全球紡織網11月12日訊 2009年1-9月,經緯紡機實現營業收入22.70億元,同比減少24.6%;營業利潤-2.05億元;歸屬于母公司所有者的凈利潤-1.46億元;攤薄每股收益-0.242元。其中,7-9月份實現營業收入9.91億元,環比增長41.8%;營業利潤虧損8687萬元;利潤總額虧損3115萬元;歸屬母公司凈利虧損4697萬元。
國內紡織機械行業旗艦。公司是中國最大的紡織機械生產企業,同時也是國內唯一擁有棉紡織成套設備研發、生產能力的紡機企業,產品基本上包括了紡織機械的所有產品系列,包括棉紡機械、織造機械、化纖機械及零部件等,主要產品的國內市場占有率在50%以上。
行業低迷,業績大幅下滑。自2007年以來,國內紡織業飽受外部需求放緩、人民幣對美元升值導致出口環境惡化、國家緊縮銀根導致信貸資金緊張、勞動力和原材料價格上漲導致成本明顯增加等因素的困擾,全行業陷入低迷,固定資產投資增速大幅下降。作為紡織行業上游的紡織機械行業的需求因此受到巨大沖擊,銷售量大幅減少,同時受基礎材料和能源價格上漲影響,紡織機械產品的盈利能力下降明顯。考慮到以上行業背景因素,作為行業龍頭的經緯紡機09年業績大幅下滑也是預料中事。
營業外收入成為利潤的主要來源。本期營業外收入達到7629萬元,主要原因在于本期取得的廊坊開發區嘉軒房地產開發有限公司30%股權的投資成本小于取得投資時應享有被投資單位可辨認凈資產公允價值。
盈利預測和投資評級。我們預計公司2009年、2010年、2011年EPS分別為0.085元、0.142元和0.201元,按照10月29日收盤價7.11元計算,對應動態PE分別為84倍、50倍和35倍,業績較差,短期難言見底,維持“中性”評級。
風險提示。1)下游紡織行業何時走出困境目前難有定論,因此公司凈利潤能否在09年后觸底反彈尚有疑問;2)鋼材、煤、電、油、運等的價格是否會長期處于低位,目前來看也存在較大不確定性。
