原油市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)反彈，聚酯鏈全線跟漲！
隔夜WTI原油與布倫特原油雙雙大幅上漲，推動(dòng)聚酯產(chǎn)業(yè)鏈延續(xù)上漲態(tài)勢(shì)。昨日聚酯鏈已初現(xiàn)反彈端倪，今日維持強(qiáng)勢(shì)，各品種收盤全線飄紅！市場(chǎng)分析認(rèn)為，隨著價(jià)格深跌至今年4月以來的低點(diǎn)，疊加原油市場(chǎng)企穩(wěn)，下游抄底情緒快速升溫，推動(dòng)聚酯鏈整體走強(qiáng)。
PX供應(yīng)維持高位，但需求端承壓
盡管原料PX處于投產(chǎn)空窗期，但在效益表現(xiàn)良好的背景下，PX供應(yīng)持續(xù)處于偏高水平。裝置方面，中石化上海石化和金陵石化預(yù)計(jì)推遲至2026年檢修，福佳大化計(jì)劃10月下旬重啟，而中化泉州則將在12月初安排檢修。整體PX負(fù)荷居高不下，但下游PTA因利潤(rùn)疲軟，開工意愿回落，導(dǎo)致PX需求有所下降。
PTA加工費(fèi)觸底，供應(yīng)收縮風(fēng)險(xiǎn)加大
PTA裝置方面，逸盛新材料提負(fù)，英力士檢修推遲，逸盛海南、大化、恒力石化延續(xù)檢修。行業(yè)供需呈現(xiàn)去庫(kù)態(tài)勢(shì)，主流供應(yīng)商持續(xù)出貨，現(xiàn)貨流動(dòng)性良好，價(jià)格下跌也帶動(dòng)了部分低位買盤。值得注意的是，PTA行業(yè)加工費(fèi)已跌至122元/噸的極低水平，行業(yè)整體陷入虧損。受此影響，新風(fēng)鳴一套新裝置投產(chǎn)推遲，若低加工費(fèi)持續(xù)，PTA供應(yīng)可能進(jìn)一步收縮。
需求端韌性凸顯，出口表現(xiàn)亮眼
10月仍處聚酯季節(jié)性需求旺季，今年北方降溫提前，帶動(dòng)秋冬裝訂單增長(zhǎng)，終端需求環(huán)比好轉(zhuǎn)。聚酯工廠庫(kù)存下降，利潤(rùn)回暖，開工韌性較強(qiáng)，有力支撐上游原料需求。此外，今年1-9月，纖維-紡服產(chǎn)業(yè)鏈出口量累計(jì)同比增長(zhǎng)11%，聚酯直接出口累計(jì)增長(zhǎng)16%，預(yù)計(jì)全年聚酯產(chǎn)量增長(zhǎng)約7%。不過，市場(chǎng)仍需警惕季節(jié)性需求回暖后可能面臨的走弱風(fēng)險(xiǎn)。
中美經(jīng)貿(mào)磋商或成潛在利好，PTA短期見底
有業(yè)內(nèi)人士指出，若新一輪中美經(jīng)貿(mào)磋商釋放積極信號(hào)，可能引發(fā)海外紡織品企業(yè)集中補(bǔ)庫(kù)，為需求端帶來額外支撐。目前來看，PTA價(jià)格短期已出現(xiàn)見底跡象，市場(chǎng)情緒正逐步回暖。
原油反彈點(diǎn)燃市場(chǎng)熱情，聚酯鏈迎來階段性上漲。在PX供應(yīng)高企、PTA加工費(fèi)觸底、需求韌性猶存的背景下，產(chǎn)業(yè)鏈博弈加劇。投資者需密切關(guān)注原油走勢(shì)、裝置動(dòng)態(tài)及終端需求變化，把握市場(chǎng)節(jié)奏。
