近日，都市麗人（中國）控股有限公司公布盈利預警，預計2019年度集團除稅后虧損不少于人民幣 9.80 億元，而2018年度公司除稅后凈利潤約為人民幣3.78 億元。受此消息影響，公告發布當日都市麗人股價大跌2.88%至1.01港元，目前公司市值為21.37億港元。
為什么2018年還能盈利，僅一年都市麗人虧損近10億？
靠打折挽救頹勢？舍本逐末對于此光大證券研報曾點評有兩大原因。一是前期門店擴張策略過于激進，渠道質量惡化，存在競食效應，導致客流減少。都市麗人曾成功地抓住了中端內衣市場空白，自2014年成功登陸港交所后營收、凈利一路飄升，憑借單店加盟形式迅速擴張，當年共擁有7026家店鋪，其中6049家都是加盟店。
2015年都市麗人市值一度高達200億港元，公司實施“萬店計劃”，門店數達到8058家，其中加盟店6937家，自營店1121家。激進的擴張為經營埋下隱患，導致門店同質化日趨嚴重，成本負擔加重，客流量不斷下降。
2016年都市麗人的內衣開始滯銷，當年凈利潤同比下滑55.2%。公司采用大力打折促銷方式應對危機，但這并未改變其盈利不佳的現狀。第二個原因是公司未對零售端變化做出及時反映。女性內衣曾經以鋼圈產品為主，而在2016年無鋼圈流行開始爆發，公司以為無鋼圈內衣風潮屬短期現象，忽視女性對內衣需求發生的顯著轉變：從性感外觀變成了舒適合體，從單一需求變成了多類型選擇。轉型計劃略顯平淡在公布盈利預警的同時，都市麗人也給出了轉型計劃。其中包括聯合新代言人關曉彤推出“做自己的偶像”為主題的新廣告，開設以家庭理念為主題的購物中心門店，以及加強對電商渠道的投入力度和拓展業務版圖至國內低線城市以填補市場缺口等。值得注意的是，公司對經銷商管理、渠道質量及產品升級大家最為關心的問題未做明確解釋。
自2019年6月都市麗人更換代言人后，人們認為公司放出信號要將消費人群年齡向下調整，但無論從渠道運營還是營銷策略來看這波操作換湯不換藥。如今新出現的內衣品牌越來越多，光是主流電商平臺上新推出的內衣品牌就超過了3000家，優衣庫、Zara和H&M這些非垂直領域的品牌也開始強調內衣產品，競爭愈發激烈。如果都市麗人再不釜底抽薪，恐怕來年更加難過。
