【行情點評】11月錦綸絲市場迎來轉(zhuǎn)折信號！在紡織旺季收尾的關(guān)鍵節(jié)點，原料己內(nèi)酰胺（CPL）憑借廠家協(xié)同減產(chǎn)強勢提價，成功打破此前錦綸絲市場“不痛不癢”的剛需僵局，低價位貨源成交顯著回暖，行業(yè)庫存出現(xiàn)階段性下降。這波由上游原料主導(dǎo)的行情波動，正引發(fā)中下游產(chǎn)業(yè)鏈的廣泛關(guān)注。
回顧10月傳統(tǒng)紡織旺季，錦綸絲市場并未迎來預(yù)期中的需求爆發(fā)，僅較9月略有好轉(zhuǎn)，價格走勢持續(xù)偏弱，下游織造廠多持謹(jǐn)慎態(tài)度，市場以剛需成交為主。正當(dāng)行業(yè)以為“旺季難旺”成為定局時，11月CPL市場的協(xié)同行動悄然改變了市場格局，為錦綸絲市場注入強心劑。
CPL協(xié)同減產(chǎn)發(fā)力，價格累計漲450元/噸，傳導(dǎo)效應(yīng)分化
錦綸絲市場的轉(zhuǎn)機，始于11月5日CPL廠家的首次協(xié)同會議。會議后，CPL行業(yè)降負(fù)荷、設(shè)備檢修的消息密集釋放，賣方報價開啟持續(xù)推漲模式。數(shù)據(jù)顯示，CPL價格自低位8050元/噸起步，截至目前累計漲幅已達450元/噸，漲價效應(yīng)初步顯現(xiàn)。
在CPL漲價的帶動下，錦綸切片市場率先做出反應(yīng)。常規(guī)紡切片市場成交快速放量，價格順勢跟漲，市場活躍度顯著提升；高速紡切片在8800-9000元/噸的低位區(qū)間成交同樣放量，賣方報價隨即上調(diào)至9200-9300元/噸甚至更高。不過，高速紡切片的漲價傳導(dǎo)出現(xiàn)阻力，實際成交多集中在9100-9250元/噸區(qū)間，高位貨源成交乏力，部分新廠為促進成交，實單價格仍有協(xié)商空間。
與切片市場相比，錦綸絲價格的傳導(dǎo)更為滯后。部分絲廠雖借著原料漲價的契機，試探性向客戶提價50-100元/噸，但遭到下游織造廠的普遍抵觸。多數(shù)織造廠對漲價持續(xù)性持懷疑態(tài)度，僅在逢低或成功壓價的情況下才愿意增量采購，且采購量嚴(yán)格控制在近期剛需范圍內(nèi)。因此，目前錦綸絲價格整體保持穩(wěn)定，部分大單成交時仍可爭取小幅優(yōu)惠。
絲廠低價成交回暖，庫存降至43天，負(fù)荷小幅提升
原料漲價帶來的最直接影響，是錦綸絲低價位貨源成交量的明顯增加。受部分織造廠逢低增量采購的帶動，部分絲廠進入階段性去庫存通道，但不同企業(yè)間的分化較為顯著。其中，以生產(chǎn)POY、DTY產(chǎn)品為主的絲廠去庫效果突出，10-11月期間庫存下降7-10天；部分開機率維持高位的絲廠，產(chǎn)銷基本持平或?qū)崿F(xiàn)2-5天的小幅去庫；但仍有少數(shù)絲廠因產(chǎn)品結(jié)構(gòu)或客戶渠道問題，庫存出現(xiàn)小幅上升。
從行業(yè)整體來看，庫存壓力已得到一定緩解。數(shù)據(jù)顯示，錦綸絲行業(yè)平均庫存已從前期的47天高位降至43天附近。不過當(dāng)前庫存分布仍不均衡，部分絲廠庫存依舊偏高，達到50-60天，多數(shù)企業(yè)庫存維持在40-45天的正常水平，僅有少數(shù)企業(yè)庫存處于20-30天的低位。值得注意的是，隨著部分織造廠完成階段性采購，市場觀望情緒再度升溫，絲廠持續(xù)去庫的動力不足。
庫存的階段性下降，也讓部分絲廠信心有所恢復(fù)。近期不僅主流規(guī)格低價成交向好，部分小眾規(guī)格也出現(xiàn)不錯的成交行情，帶動行業(yè)開機負(fù)荷小幅提升。目前錦綸絲行業(yè)平均負(fù)荷已從74%上升至77%附近，但個體差異依然明顯：頭部企業(yè)開機率可達90%以上，多數(shù)企業(yè)維持在70-80%的區(qū)間，部分中小企業(yè)開工率仍偏低，僅為50-60%。
綜合來看，當(dāng)前錦綸絲市場的回暖信號，主要由CPL協(xié)同減產(chǎn)帶來的原料漲價所驅(qū)動，屬于典型的“成本端拉動”行情。目前漲價已順利傳導(dǎo)至切片環(huán)節(jié)，對錦綸絲的帶動則集中體現(xiàn)在低價成交放量和庫存下降上，但尚未實現(xiàn)絲價的實質(zhì)性普漲。
后續(xù)行情的走向，將主要取決于兩個核心因素：一是CPL協(xié)同減產(chǎn)的執(zhí)行力度與持續(xù)性，如果廠家能夠維持減產(chǎn)共識，CPL價格有望繼續(xù)企穩(wěn)上行，為錦綸絲提供持續(xù)的成本支撐；二是下游織造廠的訂單改善情況，當(dāng)前織造廠抵觸絲價上漲的核心原因在于自身訂單未見明顯好轉(zhuǎn)，且絲廠整體庫存仍處相對高位、供應(yīng)充足，若后續(xù)終端需求能夠邊際改善，下游采購信心增強，錦綸絲價格才有實現(xiàn)實質(zhì)性上漲的基礎(chǔ)。
短期內(nèi)，錦綸絲市場或維持“原料支撐有力、下游謹(jǐn)慎觀望”的格局，低價貨源仍是成交主力，絲廠提價需依托更強勁的需求信號。建議產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)密切關(guān)注CPL價格走勢與下游訂單動態(tài)，合理控制庫存，把握階段性成交機會。
