bǔ)后，國(guó)際價(jià)格也必然承壓下行。
“政策調(diào)整是近期棉花期貨大幅下行的主要原因。”長(zhǎng)江期貨研究部經(jīng)理黃駿飛表示，近期傳言每畝直補(bǔ)380元，按現(xiàn)在新疆的畝產(chǎn)，大致上貼水每噸3000-4000元。因?yàn)檠a(bǔ)貼程度直接關(guān)系到皮棉成本價(jià)格，涉及到棉市上下游各方利益，對(duì)整個(gè)年度棉價(jià)運(yùn)行區(qū)間形成定位，影響不弱于國(guó)家歷年的收拋儲(chǔ)政策，所以成為2013/2014年度國(guó)內(nèi)棉市關(guān)注焦點(diǎn)。
對(duì)于棉花期貨價(jià)格的未來(lái)走勢(shì)，黃駿飛預(yù)計(jì)，2013/2014年度，國(guó)內(nèi)棉花市場(chǎng)將持續(xù)去庫(kù)存，以此改善供求關(guān)系，預(yù)計(jì)鄭棉花期貨低點(diǎn)出現(xiàn)在二季度，而后形成本輪"熊"市以來(lái)的扎實(shí)底部。總的來(lái)說(shuō)，近月合約倉(cāng)單緊張題材弱化，遠(yuǎn)月合約受到內(nèi)地競(jìng)價(jià)收儲(chǔ)政策傳言支持，市場(chǎng)有望逆轉(zhuǎn)，呈現(xiàn)“近弱遠(yuǎn)強(qiáng)”局面。
