從2019年開始，PTA正式邁入快速增產周期，2019年四川晟達100萬噸/年和新鳳鳴220萬噸/年PTA裝置在今年5月底10月底已順利投產，接下來12月20日預計投產的新疆中泰120萬噸/年以及12月28日預期投產的恒力四期250萬噸/年也是備受市場關注，屆時PTA產能增速將達到15%的高位。產能急速增加使得行業利潤大幅壓縮，PTA的加工費也從上半年的平均加工費1187元的高加工費下降至480元，降幅達到59.56%以上。PTA價格也從上半年的平均價格6314元/噸下降至目前的4835元/噸，降幅在23.42%。
圖1 PTA價格及利潤走勢
來源：隆眾資訊
隨著新增產能的陸續投放，無論是向上的PX還是向下聚酯工廠，成本也已進入虧損邊緣，后期PTA加工費或進一步創出新低。據隆眾資訊了解恒力石化最新的4號線裝置其加工固定成本僅350元/噸左右，因此目前的PTA加工利潤雖然處于年內偏低水平，但目前PTA在產能急速擴張的環境下加工費及成本仍有一定壓縮空間。PTA裝置的加工成本往往受裝置規模，技術、投資成本等因素影響，根據目前各企業的加工成本來看，主要分為三類，一類是，規模小于100萬噸 ，加工成本在700～900左右；第二類，是規模在100～150左右，這類企業主要是在2010年以后陸續投產，加工成本在600～700左右；第三類，規模在200萬噸及其以上的，加工成本在400～600，個別能控制在400偏下水平。當然，有些小裝置因為折舊等費用較低，加工成本相比同類也要低一些。
表1 PTA主流生產指標
時間 | 裝置規模（萬噸) | PX單耗（噸) | 醋酸單耗（噸) | 能源單耗（元) | 加工費用（元） |
2000年 | 30-60 | 0.66 | 0.045 | 325 | 700-800 |
2005年 | 60-70 | 0.65 | 0.045 | 180 | 700-750 |
2010年 | 90-110 | 0.655 | 0.04 | 150 | 600-700 |
2015年 | 120-220 | 0.655 | 0.037 | 135 | 500-600 |
2020年E | 200-250 | 0.644 | 0.030 | 125 | 350-550 |
來源：隆眾資訊
從2000年到2019年底，隨著煉化一體化裝置的升級，PTA裝置技術有大幅度的改觀和更新，裝置產能不斷擴大，從2000年的30-60萬噸至目前如新鳳鳴220萬噸、恒力的250萬噸。PX的單耗水平也從0.66元下降至0.655元，醋酸單耗也從0.045元下降至0.03元，加工費也從700-800元下降至目前的400-600元附近，毋庸置疑在PTA的裝置產能中，企業中如逸盛、恒力、新鳳鳴等裝置在200萬噸以上的PTA企業也將是加工成本最低的。年終歲末，2020年仍有1080萬噸/年的PTA新裝置面臨投產，新產能的投放使得PTA供應端將必然呈現增加態勢的同時也會使得供應結構發生變化，而接下來下游聚酯工廠伴隨現金流虧損面積的逐步擴大，聚酯工廠及織造企業放假時間將進一步提前。后期在PTA供需面走弱預期的大環境下，未來PTA累庫壓力較大。同時未來PTA加工費也將大概率趨勢向下。
