前沿觀察：9月3日，國際油價盤中跳水。截至收盤，布油跌近2%，盤中一度跌超2%。美油跌幅則超2%，盤中最高跌近2.4%。
9月4日，WTI原油盤中最低觸及62.5美元/桶，最終收跌0.76%，報63.07美元/桶；布倫特原油最終收跌0.88%，報66.69美元/桶。
消息面上，據路透社消息，兩名知情人士透露，歐佩克+有8個成員國將在周日的會議上討論進一步提高石油產量，此舉旨在幫助該集團重新奪回市場份額。
若此次進一步增產計劃落地，意味著歐佩克+的原油產量約占全球總量的一半，將開始取消第二階段日均約165萬桶的減產措施（這一減產量約占全球原油需求的1.6%），且比原計劃提前一年多。
此前，歐佩克+已達成協議：4月至9月期間將產量目標上調日均約220萬桶，此外還為阿聯酋（UAE）額外增加了日均30萬桶的產量配額。然而，該集團的實際增產量并未達到承諾水平。部分原因在于，一些成員國需彌補此前超產帶來的配額缺口，而另一些成員國則因產能限制，難以實現產量提升。
PTA：為何低負荷下難挽加工差？
近期，PTA的開工率持續維持在較低水平，除了計劃的檢修外，如逸盛大化225萬噸，逸盛海南200萬噸，獨山能源300萬噸檢修外，也有些裝置計劃外檢修或者延長檢修周期，如恒力惠州250萬噸以及福海創450萬噸PTA裝置。另外也有開新停舊，如三房巷開320萬噸停120萬噸，臺化開150萬噸停120萬噸，PTA開工率降至70~71%附近，處于年內低位。
PTA裝置降負以及聚酯負荷提升，PTA供需維持去庫預期，且目前整體PTA庫存水平維持在中性偏低水平。但從加工差反饋來看，近期PTA加工差持續維持維持在200元/噸附近，目前的加工差對于一些新技術的PTA裝置而言，也面臨虧損壓力。
一方面是隱形庫存顯性化
虹港250萬噸導致其蘇北聚酯槽車供應比例大幅提升，對港口提貨需求減少，而三房巷320萬噸PTA裝置投產后，基本沒外采缺口，對張家港的需求大幅下降。另外槽車比例提升后，物流周期縮短，聚酯工廠所需的PTA備貨也出現下降，因此雖然整體供需體現去化，但碼頭流通性依舊偏多。
另外，近期的檢修，華南PTA裝置檢修較為集中，華南的供需緊張，甚至有聚酯工廠一度來華東提貨。但華南地區交易不活躍，市場的影響弱化。
另一方面，對后市缺乏信心
其一，聚酯負荷雖有上升，但基本符合預期，另外終端開工，訂單有好轉，持續性仍有待觀察。其二，9月PTA仍有一些檢修，不過獨山能源、恒力惠州，福海創重啟以后開工率回升較為明顯，且華南偏緊的格局也將得到改善，另外獨山能源4期300萬噸計劃在10月投產，后期PTA的市場供應量依舊較為充裕，四季度累庫概率增加，做多的窗口期較短，因此貿易商持貨意愿較低。
因此，雖然PTA社會庫存不高，但流通性依舊充裕，且隨著新裝置投產臨近，即使需求在旺季陸續提升，但市場心態仍較弱，短期內PTA上漲驅動偏弱，仍需時間換空間，關注后期低加工費下PTA開工率的回升幅度以及聚酯的負荷提升情況。
終端包袱較大，聚酯改善進度放緩
8月12日中美關稅延期以后，終端需求開始出現季節性改善，并伴隨著下游和貿易商抄底投機采購原料以及開機的快速提升，長絲價格和效益也逐步上漲修復。
具體表現是外貿訂單增加疊加內銷備貨逐步啟動（但訂單價格都很爛），比如紹興圓機雙面機上的德絨，毛圈機上的仿奧粒絨；海寧經編家紡上配套的窗簾、沙發面料；常熟圓機上的舒棉絨、小兔毛；常熟經編上的牛奶絨；吳江噴水上的小眾產品鈦金棉、天絲棉、15D尼龍低彈；長興噴水機上的家紡面料等訂單都有不同程度好轉。此外染廠進倉量有所增多，原來6-7成恢復到7成多。
總體來說，針織改善好于噴水，噴水中吳江，蘇北，江西，河南等地外圍噴水壓力較大，生意改善幅度弱。尤其是膽布壓力特別大，據說去年羽絨服銷售才25%，剩下75%變庫存了。
不過上周下游終端需求改善進度放緩，下游接單的持續性不足，疊加高溫天以及虧損和庫存壓力，局部地區噴水織造開機反而再次有下降。上周加彈開機下降1個點，織造開機下降3個點。
從下游基本面來看，目前困擾下游最大的問題就是坯布庫存壓力壓力大，尤其是吳江和搬遷到蘇北江西河南等地的噴水企業，庫存平均2-3個月都有，高的4-5個月。目前只有個別少眾產品有放量，大路貨尚未啟動，整體庫存未見到去庫拐點。長興和搬遷到安徽蘇北的噴水企業，做家紡面料的，相比吳江那些企業要好，但庫存20-50天也都有（明顯高于去年同期），最近開機有提升至8成，但庫存也難見去化，客戶反饋受新疆坯布沖擊較大，布價反而在下跌。海寧經編，蕭紹圓機8月中旬前后有一波去庫存，庫存壓力不大，當時某革基布大戶在海寧經編上下了幾萬噸單子，但近期接單放緩，訂單持續性不足；常熟經編庫存壓力還是很大。
在高庫存困擾下，下游綜合效益就比較差。散戶加彈彈絲價格跟漲乏力，常規產品虧損100-300元/噸不等，坯布價格也難漲，噴水布價反而有跌，現買現做依舊處于虧損。彈絲和坯布庫存在沒有明顯去化之前，價格預計上漲乏力，下游現買現做將會持續虧損。
