本輪國內(nèi)成品油調(diào)價(jià)窗口于2月19日24時(shí)開啟，由于國際市場油價(jià)震蕩運(yùn)行，本輪汽柴油因調(diào)整幅度不足50元/噸而擱淺，為今年以來的首次擱淺。
中東地緣局勢升級(jí)，持續(xù)影響供應(yīng)，原油偏強(qiáng)運(yùn)行，PTA成本利好支撐明顯。截止2月16日，美國WTI原油期貨主力合約結(jié)算價(jià)報(bào)78.46美元/桶，布倫特原油期貨主力合約結(jié)算價(jià)報(bào)83.47美元/桶。
短期來看，國際原油價(jià)格支撐暫強(qiáng)，PX投產(chǎn)高峰已過，未來新增產(chǎn)能有限，保持供應(yīng)偏緊局勢，同時(shí)PX季節(jié)性檢修周期將近，因此PTA成本端驅(qū)動(dòng)仍偏強(qiáng)。此外，3月傳統(tǒng)旺季來臨，內(nèi)外貿(mào)升溫，預(yù)計(jì)在基本面走強(qiáng)預(yù)期之下PTA價(jià)格或以震蕩上行為主。但從長遠(yuǎn)來看，PTA產(chǎn)能過剩，供應(yīng)壓力存在，低加工費(fèi)倒逼落后產(chǎn)能加快出清，行業(yè)產(chǎn)能集中度將進(jìn)一步提升。在此背景下，業(yè)內(nèi)普遍預(yù)計(jì)2024年P(guān)TA市場仍偏弱運(yùn)行。
PTA產(chǎn)能依舊過剩
PTA自身隨著產(chǎn)業(yè)擴(kuò)能，產(chǎn)能依舊過剩，至2023年底，PTA總產(chǎn)能達(dá)到8061.5萬噸，產(chǎn)能增速16.4%。加工費(fèi)呈現(xiàn)逐年遞減的趨勢，部分主流PTA供應(yīng)商發(fā)布3、4月份檢修計(jì)劃，支撐加工費(fèi)暫保持良性運(yùn)轉(zhuǎn)，但新增裝置投放存在或抑制預(yù)期。
PTA供應(yīng)壓力仍在
雖然2024年新增PTA產(chǎn)能僅450萬噸，但2023年投產(chǎn)的新產(chǎn)能較多，產(chǎn)能將兌現(xiàn)為產(chǎn)量。2024年計(jì)劃新增PTA產(chǎn)能450萬噸，預(yù)估淘汰落后產(chǎn)能232.5萬噸，預(yù)估2024年P(guān)TA產(chǎn)能將達(dá)到8215萬噸，產(chǎn)能增速將達(dá)到4.35%。
消費(fèi)量增速放緩
2024年計(jì)劃投產(chǎn)聚酯產(chǎn)能937萬噸，但2017-2022年實(shí)際投產(chǎn)產(chǎn)能占計(jì)劃投產(chǎn)總產(chǎn)能的占比震蕩在50%-60%之間，預(yù)估2024年實(shí)際投產(chǎn)產(chǎn)能大概率在562萬噸左右，不會(huì)重現(xiàn)2023年新產(chǎn)能投產(chǎn)較多的情況。2024年成本微幅下降，PTA供應(yīng)過剩，預(yù)估2024年P(guān)TA行情微幅下跌，PTA無力爭奪產(chǎn)業(yè)鏈利潤，2024年P(guān)TA年均加工費(fèi)大概率低于2023年并創(chuàng)15年內(nèi)新低，行業(yè)競爭加速落后PTA產(chǎn)能的淘汰，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)。
